7月4日以來，以計(jì)算機(jī)、電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊大幅下挫，一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，不過兩融投資者并未出逃，反而逆市加倉(cāng)，計(jì)算機(jī)和電子板塊的融資凈買入額分別為8.34億元和7.64億元，仍然位居前列。分析人士指出，雖然新興產(chǎn)業(yè)符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向，不過短期來看，新興成長(zhǎng)股面臨的中報(bào)業(yè)績(jī)壓力和熱點(diǎn)切換的壓力，融資客短期死守新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，建議投資者仍應(yīng)以波段操作為宜。
融資客逆市加倉(cāng)
5月末，以計(jì)算機(jī)、電子為代表的新興成長(zhǎng)板塊大舉上攻，成長(zhǎng)潮再度來襲，期間新興產(chǎn)業(yè)板塊的融資穩(wěn)步攀升，新興產(chǎn)業(yè)股再度成為融資客的“香餑餑”，5月20日至7月8日，計(jì)算機(jī)板塊的融資凈買入額高達(dá)49.71億元，融資穩(wěn)居首位。電子和傳媒板塊的融資額分別為21.37億元和20.16億元，同樣位居前列。不過好景不長(zhǎng)，成長(zhǎng)潮來時(shí)波濤洶涌，退潮時(shí)同樣余波難息。7月9日以來，申萬計(jì)算機(jī)和電子指數(shù)分別下跌5.94%和3.50%，期間資金出現(xiàn)大幅流出，顯示場(chǎng)內(nèi)資金短期參與新興成長(zhǎng)股炒作的熱情明顯降低。
不過值得注意的是，融資客和場(chǎng)內(nèi)活躍資金的布局思路并不相同，在新興成長(zhǎng)股集體回調(diào)時(shí)，融資客非但沒有倉(cāng)皇出逃，反而選擇逆勢(shì)加倉(cāng)。7月9日以來，計(jì)算機(jī)和電子板塊的融資凈買入額分別為8.34億元和7.64億元，融資仍然位居前列。以單個(gè)交易日來看，7月9日和7月10日，新興品種調(diào)整幅度較大，不過融資加倉(cāng)力度同樣變大。計(jì)算機(jī)板塊這兩個(gè)交易日的融資凈買入額分別為2.55億元和3.49億元，電子板塊這兩個(gè)交易日的融資凈買入分別為1955.31萬元和2.19億元。由此來看，新興產(chǎn)業(yè)板塊的調(diào)整反而激發(fā)出融資客逢低介入的熱情。
個(gè)股方面，在計(jì)算機(jī)和電子板塊中正常交易的62只兩融標(biāo)的股中，有40只在調(diào)整期間獲得融資加倉(cāng)，占比超6成，14只股票的融資凈買入額超過5000萬元，其中歌爾聲學(xué)的融資凈買入額超過2億元，航天信息、大華股份、德豪潤(rùn)達(dá)和數(shù)碼視訊的融資凈買入額超過1億元。在出現(xiàn)融資償還的22只股票中，除浪潮軟件的融資凈償還額超過1億元外，其余幾個(gè)股票的融資償還額大體維持在1000-2000萬元左右，個(gè)股的償還壓力相對(duì)較輕。
死守新興成長(zhǎng)或存風(fēng)險(xiǎn)
雖然新興產(chǎn)業(yè)符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向，新興軍團(tuán)仍然是未來牛股的集中營(yíng)，不過短期來看，新興成長(zhǎng)股面臨的中報(bào)業(yè)績(jī)壓力和熱點(diǎn)切換的壓力，融資客一味死守新興產(chǎn)業(yè)的操作策略可能會(huì)產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者仍應(yīng)以波段操作為宜。
一方面，新興成長(zhǎng)股面臨的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)壓力再度來襲。此前新興成長(zhǎng)股大幅調(diào)整的一個(gè)重要因素在于，上市公司的一季度業(yè)績(jī)大幅低于預(yù)期，出于對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的擔(dān)憂，市場(chǎng)一度大幅下挫，估值處在高位的新興成長(zhǎng)股更是首當(dāng)其沖，下跌幅度較大。7月以來，上市公司將陸續(xù)披露半年報(bào)，新興產(chǎn)業(yè)股票的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)回落，考慮到計(jì)算機(jī)和電子板塊的估值依然維持在50倍附近，新興成長(zhǎng)高估值壓力釋放的需求提升。此外，投資者尚難判斷業(yè)績(jī)下滑是否已經(jīng)體現(xiàn)在股價(jià)中，一旦新興成長(zhǎng)軍團(tuán)中股票出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，估值和股價(jià)雙高的品種可能會(huì)再度遭遇資金的批量甩賣，部分小盤成長(zhǎng)股可能會(huì)遭遇“戴維斯雙殺”。
另一方面，熱點(diǎn)的切換，觸發(fā)了資金的調(diào)倉(cāng)換股，這將在一定程度上抑制新興成長(zhǎng)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。5月末以來，去IOE、芯片國(guó)產(chǎn)化等題材表現(xiàn)搶眼，以IT國(guó)產(chǎn)化為代表的主題投資是市場(chǎng)重要的做多主線，整個(gè)電子和計(jì)算機(jī)板塊受到顯著提振，不過新興成長(zhǎng)板塊的熱點(diǎn)并未有效擴(kuò)散，隨著熱點(diǎn)的熄火，此類品種漲勢(shì)減緩。進(jìn)入7月下旬，熱點(diǎn)從新興產(chǎn)業(yè)向周期板塊遷徙的跡象越來越明顯。國(guó)資改革、航母、京津冀一體化為代表的主題投資接棒，為周期板塊注入了活力。熱點(diǎn)遷徙后，資金調(diào)倉(cāng)換股從新興產(chǎn)業(yè)股中流出，流入到周期板塊中，資金的調(diào)倉(cāng)換股會(huì)在一定程度上加重新興成長(zhǎng)股的調(diào)整壓力。
