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| 2007-02-08 作者：葉檀 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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離中航油新加坡事件案發(fā)、國(guó)資委表態(tài)將追究相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任已經(jīng)兩年有余了，離新加坡初級(jí)法院一審判決也將近一年，2月6日，國(guó)資委宣布了關(guān)于中航油巨虧事件的處理決定：原中國(guó)航空油料集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱中航油集團(tuán))總經(jīng)理莢長(zhǎng)斌被責(zé)令辭職，原中航油集團(tuán)副總經(jīng)理、中國(guó)航油(新加坡)有限公司(簡(jiǎn)稱中航油)總經(jīng)理陳久霖被雙開(kāi)。
至此，中航油事件還沒(méi)有塵埃落定。如果我們不能從法律、經(jīng)濟(jì)等各方面吸取足夠多的教訓(xùn)，那么，這一事件只對(duì)莢、陳二人豐富人生閱歷有用，而無(wú)法轉(zhuǎn)換為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所急需的有益資源。
從經(jīng)濟(jì)方面來(lái)看，中航油在未來(lái)五年內(nèi)，都得利用對(duì)于國(guó)內(nèi)航空公司航油壟斷獲得的利潤(rùn)作為還債之用。不僅如此，由于此次巨虧重組導(dǎo)致BP和淡馬錫以低價(jià)注資獲得大股東身份，這就意味著中航油必須得以壟斷國(guó)內(nèi)航油這一核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)補(bǔ)償折價(jià)損失，即便出于國(guó)際信用，中國(guó)航油領(lǐng)域的壟斷也得維系下去。
經(jīng)濟(jì)方面的另一項(xiàng)重要善后就是，如何對(duì)待衍生品市場(chǎng)，以防止風(fēng)險(xiǎn)為名回避國(guó)際期貨交易，并且對(duì)發(fā)展國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)心存恐懼，將是中航油等事件給予中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加沉重的打擊。
2001年以來(lái)，有關(guān)部門分三批批準(zhǔn)26家大型國(guó)有企業(yè)可以從事境外期貨交易，但是只允許做期貨，沒(méi)有明確說(shuō)明是否允許做期權(quán)；只準(zhǔn)做套期保值，不能做投機(jī)。事實(shí)上，控制交易風(fēng)險(xiǎn)與尋求效率之間很難求得平衡。從陳久霖的法庭辯護(hù)詞可以看出，由于缺乏專業(yè)能力，陳久霖所代表的中航油管理層幾乎是被專業(yè)的國(guó)際咨詢公司和具體從事交易的紀(jì)瑞德等人牽著鼻子走的。
長(zhǎng)江商學(xué)院副院長(zhǎng)黃明指出，為了避免類似中航油事件的重現(xiàn)，最重要的是發(fā)展國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)。一則可以順應(yīng)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，同時(shí)也是爭(zhēng)取國(guó)際定價(jià)權(quán)，最終降低原料價(jià)格、成品價(jià)格、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的重要步驟。發(fā)展國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)不但易于監(jiān)管，也有助于降低成本。
令人遺憾的是，政府雖然意識(shí)到衍生品市場(chǎng)的重要性，也從大宗商品期貨發(fā)展到了金融期貨，但總體而言，在交易品種、交易數(shù)量等方面進(jìn)展不大。比如，一個(gè)統(tǒng)一、正規(guī)、完整的石油期貨市場(chǎng)應(yīng)該包括場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易，應(yīng)該容納包括原油、汽柴油、液化氣、天然氣等各個(gè)類型的石油期貨品種，但國(guó)內(nèi)的石油期貨交易市場(chǎng)明顯不具備這些，國(guó)內(nèi)的石油壟斷與政府定價(jià)甚至使得石油期貨交易失去了存在基礎(chǔ)，這就導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的一些期貨交易市場(chǎng)成為國(guó)外市場(chǎng)的跟風(fēng)者。盡快完善期貨法律、培育國(guó)內(nèi)期貨交易主體成為必經(jīng)之路。問(wèn)題在于，公平充足的競(jìng)價(jià)主體與目前國(guó)內(nèi)的價(jià)格體系與市場(chǎng)主體的壟斷地位缺乏邏輯上的接榫之處，要成為有話語(yǔ)權(quán)的衍生品市場(chǎng)只有兩條路，或者向國(guó)際交易者打開(kāi)大門，或者盡快建立公平的市場(chǎng)環(huán)境，培育足夠多的市場(chǎng)主體，否則，就會(huì)重蹈中國(guó)期貨投資成為國(guó)際期貨市場(chǎng)巨鱷獵物的覆轍。
從法律方面來(lái)說(shuō)，目前中航油的法律追溯之路十分艱難。據(jù)全國(guó)政協(xié)委員韓方明先生2006年4月在《南方周末》上發(fā)表的文章，陳久霖期權(quán)交易的決定是根據(jù)高盛的專業(yè)建議和內(nèi)部專業(yè)人士的意見(jiàn)集體作出的。3月10日，中航油的律師曾與高盛集團(tuán)旗下一家子公司J.Aron溝通，要求其承認(rèn)在衍生品交易中有錯(cuò)誤誘導(dǎo)責(zé)任，但J.Aron拒絕承認(rèn)。中航油于3月16日向新加坡高等法院遞交了起訴書(shū)。我們并未看到維護(hù)國(guó)家利益的行為在國(guó)際法律之戰(zhàn)中取得勝算，這是對(duì)于中航油及其管理層疏于缺乏專業(yè)素養(yǎng)的懲罰。 |
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