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| 收購海外資源類企業(yè)切忌盲目跟風(fēng) |
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| 2009-02-03 本報記者:崇大海 來源:經(jīng)濟參考報 |
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受全球金融危機影響，加上許多大宗商品供求形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，幾乎所有資源類企業(yè)市值都大幅縮水。一些新興礦山企業(yè)，特別是鐵礦石企業(yè)，由于資金緊張，紛紛到中國圈錢。與此同時，國內(nèi)許多企業(yè)也準(zhǔn)備趁低收購海外礦山股份，以圖在低價時鎖定戰(zhàn)略資源。對此專家提醒：到海外收購資源類企業(yè)切忌盲目跟風(fēng)，一定要事先做好周密調(diào)查研究。
聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師胡凱認(rèn)為，對于參股海外礦山，應(yīng)該首選資產(chǎn)質(zhì)量好的企業(yè)，如三大礦(即淡水河谷、力拓與必和必拓)，而不是那些新興礦山。“現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)低于長協(xié)礦，連三大礦這樣的低成本優(yōu)質(zhì)礦都在減產(chǎn)，那些新投產(chǎn)的礦山由于成本高、品位低，其生存能力就更差。”
前幾年在鐵礦石價格高漲時，海外一些新興礦山憑借“中國題材”造勢，拉高其股價并大肆圈錢，其中有相當(dāng)部分礦山礦石品位低、缺乏相應(yīng)的運輸設(shè)施，有的甚至沒有詳細(xì)的儲量報告就匆匆上馬。這些企業(yè)在礦價高時會受到資金的追捧，但現(xiàn)在很可能成為“垃圾股”。同樣，前些年國內(nèi)一些企業(yè)到海外收購礦山企業(yè)股份，現(xiàn)在這些收購無一例外地遭受賬面損失。
“如果金融危機會持續(xù)相當(dāng)一段時間，那么今后再出手收購也不遲。據(jù)我所知，目前許多投行與基金公司都想減持手中的礦業(yè)股份，在這種情況下，我們完全有機會選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”胡凱說。
首鋼發(fā)展研究院副院長戴國慶早就提出中國鋼鐵企業(yè)應(yīng)出手參與海外收購，他認(rèn)為，由于中國國內(nèi)礦石資源不足，中國鋼鐵企業(yè)希望出國控制可靠的資源是必然的。中國鋼鐵企業(yè)雖然去年下半年也受到全球鋼鐵市場緊縮的影響，手中資金比上半年要緊一些，但中國外匯儲備充足，中國政府最近又對銀行開放了企業(yè)并購貸款，數(shù)量最多可以達(dá)到并購額的一半。這使中國鋼鐵企業(yè)在資金方面有了一個新的供應(yīng)量較大、較可靠的來源。國外礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價格現(xiàn)在比2008年上半年已經(jīng)大幅度縮水，收購可以少花很多錢。但同時，可供選擇的礦山資產(chǎn)也比過去范圍更大，選擇的余地更多，因此，在積極進行各種比較研究的同時，決策時應(yīng)該采取較為慎重的態(tài)度，認(rèn)真研究擬收購資產(chǎn)的具體條件、現(xiàn)金流回收的可能和投資回報率，再作決策。
“由于第一季度是各上市公司公布年度業(yè)績的時段，在正常情況下，海外各礦山公司的業(yè)績比上年和計劃都會有大幅下跌，第一季度海外礦山公司的股價必將迎來又一輪下跌。因此，即使對于已經(jīng)有所考慮的海外資產(chǎn)并購項目，實際出手時機下半年再考慮也許會更好一些。”戴國慶說。 |
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