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左小蕾：世界經(jīng)濟(jì)前景更復(fù)雜
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2010-07-12 作者：左小蕾 來源：中國證券報
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國際貨幣基金組織（IMF）7日更新《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，發(fā)布了對2010年經(jīng)濟(jì)增長的最新預(yù)測。其中最引起關(guān)注的是把世界經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測從上次報告的4.1%調(diào)整至4.6%，上調(diào)0.5個百分點。同時預(yù)測今年美國經(jīng)濟(jì)增長率為3.3%，歐元區(qū)為1%，日本為2.4%，其中美國和日本的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測結(jié)果分別比上次報告上調(diào)了0.2和0.5個百分點，歐元區(qū)則不變。
與此同時，IMF警告說，雖然上調(diào)了2010年的增長預(yù)測，但今年下半年和2011年，由于歐元區(qū)的金融動蕩，下行風(fēng)險明顯增大。
這里有一點需要理順的邏輯。IMF發(fā)布的是全年預(yù)測，全年的各種主要變數(shù)都應(yīng)該被量化反映在預(yù)測之中。上半年經(jīng)濟(jì)增長形勢已成定局。7月的預(yù)測最應(yīng)該考慮的因素是下半年的情況。如果IMF對下半年的世界形勢判斷是“經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險明顯增大”，主要綜合下半年情況判斷做出調(diào)整的全年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測應(yīng)該是下調(diào)才對。新的全年世界經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測數(shù)據(jù)不降反升0.5個百分點，其他單個經(jīng)濟(jì)主體美國和日本都被分別上調(diào)了增長率，連歐債危機(jī)的重災(zāi)區(qū)歐盟的經(jīng)濟(jì)增長率都維持不變。下半年“經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險明顯增大”的警告與全年經(jīng)濟(jì)增長率被調(diào)高的預(yù)測似乎不能自圓其說。
IMF的預(yù)測考慮了一些前提條件。報告指出，這一新預(yù)測的先決條件是，重建信心和穩(wěn)定政策(尤其是在歐元區(qū))要得以實施。是不是這些政策得以實施，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險就被遏制了呢？
如果是這樣，預(yù)測結(jié)果就已經(jīng)把下行的風(fēng)險考慮進(jìn)去了，那么就不應(yīng)該再發(fā)出經(jīng)濟(jì)下行明顯增大的警告了。重新單獨把風(fēng)險特別突出出來，相當(dāng)于一類信息傳遞了兩次，而且每次傳遞了不同的信息。預(yù)測結(jié)果給出的信息是只要政策執(zhí)行到位，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險一定程度上將被鎖定，所以經(jīng)濟(jì)將有更高的增長�！熬妗眲t傳遞了完全相反的信息，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險明顯增大，所以經(jīng)濟(jì)增長下降的概率增大。
而且預(yù)測調(diào)整后帶有信息補充意味的再“警告”更容易被理解為，穩(wěn)定政策得以實施與經(jīng)濟(jì)是否下行沒有密切的關(guān)聯(lián)度。所以經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險“明顯”增大是下半年的主流態(tài)勢。如果是這樣，調(diào)高全年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測的結(jié)果就不是一個信息完全對稱的結(jié)果，預(yù)測結(jié)果也就可能嚴(yán)重誤導(dǎo)對下半年全球經(jīng)濟(jì)走勢的判斷了。
全球經(jīng)濟(jì)下半年究竟是增長還是下滑，預(yù)測的結(jié)果是更可能的態(tài)勢，還是“警告”的結(jié)果發(fā)生的可能性更大？我們似乎被引進(jìn)了迷宮，有不得要領(lǐng)之感。
世界經(jīng)濟(jì)真的很復(fù)雜。IMF的預(yù)測使世界經(jīng)濟(jì)變得更復(fù)雜。
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