私募大佬左側(cè)布局迎大底
6月下旬以來(lái)，A股市場(chǎng)境況發(fā)生了一些改變，IPO重啟，新興小盤(pán)股不再稀缺，是否會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板結(jié)束長(zhǎng)達(dá)兩年的牛市？中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年是否會(huì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)？陽(yáng)光私募基金今年以來(lái)的收益也隨著A股較為沉寂，但一些私募界“牛人”的情緒反而越來(lái)越高漲，最典型的如赤子之心的趙丹陽(yáng)，其2月份成立的兩只基金，截止到6月中旬依然是負(fù)收益，但趙丹陽(yáng)卻表示其致力于長(zhǎng)期，目前正是布局的大好時(shí)機(jī)。
近期，趙丹陽(yáng)頻現(xiàn)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，全聚德、老鳳祥、同仁堂，甚至包括中國(guó)石化、貴州茅臺(tái)均有涉足，可見(jiàn)其回歸A股后的投資熱情。
趙丹陽(yáng)判斷，2000點(diǎn)就是中國(guó)股市這輪熊市的底，下輪牛市的起點(diǎn)。不過(guò)，普通投資者需要認(rèn)識(shí)到，這些私募大佬在選股方面有著很高的技術(shù)水平，不是他們看好股市，就意味著我們什么股都買(mǎi)。
此外，今年重陽(yáng)投資一改往年低調(diào)，也是主打看多旗幟，理由是：利率進(jìn)入下降趨勢(shì)，流動(dòng)性開(kāi)始好轉(zhuǎn)；其次，藍(lán)籌股估值跌無(wú)可跌，行情一觸即發(fā)。但行情似乎來(lái)得有點(diǎn)遲，也許我們不如重陽(yáng)投資那般耐心，重陽(yáng)從年初看多股市，而A股一如既往不給面子。
技術(shù)傾向于不破不立
實(shí)際上，從技術(shù)形態(tài)上，目前預(yù)測(cè)中短期漲跌的意義并不大，首先，大盤(pán)目前處于窄幅波動(dòng)趨勢(shì)中，盯著大盤(pán)對(duì)于實(shí)際操作并沒(méi)有意義，股指期貨投資者除外；其次，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)多年圍繞2000點(diǎn)震蕩，呈現(xiàn)收斂形態(tài)，今年運(yùn)行到該形態(tài)的頂端，波幅自然收縮，上證指數(shù)月線已經(jīng)收出連續(xù)5個(gè)十字星，歷史上極為罕見(jiàn)，相信不可持久，方向選擇就在下半年。從大的形態(tài)上看，下方的支撐位置大約在1880點(diǎn)附近，也就是說(shuō)，按照正常邏輯，大盤(pán)有可能有一次較大規(guī)模的向下俯沖，打破多頭的2000點(diǎn)最后防線，不破不立。估計(jì)是熊市最后一跌，可以大膽買(mǎi)入。若向上，則至少是月線級(jí)別的中級(jí)行情。私募大佬對(duì)A股的期待并非臆想。尤其是在當(dāng)前超低估值情況下，我們不會(huì)擔(dān)心向下的破位，更傾向于向上的突破，只是等待這種趨勢(shì)拐點(diǎn)需要更多的耐心和信心。
下半年仍是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
深圳明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄提出“十年慢牛起點(diǎn)”，但實(shí)際上他更傾向于這個(gè)底部可能出現(xiàn)的兩種情況，一種是大破大立，即跌破2000點(diǎn)，迎來(lái)V形反轉(zhuǎn)，第一年大盤(pán)就能漲50%以上，這個(gè)破和立的過(guò)程就可能發(fā)生在今年下半年到明年。這種情況比較理想，前提是經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)入回升趨勢(shì)。第二種情況則是，經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的前提不存在，那么A股的盤(pán)整就會(huì)被延長(zhǎng)到2015年底，當(dāng)然2000點(diǎn)依然可以作為一個(gè)買(mǎi)入位置，只是多做幾個(gè)波段而已。
經(jīng)過(guò)這幾年估值體系的混亂折騰，曾昭雄注意到，近期A股內(nèi)部估值結(jié)構(gòu)微妙的變化，創(chuàng)業(yè)板、大盤(pán)藍(lán)籌股、消費(fèi)醫(yī)藥股的估值在過(guò)去三年發(fā)生了很大變化，具體是創(chuàng)業(yè)板已運(yùn)行到高位，不一定馬上走熊，但風(fēng)險(xiǎn)大于收益，藍(lán)籌股估值跌不下去，但盤(pán)子太大，啟動(dòng)需要大盤(pán)的配合，在牛市可以考慮；消費(fèi)醫(yī)藥紛紛補(bǔ)跌，前期跌得少的如部分醫(yī)藥股還不到啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)，但像貴州茅臺(tái)這樣提前下跌，跌幅和調(diào)整時(shí)間比較充分的，PE不到10倍，就可以考慮介入了。
不僅是曾昭雄，趙丹陽(yáng)、澤熙投資的徐翔都秉承價(jià)值投資大旗，最近半年也逐步關(guān)注一些低位的或者說(shuō)是調(diào)整較為充分的品種，當(dāng)然，這些品種最好符合國(guó)家的政策方針，比如澤熙投資近期調(diào)研的克明面業(yè)等食品股和一些軍工股，王亞偉調(diào)研環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)鏈的比亞迪汽車(chē)和比亞迪電子，還有一些混合所有制改革的品種。趙丹陽(yáng)對(duì)中國(guó)石化的青睞就來(lái)自于對(duì)混合所有制改革的期待。
趙丹陽(yáng)認(rèn)為，相反，現(xiàn)在最熱門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)浪潮可能達(dá)到了頂峰，首先這類(lèi)股票經(jīng)過(guò)多年追捧，幾乎很難有便宜的品種；其次，產(chǎn)業(yè)也逐漸成熟，龍頭企業(yè)的規(guī)模也逐漸達(dá)到了瓶頸。
私募大多傾向低位品種
重陽(yáng)投資董事長(zhǎng)裘國(guó)根認(rèn)為，如果大盤(pán)下半年出現(xiàn)向上轉(zhuǎn)折，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在低估值品種。好行業(yè)和好企業(yè)不一定是好的投資標(biāo)的，需要一個(gè)好的價(jià)格。傳統(tǒng)行業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中起到了中流砥柱的作用，但這類(lèi)股票現(xiàn)在被過(guò)度拋售，估值很低，分紅卻很好，他繼續(xù)在以銀行、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股里面埋伏。
但也有不同的看法，深圳翼虎投資的總經(jīng)理余定恒還是繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板，短期內(nèi)雖然估值高點(diǎn)，但它業(yè)績(jī)明年維持高成長(zhǎng)，可以一直持有。
對(duì)三季度的走勢(shì)，私募也形成了兩極分化，2000點(diǎn)是政策底，一般政策底后才有市場(chǎng)底，二季度形成政策底，三季度就有可能出現(xiàn)市場(chǎng)底，也就是說(shuō)出現(xiàn)破2000點(diǎn)后的最后大跌；也有一些私募認(rèn)為，政策春風(fēng)已至，中期可以看多了。神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇就認(rèn)為，貨幣寬松政策如定向降準(zhǔn)已經(jīng)出臺(tái)，這可以保證銀行、地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊的穩(wěn)定甚至大幅反彈，短期IPO也出臺(tái)了，最壞的情況過(guò)去了，而且國(guó)企改革三季度有望全面啟動(dòng)，成為上漲的契機(jī)。
參與打新的私募也很多，尤其是一些中小私募對(duì)新股、次新股極為關(guān)注，北京某私募對(duì)這輪新股的選擇標(biāo)準(zhǔn)是，開(kāi)盤(pán)漲幅在100%以內(nèi)能買(mǎi)到的堅(jiān)決買(mǎi)。上海鼎鋒投資副總經(jīng)理王小剛表示，新股中不乏細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司，發(fā)行價(jià)格比較低，對(duì)新股的表現(xiàn)值得期待。部分私募還準(zhǔn)備發(fā)行專(zhuān)門(mén)的產(chǎn)品參與新股網(wǎng)下申購(gòu)。