隨著滬港通正式啟動(dòng)的臨近，市場開始進(jìn)入滬港通主題炒作周期，相關(guān)板塊迎來估值修復(fù)行情。據(jù)了解，基金借助滬港通主題，近期紛紛調(diào)倉白酒、中藥。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了白酒和中藥，銀行、汽車等行業(yè)也將借此紅利迎來一波行情。
基金調(diào)倉白酒中藥
在滬港通臨近的刺激下，白酒股喜迎估值修復(fù)，前期已經(jīng)調(diào)倉白酒的基金坐享收益，沒有提前調(diào)倉的基金近期也忙于配置相關(guān)個(gè)股。
有基金人士透露，其實(shí)基金已經(jīng)完成了調(diào)倉，主要是調(diào)到了白酒和中藥板塊上�！爸俺砷L股已經(jīng)炒得差不多了，該換成低估值、股息率比較高的個(gè)股了，正好借著滬港通的這個(gè)時(shí)機(jī)調(diào)倉�！痹撊耸客瑫r(shí)表示，近期買入白酒的既有境內(nèi)基金也有QFII資金。而近期房地產(chǎn)的上漲主要是因?yàn)橹暗幂^多，價(jià)格很便宜，再加上有政策放松的預(yù)期所致。
一些基金搶占了先機(jī)，在二季度末之前就已經(jīng)對(duì)白酒進(jìn)行了加倉，近期業(yè)績表現(xiàn)搶眼。如易方達(dá)中小盤股票，二季度增加了對(duì)貴州茅臺(tái)和五糧液的配置，其中對(duì)五糧液的持倉增加了3.18個(gè)百分點(diǎn)，該基金在7月14日-7月22日的凈值漲幅達(dá)6.49%。再如鵬華消費(fèi)，近一周多時(shí)間更是取得了6.83%的收益，該基金在二季度不僅增持了五糧液、山西汾酒，而且將貴州茅臺(tái)、洋河股份新納入其十大重倉股名單。國富焦點(diǎn)驅(qū)動(dòng)混合二季度也大手筆增配白酒，不僅增加了五糧液、瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺(tái)的配置，古井貢酒也新晉成為其第十大重倉股，14日-22日該基金也錄得超5%的收益。
QDII基金也開始布局。博時(shí)大中華亞太精選基金經(jīng)理張溪岡表示，滬港通對(duì)于主要投資于港股的QDII來說是明顯利好。新增資金在港股尋找的投資機(jī)會(huì)，也是QDII基金需重點(diǎn)關(guān)注的方向。不僅僅是QDII，其他各種渠道的資金也正在趁滬港通推出之際，提前進(jìn)入香港，導(dǎo)致港匯近期明顯走強(qiáng)。對(duì)這些新增資金來說，A/H溢價(jià)股、港股中的稀缺標(biāo)的，都是可能的重點(diǎn)布局機(jī)會(huì)。
滬港通帶來多重機(jī)會(huì)
滬港通給原本沉寂的二級(jí)市場增添了多種色彩，一時(shí)間，機(jī)構(gòu)將滬港通的投資機(jī)會(huì)羅列出4大部分。
白酒股的估值修復(fù)行情已經(jīng)顯現(xiàn)。安信證券表示，白酒板塊上漲的催化劑主要來源于滬港通，看好三季度優(yōu)質(zhì)白酒龍頭反彈行情。
華泰證券認(rèn)為，滬港通紅利下A股市場銀行股久旱逢甘霖。兩市銀行股估值的差異在滬港通后將得到一定平衡，A股中銀行股的走勢(shì)有望跟上港股，短期存在10%-15%的上行空間。海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)金融藍(lán)籌，尤其是銀行股的偏好較強(qiáng)，滬港通后3000億元海外資金的流入，對(duì)銀行股持倉量的提升以及股價(jià)的回升都將有積極作用。
東方證券則表示，根據(jù)QFII投資偏好，預(yù)計(jì)滬港通有望修復(fù)A股汽車公司中低估值、業(yè)績?cè)鲩L確定的公司估值水平，可從三個(gè)角度選擇滬港通投資標(biāo)的，即高股息率、低估值、受益新能源汽車政策及國企改革的公司。
星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，滬港通啟動(dòng)后，投資者的套利活動(dòng)將利好內(nèi)地大盤藍(lán)籌股。但是內(nèi)地正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、金融去杠桿過程遠(yuǎn)未走完，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為疲弱，銀行、鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)難有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，同時(shí)考慮到滬股通存在明確額度限制，難以改變大盤藍(lán)籌的整體走勢(shì)，消費(fèi)、醫(yī)藥保健、非銀金融等與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的相關(guān)度不高，又符合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向，這些股票或成為滬港通的最大受益者。楊玲同時(shí)指出，內(nèi)地科技類股票估值相對(duì)偏高，香港市場科技股估值相對(duì)合理，兩市之間的套利空間在滬港通啟動(dòng)后將由于套利者的套利活動(dòng)而逐漸縮小甚至消失，滬港通的啟動(dòng)對(duì)內(nèi)地高估值的科技類成長股形成一定利空。
張溪岡表示，博時(shí)大中華亞太精選QDII主要投資方向是港股，未來除了繼續(xù)關(guān)注信息技術(shù)、環(huán)保節(jié)能、新型消費(fèi)等發(fā)展空間較大的新興行業(yè)之外，還會(huì)積極尋找有可能受惠于滬港通的行業(yè)個(gè)股來進(jìn)行投資。香港中資股目前的估值水平仍然偏低，恒生國企指數(shù)接近歷史低位，下跌空間十分有限，看好港股下半年的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)于基金而言，凱石工場認(rèn)為，滬港通帶來的投資機(jī)會(huì)有三點(diǎn)：首先是同時(shí)在滬港兩地上市且A/H股價(jià)差較大的相關(guān)個(gè)股，在一價(jià)定律作用下客觀上存在價(jià)差收斂的要求，由此帶來A/H股套利機(jī)會(huì)；其次，對(duì)于兩市間的稀缺互補(bǔ)板塊均有帶動(dòng)作用，比如A股中的白酒、醫(yī)藥、電力設(shè)備、軍工，港股中的博彩、娛樂場所等；第三，A股中易受境外機(jī)構(gòu)青睞的低估值、高股息率的藍(lán)籌股將受益于滬港通機(jī)制，迎來估值修復(fù)良機(jī)。
針對(duì)當(dāng)前的A/H股套利機(jī)會(huì)，凱石工場表示，截至7月21日，目前86只A+H股中，有30只相對(duì)H股存在折價(jià)，其中折價(jià)比率超過10%的有23家，從結(jié)構(gòu)上來看，多數(shù)隸屬于金融保險(xiǎn)、建筑地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊。此外，有56只相對(duì)H股溢價(jià)，部分信息通訊、機(jī)械設(shè)備等個(gè)股溢價(jià)居前�？傮w而言，現(xiàn)階段部分折溢價(jià)較高的個(gè)股仍具備一定的套利空間。
