本周金融市場(chǎng)將迎來(lái)傳統(tǒng)的“超級(jí)周”，歐洲央行、英國(guó)央行等五大央行將公布利率決議，市場(chǎng)想得知?dú)W洲央行如何應(yīng)對(duì)復(fù)蘇停滯、通脹低迷和歐元區(qū)改革進(jìn)程緩慢問(wèn)題，對(duì)其而言周四的歐銀會(huì)議將是本周重點(diǎn)。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)同樣將成為本周市場(chǎng)焦點(diǎn)，與此同時(shí)，各國(guó)PMI數(shù)據(jù)將受到全球投資者關(guān)注。當(dāng)然，俄烏局勢(shì)也將是影響市場(chǎng)走向的一大重要因素。
近期匯市波動(dòng)性持續(xù)低下，但隨著交易商從假期中重返市場(chǎng)，再加上碰到“超級(jí)周”，市場(chǎng)波動(dòng)性有望逐步回升。
歐洲央行是否會(huì)推QE？
歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)同比漲幅跌至0.3%，創(chuàng)五年新低，而且隨著幾個(gè)月過(guò)去，歐元區(qū)應(yīng)對(duì)日本式通縮的緩沖也越來(lái)越薄弱。
市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行(ECB)有機(jī)會(huì)最快在年底或明年初推出資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)量化寬松(QE)措施。DailyFX表示，周四(9月4日)歐洲央行政策會(huì)議預(yù)期仍可能維持政策不變，歐洲央行9月中將啟動(dòng)定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)，除非歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景明顯惡化，否則歐洲央行目前仍可能進(jìn)一步觀察最新政策成效。
烏克蘭沖突升級(jí)令地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，迫使歐洲對(duì)其第三大貿(mào)易伙伴俄羅斯實(shí)施制裁，令蹣跚的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再遭沖擊。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit
Agricole)資深歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分析師Frederik
Ducrozet說(shuō)道：“歐洲央行采取更多舉措的壓力重現(xiàn)，不僅是因?yàn)楫a(chǎn)出和通脹數(shù)據(jù)疲軟，更多的是因?yàn)檠胄行虚L(zhǎng)德拉基(Mario
Draghi)在杰克遜霍爾的講話�！�
德拉基在講話中提出一種新論調(diào)，呼吁歐元區(qū)成員國(guó)政府同意統(tǒng)一行動(dòng)改革經(jīng)濟(jì)；他認(rèn)為這對(duì)于讓遲滯的歐元區(qū)恢復(fù)活躍增長(zhǎng)是有必要的。他在說(shuō)服各國(guó)接受其看法時(shí)將面對(duì)很大困難。像法國(guó)和意大利這樣的國(guó)家未能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，改革也明顯滯后。因此歐洲央行可能必須動(dòng)用影響力更大的政策工具，部分分析師甚至預(yù)計(jì)，歐洲央行將在周四會(huì)議上宣布降息。
野村(Nomura)在全球市場(chǎng)研究報(bào)告中稱：“我們預(yù)計(jì)歐洲央行將把所有的關(guān)鍵利率進(jìn)一步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，使存款利率進(jìn)一步深入負(fù)值區(qū)域(至負(fù)0.20%)，再融資利率更加接近零(至0.05%)�！�
多數(shù)歐洲央行觀察家目前的疑問(wèn)是歐洲央行何時(shí)，而非會(huì)否啟動(dòng)QE措施——即印制鈔票購(gòu)買(mǎi)政府債券。即使美國(guó)、日本及英國(guó)的央行在數(shù)年前進(jìn)場(chǎng)QE，歐洲央行一直不愿跟進(jìn)，部份原因在于德國(guó)央行官員及決策官員強(qiáng)力反對(duì)，且在多國(guó)區(qū)域內(nèi)購(gòu)買(mǎi)政府公債相當(dāng)復(fù)雜。
然而，一些分析師將德拉基在杰克遜霍爾的談話解讀為：通縮風(fēng)險(xiǎn)已然大到足以推出進(jìn)一步寬松措施的程度；該央行于6月降息，并為銀行提供更多低息資金。
德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)在周報(bào)中指出：“我們傾向于預(yù)期明年會(huì)首度進(jìn)行購(gòu)債。我們不認(rèn)為歐洲央行委員會(huì)會(huì)在周四采取行動(dòng)，因?yàn)檠胄邢Ｍ鹊鹊絋LTRO發(fā)揮效果�！�
摩根士丹利(Morgan
Stanley)表示：“我們?nèi)钥纯諝W元/美元表現(xiàn)，但希望在1.31獲利了結(jié)。之后，我們預(yù)計(jì)歐元將展開(kāi)反彈，而這將成為一個(gè)再度拋空的機(jī)會(huì)。本行的歐元倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)在-6。歷史數(shù)據(jù)顯示，歐元倉(cāng)位數(shù)據(jù)在達(dá)到該位置時(shí)，匯價(jià)總會(huì)展開(kāi)反彈。因此在如此極端倉(cāng)位環(huán)境下，我們將關(guān)注歐元區(qū)是否會(huì)有任何積極經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋出，從而令歐元反彈并提供更好的做空價(jià)位。本周的角度是歐洲央行，該行之前的措辭都是鴿派的�！�
非農(nóng)報(bào)告
在北美，美國(guó)的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將備受關(guān)注，此前美聯(lián)儲(chǔ)(FED)在最新的會(huì)議記錄中暗示，鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，其傾向于提前加息。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)將在2015年春季加息。
北京時(shí)間周五20:30，美國(guó)勞工部將發(fā)布8月非農(nóng)數(shù)據(jù)。接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口料增加22萬(wàn)人，上月為增加20.9萬(wàn)人；8月失業(yè)率料自6.2%下滑至6.1%。
法國(guó)巴黎銀行(BNP
Paribas)上周五撰文就非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)行展望并稱該行仍持有美元/日元多頭倉(cāng)位。
報(bào)告稱：“日本央行(BOJ)利率決議不會(huì)是令日元進(jìn)一步走低的催化劑，因其貨幣政策聲明會(huì)和7月的差不多。本行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行10月的貨幣政策會(huì)議才可能更重要點(diǎn)，因?qū)脮r(shí)2015年貨幣政策目標(biāo)或?qū)l(fā)布。但是，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)就能夠?qū)γ涝?日元構(gòu)成支撐。本行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口將增加22.5萬(wàn)人�！�
法巴指出，雖然投資者近幾周持續(xù)建立美元/日元多頭倉(cāng)位，但本行的倉(cāng)位分析指標(biāo)顯示美元/日元多頭規(guī)模較近幾年水平來(lái)說(shuō)仍不算高。基于上述觀點(diǎn)，法國(guó)巴黎銀行仍持有103.20入場(chǎng)的美元/日元多頭，目標(biāo)107水平，止損101.50。
摩根士丹利稱：“我們相信美元的升勢(shì)能夠得到進(jìn)一步延續(xù)，不過(guò)需要美債收益率走高，從而令美元兌那些高息貨幣走高的幫忙。非同步的增長(zhǎng)令美債收益率目前仍處于低位。我們強(qiáng)烈建議投資者做多美元兌那些低收益率的發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣，例如歐元、日元及瑞郎。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否持續(xù)強(qiáng)勁。因此，我們要關(guān)注ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)及非農(nóng)表現(xiàn)。”
DailyFX表示，周五將公布美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)20.9萬(wàn)，低于預(yù)期的23.3萬(wàn)，不過(guò)6月非農(nóng)數(shù)據(jù)向上修正至29.8萬(wàn)。美國(guó)8月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)最初調(diào)查顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季度初延續(xù)第二季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，不過(guò)就業(yè)增長(zhǎng)顯示放緩跡象。
其他宏觀關(guān)注要點(diǎn)
除歐洲央行外，本周澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)、加拿大央行(BOC)、日本央行和英國(guó)央行(BOE)的貨幣政策會(huì)議也將輪番登場(chǎng)，預(yù)計(jì)都將按兵不動(dòng)。其中英國(guó)央行會(huì)議備受關(guān)注，因投資者將尋找有關(guān)加息時(shí)機(jī)的線索。
周四英國(guó)央行預(yù)期維持利率不變，英央行早前表示薪資上漲預(yù)期將影響未來(lái)英國(guó)央行加息時(shí)間。由于預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月官方薪資數(shù)據(jù)不太可能快速上升，因此市場(chǎng)目前仍廣泛預(yù)期英國(guó)央行加息時(shí)間將推遲至明年。
盡管英國(guó)央行周四料不會(huì)采取政策行動(dòng)，但該央行預(yù)計(jì)仍將是首家加息的主要央行。英國(guó)央行料在明年初采取行動(dòng)，略早于美聯(lián)儲(chǔ)。
周三加拿大央行將公布利率決議，上周加拿大央行行長(zhǎng)表示，就業(yè)市場(chǎng)仍疲弱，有空間維持目前接近紀(jì)錄低位的利率水平。
北京時(shí)間周四02:00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新的經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)，投資者將從中了解該聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法。
日本央行本周預(yù)計(jì)將按兵不動(dòng)，即便7月家庭支出降幅高于預(yù)期，工業(yè)產(chǎn)出也疲弱。分析師稱，日本目前無(wú)意擴(kuò)大貨幣刺激舉措。但這樣的數(shù)據(jù)打擊了日本央行的樂(lè)觀預(yù)期；若經(jīng)濟(jì)無(wú)法獲得更大的增長(zhǎng)動(dòng)力，央行將會(huì)承受進(jìn)一步推出刺激舉措的壓力。
摩根士丹利說(shuō)道：“我們?nèi)詢A向于拋售日元。我們相信市場(chǎng)未將日本央行未來(lái)進(jìn)一步寬松定價(jià)在內(nèi)。如果日銀會(huì)進(jìn)一步寬松的話，這將令日元進(jìn)一步承壓。日本通脹預(yù)期仍處于低位，因此CPI數(shù)據(jù)仍是市場(chǎng)去猜測(cè)日本央行是否會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)采取行動(dòng)的關(guān)鍵。任何其他疲弱的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將推高日本央行在10月采取行動(dòng)的可能性，并令日元走低�！�
歐元區(qū)國(guó)家和英國(guó)將公布一系列制造業(yè)數(shù)據(jù)，將為歐洲企業(yè)在烏克蘭危機(jī)加劇的背景下如何評(píng)估自身的前景提供線索。
歐元區(qū)8月PMI修正值將繼續(xù)反映目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況。早前Markit公布的歐元區(qū)8月綜合PMI初值自上月的53.8跌至52.8，為兩個(gè)月低位，不過(guò)仍連續(xù)14個(gè)月維持在50上方擴(kuò)張水平，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)。歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI初值自54.2跌至53.5，為兩個(gè)月低位。歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI自51.8跌至50.8，為13個(gè)月低位。
周五將公布?xì)W元區(qū)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正值，初值顯示歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為零。德國(guó)工業(yè)訂單和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)可能更加受到關(guān)注。近幾個(gè)月數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)疲弱，德國(guó)第二季度GDP意外下滑0.2%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)影響歐洲央行政策預(yù)期，德拉基在央行年會(huì)上發(fā)表講話表示，通脹預(yù)期下滑，重申央行將盡一切努力確保中期物價(jià)穩(wěn)定，歐洲央行進(jìn)一步寬松預(yù)期持續(xù)升溫。
英國(guó)8月建筑業(yè)、制造業(yè)以及服務(wù)業(yè)PMI將繼續(xù)提供有關(guān)英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的線索。英國(guó)7月數(shù)據(jù)顯示英國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度初維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，產(chǎn)出大幅上升以及就業(yè)增長(zhǎng)速度接近紀(jì)錄高位。若數(shù)據(jù)顯示英國(guó)維持增長(zhǎng)動(dòng)能以及就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，仍可能提升英國(guó)央行今年稍后加息的幾率。
中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI可能會(huì)下滑，因地產(chǎn)行業(yè)放緩；這強(qiáng)化了對(duì)當(dāng)局可能需采取進(jìn)一步政策舉措以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。
中國(guó)政府將嘗試推行急需的改革舉措以釋放出新的增長(zhǎng)動(dòng)力，并讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加可持續(xù)。政府已經(jīng)承諾通過(guò)增加瓶頸領(lǐng)域的投資，保持“有針對(duì)性的”政策支持。近期內(nèi)實(shí)施全面降息和降準(zhǔn)的幾率并不高。
俄烏局勢(shì)
除了上述央行和宏觀經(jīng)濟(jì)面事件，俄烏局勢(shì)仍是市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在。
8月30日，歐盟特別峰會(huì)在布魯塞爾召開(kāi)。此次特別峰會(huì)的召開(kāi)，重點(diǎn)本是決定歐盟委員會(huì)高層崗位的繼任者。但烏克蘭總統(tǒng)波羅申科(Petro
Poroshenko)的蒞臨，讓烏克蘭局勢(shì)再次“喧賓奪主”。
波羅申科在布魯塞爾的講話中力陳烏克蘭目前的困境。他說(shuō)，“烏克蘭現(xiàn)在正處于外國(guó)軍事侵略以及恐怖行為的籠罩之下”，已“接近全面戰(zhàn)爭(zhēng)的臨界點(diǎn)”。
他還表示：“今天我們?cè)谡務(wù)摓蹩颂m的命運(yùn)，但明天它可能是整個(gè)歐洲的穩(wěn)定和安全的命運(yùn)�！�
對(duì)此，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人和歐洲各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人都給予聲援，并威脅要對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁。也有人甚至要求直接對(duì)烏克蘭局勢(shì)進(jìn)行軍事干預(yù)。
