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德意志銀行最早于1872年進入中國，在上海設(shè)立其第一家海外辦事處。2008年，德意志銀行在中國注冊法人銀行，總部設(shè)在北京。目前，德意志銀行在北京、上海、廣州、天津、重慶和青島都設(shè)有分行，并在中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)設(shè)有支行。另外，德意志銀行還在北京和上海設(shè)有證券業(yè)務(wù)代表處。
通過迅速的自身發(fā)展和戰(zhàn)略投資，德意志銀行全球核心業(yè)務(wù)均在中國得以積極開展，其中包括公司金融咨詢、資本市場、金融交易業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)與財富管理。
2006年5月，德意志銀行入股華夏銀行。華夏銀行是一家在上海證券交易所上市的全國性股份制銀行。2008年10月和2011年4月，德意志銀行兩次增持華夏銀行股份，目前所持股比已達19.99%。
在資產(chǎn)管理方面，德意志銀行在中國領(lǐng)先的投資管理機構(gòu)嘉實基金管理公司擁有30%的戰(zhàn)略投資。
2009年7月，德意志銀行和山西證券的合資證券公司中德證券獲得中國證券監(jiān)督管理委員會(證監(jiān)會)頒發(fā)的《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》，獲批開展股票(包括人民幣普通股、外資股)和債券(包括政府債券、公司債券)的承銷以及國內(nèi)資本市場公司金融咨詢服務(wù)。德意志銀行持有中德證券33.3%的股份。
1 滿足中國企業(yè)風險管理需求
8月1日，中國國家外匯管理局（下稱外管局）發(fā)布的《銀行對客戶辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理規(guī)定》正式生效。根據(jù)該規(guī)定，銀行可根據(jù)企業(yè)客戶的真實需求，為客戶辦理人民幣與外匯衍生品業(yè)務(wù)，具體包括人民幣外匯遠期、掉期和期權(quán)。
當日，德意志銀行（下稱德銀）便為蒙牛乳業(yè)以及其他在化工、煤碳、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域從事進出口業(yè)務(wù)的客戶完成了多筆期權(quán)交易。德銀稱，上述交易的完成開啟了一個新時代，標志著企業(yè)可根據(jù)對匯率走向的預期，通過更為簡便的期權(quán)策略來大幅降低套保、重構(gòu)成本，并減少現(xiàn)有組合的風險。
“過去外管局的條例允許銀行為客戶提供簡單的看漲、看跌期權(quán)，或者風險逆轉(zhuǎn)這兩個品種�，F(xiàn)在在新規(guī)定下，企業(yè)可以通過銀行購買更多期權(quán)產(chǎn)品的種類。”德銀中國區(qū)副行長兼環(huán)球市場部總經(jīng)理李民宏向期貨日報記者介紹，與基礎(chǔ)的期權(quán)相比，外匯買權(quán)價差等交易工具，能讓企業(yè)在雙向波動的貨幣市場中，更有效地把控外匯風險管理。部分客戶在新規(guī)下已經(jīng)采用最新的衍生品交易，以享受更靈活的行權(quán)方式及降低風險系數(shù)。
今年以來，人民幣匯率一改單邊升值態(tài)勢，波動明顯增加。據(jù)了解，為順應(yīng)市場發(fā)展的要求，加大市場決定匯率的力度，建立以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度，2014年3月17日起，人民銀行將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。另外，今年上半年，人民幣現(xiàn)貶值態(tài)勢，最高時貶值超過3.5%，也給企業(yè)帶來了更大的匯兌風險。
對此，李民宏表示：“人民幣波動率絕對是比往年增加了。過去在人民幣單邊升值波動率相對比較少的時候，企業(yè)可以直接通過外匯遠期鎖定匯率風險。在人民幣外匯雙邊浮動增加、企業(yè)越來越國際化的進程中，企業(yè)對外匯風險管理的需求也增加了，銀行產(chǎn)品也必須推出更具多元化的產(chǎn)品，來滿足企業(yè)的風險管理需求�！�
一些有較大外匯需求的企業(yè)，是需要通過人民幣外匯期權(quán)交易管理其風險敞口的主要群體。李民宏說：“中國是一個貿(mào)易大國，客戶的外匯敞口可以分為兩大種，第一種是進出口型企業(yè)，其利潤水平會受匯率波動影響。第二種客戶在近幾年增長比較快，即在國外有投資需求的企業(yè)。這些企業(yè)的海外投資項目總價值也會受外匯波動影響。比如，一家企業(yè)在南非投資礦產(chǎn)，如果當?shù)刎泿刨H值，對企業(yè)的投資收益也有相應(yīng)的影響。”
然而，自2008年全球金融危機后，一些企業(yè)對投資金融衍生品仍心有余悸。盡管背后有諸如全球貿(mào)易失衡、資產(chǎn)價格泡沫嚴重等諸多原因，但結(jié)構(gòu)化金融衍生品無疑是2008年金融危機的直接導火索。那么，銀行該如何控制其衍生品的風險呢？
對于此次推出的人民幣外匯遠期、掉期和期權(quán)業(yè)務(wù)來說，在產(chǎn)品的風險管理上，現(xiàn)有外管局法規(guī)中提到，銀行可根據(jù)企業(yè)客戶的真實需求，為客戶辦理人民幣與外匯衍生品業(yè)務(wù)。李民宏也向記者強調(diào)，銀行在與客戶達成交易之前，會投入大量精力了解客戶的資金流走向，以及外匯風險總敞口情況，確保交割總敞口在資金流范圍內(nèi)。
2 助力人民幣國際化的進程
實際上，隨著人民幣國際化的推進，更多內(nèi)地企業(yè)對于人民幣匯率避險工具的需求正在迅速增長。此次的新規(guī)正因順應(yīng)這一市場趨勢而受到廣泛歡迎。
近年來，全球各主要城市爭相發(fā)展人民幣離岸交易中心，這對于人民幣地位的提升助益良多。在資本賬戶沒有完全開放的條件下，發(fā)展人民幣離岸中心能夠促進人民幣在境內(nèi)外流通，增加離岸市場人民幣流動性。
以人民幣產(chǎn)品最豐富、最成熟的離岸交易中心香港為例，早在2004年，香港就開始經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，無論從人民幣存款、貿(mào)易結(jié)算、債券發(fā)行，還是金融產(chǎn)品方面，如今都已具相當規(guī)模。2010年，人民幣離岸市場在香港取得了突破性發(fā)展。有數(shù)據(jù)顯示，香港的人民幣存款余額從2010年年初的約600億元快速上升到年底的約3000億元，在香港發(fā)行的人民幣債券也從年初的18個快速增長到60多個，余額從年初的380多億元上升到年底的680多億元。此外，香港也正在逐步實現(xiàn)用人民幣發(fā)行信托基金和股票。
目前，人民幣離岸交易中心全球化布局范圍正從亞洲向歐洲、北美以及南美洲等地區(qū)拓展。其中，倫敦作為國際金融中心已成為亞洲以外全球最重要的人民幣離岸中心之一。
作為全球最重要的國際金融中心，早在2011年，倫敦就已經(jīng)開展人民幣國際化業(yè)務(wù)。倫敦擁有世界最大的外匯交易市場，占有全球交易額的37%。根據(jù)倫敦金融城2014年6月最新發(fā)布的報告，2013年，倫敦日均人民幣外匯交易量達到253億美元，連續(xù)兩年保持了50%以上的增速。其中，即期交易占全球56%的市場份額，遠期交易占47%，掉期和期權(quán)交易亦分別達到了35%和17%的較高市場份額。
對于在岸人民幣與離岸人民幣之間的互動關(guān)聯(lián)，李民宏認為：“在離岸人民幣開始的頭兩年中，境內(nèi)外外匯利率差價相對不穩(wěn)定。然而，從最近的一年半開始，隨著境內(nèi)外人民幣的使用慢慢加大，加上年初人民銀行放開境外企業(yè)使用境內(nèi)人民幣外匯市場開展離岸人民幣結(jié)售匯的限制，目前境內(nèi)外外匯匯差已經(jīng)非常小了�！�
今年6月，在李克強總理訪問英國期間，中方確定中國建設(shè)銀行作為清算行在倫敦承擔人民幣清算業(yè)務(wù)。在倫敦以人民幣清算行為中心搭建起離岸人民幣市場的清算網(wǎng)絡(luò)，將使人民幣得以在亞洲時區(qū)以外直接進行清算運作，借助倫敦的時區(qū)優(yōu)勢，也有利于人民幣資金在歐洲區(qū)乃至全球范圍內(nèi)更加高效便捷地運行。這對推動倫敦離岸人民幣中心的建設(shè)有重要意義。
緊接著，人民銀行即授權(quán)中國外匯交易中心開展人民幣對英鎊直接交易。英鎊也成為繼美元、日元、澳元和新西蘭元之后，第五個可以和人民幣實現(xiàn)直兌的貨幣，人民幣國際化進程加快腳步。對此，李民宏認為，此舉是人民幣國際化進程中比較重要的一環(huán)：“在中國國內(nèi)，人民銀行推出了人民幣兌英鎊的報價，提升了人民幣兌英鎊匯率的透明度，使企業(yè)能夠從中受益。此外更多機構(gòu)參與報價，豐富市場流動性，也能夠降低交易成本�！�
據(jù)悉，銀行間外匯市場人民幣對英鎊交易實行直接交易做市商制度，由直接做市商承擔相應(yīng)義務(wù)，連續(xù)提供人民幣對英鎊直接交易的買、賣雙向報價，為市場提供流動性。
作為人民幣外匯業(yè)務(wù)的直接做市商之一，李民宏介紹：“作為一個報價商，我們本身需要在交易時間段里提供實時報價，提升透明度，并在市場上提供流動性，減少客戶風險對沖的成本。在成為人民幣兌英鎊做市商之前，德銀已經(jīng)為銀行的客戶提供全部的幣種報價與服務(wù)�！�
除此以外，期貨日報記者了解到，德銀旗下在線交易平臺Autobahn
FX，自2010年香港成為人民幣離岸交易中心起，就率先提供工作日全天候?qū)崟r離岸人民幣定價。另外，德銀還發(fā)布了首個可投資離岸人民幣債券指數(shù)。德銀的離岸人民幣專門交易平臺每日處理巨額的交易，同時，德銀提供定期專門的研究服務(wù)，使投資人與企業(yè)客戶及時知曉市場最新情況與趨勢異動。
3 積極參與自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新業(yè)務(wù)
在上海自貿(mào)試驗區(qū)這塊金融改革的試驗田中，德銀也播下了創(chuàng)新的種子。今年5月8日，德銀中國上海自貿(mào)試驗區(qū)支行正式開業(yè)，這是德銀中國目前繼北京、上海、廣州、天津、重慶和青島之后開設(shè)的第七家分支機構(gòu)。
據(jù)了解，新支行將積極探索自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融改革所涉及的各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)。該支行側(cè)重服務(wù)企業(yè)和金融機構(gòu)客戶針對跨境交易的需求，為其提供全方位的資本市場解決方案、現(xiàn)金管理和貿(mào)易融資服務(wù)。具體服務(wù)項目包括人民幣境外放款業(yè)務(wù)自動掃款服務(wù)、雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)、應(yīng)付和應(yīng)收賬款、外匯、利率對沖、供應(yīng)鏈財務(wù)解決方案、結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資、結(jié)構(gòu)性貿(mào)易和出口融資及其他金融解決方案。
“自貿(mào)區(qū)作為一個先行先試的試點，還是比較成功的�！崩蠲窈耆缡窃u價。他對自貿(mào)區(qū)的動向非常關(guān)注：“今年年初，我們看到，人民銀行和外管局都推出了很多新的外匯和人民幣方面的嘗試，例如外匯跨境資金池，并且很快地復制推廣到了更大范圍中。從這一點來說，作為一個先行先試的平臺，自貿(mào)區(qū)是非常成功的。德銀也密切關(guān)注各項法規(guī)的出臺，并積極將其介紹給我們區(qū)內(nèi)的客戶群體�！�
在自貿(mào)區(qū)近一年以來的金融創(chuàng)新中，最受人矚目的要數(shù)今年6月自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶（下稱FT賬戶）的啟動。自由FT賬戶的開立，是人民銀行《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》的核心內(nèi)容，是探索投融資匯兌便利、擴大金融市場開放和防范金融風險的一項重要制度安排。自由FT賬戶啟動后，首批中資銀行通過人民銀行的系統(tǒng)驗收后，成為FT賬戶的開戶行。
對于外資銀行參與建設(shè)FT賬戶，成為FT賬戶的開戶行，許多市場人士也翹首以盼。目前，德銀、花旗、匯豐、渣打等多家外資銀行都進駐自貿(mào)區(qū)。有消息稱，已有不少銀行建立了分賬核算系統(tǒng)，正在等待專家組的“風險合格審慎評估”，爭取在第二批被驗收合格，第二批銀行FT賬戶啟動時間或已臨近。對此，李民宏表示：“自由FT賬戶及分賬核算系統(tǒng)是中國金融市場上非常重要的一個舉措，我們正在緊鑼密鼓地準備當中，希望能夠更好、更快地將這項業(yè)務(wù)推廣給我們德銀的客戶�！�
