美元指數(shù)在上周成功實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第六周的上漲,并一舉站上82整數(shù)關(guān)口,這也創(chuàng)下了美元指數(shù)自去年2月份以來(lái)最長(zhǎng)的周連續(xù)上漲紀(jì)錄。雖然到目前為止,本輪反彈的力度還不及去年2月份的那一輪,但是反彈的連續(xù)性已經(jīng)大大超出多數(shù)投資者的預(yù)期。
推動(dòng)美元指數(shù)此輪反彈的動(dòng)力來(lái)自內(nèi)外兩方面。一方面,美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于改善狀態(tài),特別是房地產(chǎn)、制造業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期,加之美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放出偏向鷹派的信號(hào),市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫。另一方面,非美經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇放緩跡象,特別是歐元區(qū)持續(xù)低迷的通脹和信貸數(shù)據(jù),讓市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)。正如美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示,8月19日當(dāng)周,投機(jī)者持有的美元凈多頭頭寸大幅增至2012年6月以來(lái)的新高,市場(chǎng)看多美元的意愿不斷增強(qiáng)。
從交易角度看,未來(lái)美元指數(shù)能否延續(xù)此輪連續(xù)反彈行情的關(guān)鍵在于內(nèi)外因素能否持續(xù)超預(yù)期發(fā)酵。一是,諸如就業(yè)和房屋市場(chǎng)等美國(guó)相關(guān)重量級(jí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否繼續(xù)超預(yù)期表現(xiàn),進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。二是,非美經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否延續(xù)此前的下滑態(tài)勢(shì),進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于主要非美央行進(jìn)一步寬松政策或延緩加息的預(yù)期。當(dāng)然,若內(nèi)外兩大因素未能持續(xù)發(fā)生明顯正向變化,給予市場(chǎng)刺激,美元反彈或許會(huì)短期遇阻。
7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要已經(jīng)表明,隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象的持續(xù)顯露,美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)維持超低利率過(guò)久的憂慮與日俱增,何時(shí)加息的討論愈發(fā)激烈。目前來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部主要糾結(jié)于該如何衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)這一問(wèn)題上。一派認(rèn)為失業(yè)率迅速下降應(yīng)推動(dòng)利率上調(diào),另一派則認(rèn)為更為廣泛的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然疲弱,正如聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在全球央行年會(huì)所述。
顯然,即將在9月初公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)至關(guān)重要。如果數(shù)據(jù)繼續(xù)保持前期大幅改善的態(tài)勢(shì),美聯(lián)儲(chǔ)官員將進(jìn)一步確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展,并可能最早在9月的利率決議會(huì)議上對(duì)政策聲明措辭做出明顯的修改。這將極大地提升市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期,改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期始終不能一致的現(xiàn)狀。利率數(shù)據(jù)顯示,市場(chǎng)目前預(yù)期2015年美元利率為0.72%,遠(yuǎn)低于官方預(yù)期的1.12%。
對(duì)于非美經(jīng)濟(jì)體而言,一系列重量級(jí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將出爐。歐元區(qū)8月通脹和7月信貸數(shù)據(jù)非常關(guān)鍵,如果數(shù)據(jù)繼續(xù)走低,將加劇市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行繼續(xù)行動(dòng)的預(yù)期,特別是鑒于德拉吉在全球央行年會(huì)上已經(jīng)表現(xiàn)出的超級(jí)鴿派態(tài)度。此外,日本通脹、失業(yè)率、工業(yè)產(chǎn)出等一系列數(shù)據(jù)也引人關(guān)注,如果數(shù)據(jù)全面走弱,可能會(huì)激增市場(chǎng)對(duì)日元看空的情緒。
總體而言,近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)已經(jīng)帶動(dòng)美元指數(shù)脫離長(zhǎng)期運(yùn)行的底部區(qū)域,中期走牛的態(tài)勢(shì)逐漸顯露。不過(guò)隨著技術(shù)指標(biāo)的扭曲,美元指數(shù)想要延續(xù)升勢(shì)就需要更為強(qiáng)勁的基本面配合,否則美元指數(shù)將面臨一定的回調(diào)。