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2010-08-13 作者：中國社會科學(xué)院金融研究所博士后流動站 王雪 來源：中國證券報
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8月10日銀監(jiān)會出臺《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，要求銀行將之前的銀信理財合作業(yè)務(wù)中，所有表外資產(chǎn)在今明兩年全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按150%的撥備覆蓋率計提撥備，同時要求大型銀行按11.5%、中小銀行按10%的資本充足率計提資本；信托公司融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)實行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%；上述比例已超標(biāo)的信托公司應(yīng)立即停止開展業(yè)務(wù)，直至達(dá)到規(guī)定比例要求。
此次叫停銀信合作主要是為了配合國家信貸調(diào)控政策。銀行和信托合作，通過信托渠道進(jìn)入了實體經(jīng)濟(jì)的資金增量也不容小視。有數(shù)據(jù)顯示，2009年9月末，銀信合作理財產(chǎn)品規(guī)模小于6000億元，今年4月末升至1.88萬億元。1.88萬億的信托資金加上今年的7.5萬億貸款增量，已超過9萬億。通過銀信合作發(fā)行理財產(chǎn)品，將銀行信貸資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外，以釋放更大的放貸空間，此外需要銀行表外放貸款的企業(yè)往往是超過了銀行既有的信貸額度或是信用評級達(dá)不到銀行正常放貸標(biāo)準(zhǔn)，表外放貸的資產(chǎn)質(zhì)量是參差不齊的，可以說“表外放貸”的數(shù)量和質(zhì)量問題是此次銀信合作被叫停的主要原因。
筆者個人認(rèn)為，此次新規(guī)出臺可能會產(chǎn)生如下影響：
影響之一：將大幅壓縮新增信貸增長空間，企業(yè)融資又失一條途徑。從信托資料量上看，約2萬億信貸資金游離于銀行信貸規(guī)模之外，如果下半年信貸額度（7.5萬億）維持不變，銀監(jiān)會此次要求銀行將銀信理財資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，將大大壓縮未來新增信貸增長空間，除比較容易貸到款的大企業(yè)和部分優(yōu)質(zhì)中型企業(yè)外，一般性中小企業(yè)、受調(diào)控的行業(yè)（如房地產(chǎn)）融資失去了一條便捷途徑，下半年融資會更加困難，民間借貸（尤其是江浙一帶的民間借貸）可能再度紅火。
影響之二：新銀信理財產(chǎn)品規(guī)模將大幅縮減，監(jiān)管新規(guī)規(guī)定銀信理財產(chǎn)品中融資類不得超過30%，這個條款對信托限制頗大，因為大部分銀信理財產(chǎn)品都是融資類，而目前融資類占比約64%，如果按照6月末銀信理財產(chǎn)品余額2.4萬億來看，那么符合條件后銀信理財產(chǎn)品規(guī)模將縮減至1.23億甚至更低，新銀信理財產(chǎn)品將大幅減少。
影響之三：存量銀信理財轉(zhuǎn)入表內(nèi)規(guī)模較小，實際對資本占用和撥備計提影響不大。
影響之四：銀行表外受損、表內(nèi)受益，綜合業(yè)績將小幅下降。銀行大規(guī)模發(fā)行銀信合作理財產(chǎn)品賺取手續(xù)費(fèi)，卻很少占用資本（通常表外貸款類僅按25%計提風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)）。新規(guī)對存量部分影響不大，主要是執(zhí)行時間較為寬松，而對新增部分影響非常大，等于是叫停。使得銀行表外部分中間業(yè)務(wù)發(fā)展受到較大限制，綜合業(yè)績將小幅下降，但一定程度有利于控制潛在風(fēng)險。
影響之五：信托公司受創(chuàng)程度遠(yuǎn)高于銀行。在銀信合作中，除銀行純代銷的信托產(chǎn)品外，銀行同信托公司的合作多為銀行找信托公司“借道”以達(dá)成信貸資產(chǎn)走向理財市場的合法合規(guī)，信托公司往往在這種合作中只是收取 “借道費(fèi)”，對產(chǎn)品的實質(zhì)管理極少甚至沒有，如出現(xiàn)問題信托公司也基本不承擔(dān)或極少承擔(dān)責(zé)任。因此理財產(chǎn)品的銀信合作使得信托公司比較輕松地獲取收入，是信托公司高度青睞的主打業(yè)務(wù)。新規(guī)對新增該類業(yè)務(wù)形同叫停，大大打壓了信托公司的業(yè)務(wù)空間，對信托公司的打擊遠(yuǎn)超過銀行。料將新規(guī)之后信托也會出現(xiàn)新的一輪洗牌，將會有一些主要依靠“賣道為生”的實力較差的信托公司被洗出局。
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