本周中美元遭受ADP和ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)的“雙重打擊”，前者令周五的非農(nóng)報(bào)告蒙上一層陰影，而后者則凸顯強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。過(guò)去幾周，很多主要貨幣走勢(shì)震蕩、成交縮量，在本周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布以及復(fù)活節(jié)長(zhǎng)周末之前，市場(chǎng)成交將進(jìn)一步萎縮。民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP公布的報(bào)告顯示，美國(guó)3月民間就業(yè)人數(shù)增加18.9萬(wàn)人，為2014年1月以來(lái)的最低增幅。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)3月制造業(yè)指數(shù)降至51.5，為2013年5月以來(lái)的最低。上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)令美元坐上“過(guò)山車(chē)”，尤其是ISM制造業(yè)指數(shù)表明強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累。數(shù)據(jù)疲弱鞏固了近期美元大漲損及出口商并拖累了經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的觀點(diǎn)。這些影響將令美聯(lián)儲(chǔ)感到憂(yōu)慮。美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)以及以何種步伐將政策正常化變得越發(fā)不確定，市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)作出負(fù)面反應(yīng)，導(dǎo)致了美元走軟。因?yàn)轭A(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)有望在今年晚些時(shí)候結(jié)束近零的利率政策，美元指數(shù)第一季度表現(xiàn)亮麗，收獲2008年第三季以來(lái)的最大季度漲幅。但ADP和ISM數(shù)據(jù)暗示周五的非農(nóng)報(bào)告面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)。3月份ADP民間就業(yè)報(bào)告低于預(yù)期，增加了非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。美元多頭目前仍寄希望于周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，我們預(yù)計(jì)3月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加24.5萬(wàn)，2月增幅為29萬(wàn)。3月的數(shù)字如果再次超過(guò)20萬(wàn)，將為連續(xù)第13個(gè)月高于這一水準(zhǔn)，為1977年以來(lái)延續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。
美元指數(shù)連續(xù)在上升趨勢(shì)線(xiàn)的上方震蕩反彈。日線(xiàn)圖，均線(xiàn)系統(tǒng)的依托作用保持完好，美指整體的漲勢(shì)仍在延續(xù)。4小時(shí)圖，MACD顯示多頭動(dòng)能逐步減弱，但在跌破趨勢(shì)線(xiàn)之前，下跌空間相對(duì)有限。短線(xiàn)的主上漲趨勢(shì)已重新確立，美指仍有繼續(xù)上沖的動(dòng)力，但后市仍需關(guān)注趨勢(shì)線(xiàn)對(duì)于美指的支撐強(qiáng)度。
目前慘淡的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及重磅人物言論表明，投資者的確需要防范日本央行4月再度放寬貨幣政策。若果真如此，日元?jiǎng)荼貙⒄归_(kāi)進(jìn)一步的暴跌。事實(shí)上，日本央行去年10月“放水”舉動(dòng)就曾讓世界大吃一驚。隨著工業(yè)產(chǎn)出萎縮，消費(fèi)支出連續(xù)第11個(gè)月下滑，安倍在擺脫經(jīng)濟(jì)衰退后遺癥的道路上舉步維艱。此外，關(guān)鍵通脹降至零水平，距離2%的目標(biāo)愈發(fā)遙遠(yuǎn)，而最新的央行短觀報(bào)告進(jìn)一步凸顯日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的艱難。日本自民黨眾議員山本幸三本周表示，鑒于經(jīng)濟(jì)和物價(jià)出現(xiàn)放緩的跡象，日本央行應(yīng)在4月30日的政策會(huì)議上進(jìn)一步放寬貨幣政策。山本幸三是首相安倍晉三領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政黨制定財(cái)政和貨幣政策的一位主要專(zhuān)家，也是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的設(shè)計(jì)者之一。他認(rèn)為央行進(jìn)一步放寬貨幣政策不大可能引發(fā)日元大幅貶值，不會(huì)招致國(guó)際社會(huì)的批評(píng)。自日本央行行長(zhǎng)黑田東彥2013年4月份公布創(chuàng)紀(jì)錄的刺激措施以來(lái)，日本央行的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)幾乎增加一倍，日元兌美元也大幅貶值約20%。而日本首相安倍晉三在最新的講話(huà)中也透露希望日元進(jìn)一步貶值。安倍在2014年4月份將消費(fèi)稅率由5%上調(diào)至8%，從而打壓了消費(fèi)，并導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)在第三季度重新陷入衰退。通脹率在去年4月份見(jiàn)頂，此后逐步回落。日本央行在3月會(huì)議上以每年80萬(wàn)億日元的速度擴(kuò)大貨幣基數(shù)的承諾維持不變。目前來(lái)看，日本央行很有可能在4月30日會(huì)議上將貨幣基礎(chǔ)年增量從80萬(wàn)億日元擴(kuò)大至100萬(wàn)億日元，但在下周三中午的利率決議上不會(huì)有任何動(dòng)作。我們預(yù)計(jì)，日本在10月份前仍需出臺(tái)更多貨幣刺激的措施。
隨著鐵礦石價(jià)格的暴跌，澳聯(lián)儲(chǔ)面臨進(jìn)一步降息的壓力，市場(chǎng)預(yù)測(cè)聯(lián)儲(chǔ)最早有望下周就將利率下調(diào)至紀(jì)錄新低到2%。促使澳聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行三個(gè)月來(lái)第二次降息的另一個(gè)理由是，澳元匯率自上次會(huì)議以來(lái)幾乎沒(méi)有變動(dòng)，與該國(guó)最大出口商品鐵礦石價(jià)格重挫20%的步調(diào)不符。在礦業(yè)造成拖累而其他產(chǎn)業(yè)保持沉寂之際，澳大利亞的經(jīng)濟(jì)增速勢(shì)必會(huì)低于3%的潛在增長(zhǎng)率，失業(yè)率也必然會(huì)持續(xù)上升。為抵御通縮壓力，保持本幣的競(jìng)爭(zhēng)力，澳聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加入全球的貨幣政策寬松潮。聯(lián)儲(chǔ)2月降息至2.25%的紀(jì)錄低位，但該聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上意外“按兵不動(dòng)”。鐵礦石價(jià)格下跌增強(qiáng)了緊迫性，澳聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上在上個(gè)月就應(yīng)該降息。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及供應(yīng)增加，鐵礦石價(jià)格本周中跌至10年低點(diǎn)。澳大利亞對(duì)中國(guó)的出口占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5.8%， 其中最大的出口商品就是鐵礦石。雖然鐵礦石生產(chǎn)商可以通過(guò)減產(chǎn)來(lái)提升價(jià)格，但業(yè)內(nèi)三大巨頭淡水河谷、力拓和必和必拓為了維護(hù)市場(chǎng)份額卻選擇了按兵不動(dòng)。鐵礦石價(jià)格繼續(xù)徘徊于50美元/噸下方，這將令澳聯(lián)儲(chǔ)承受進(jìn)一步降息的壓力。下周二中午，澳聯(lián)儲(chǔ)將公布新一期的利率決定。
