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PMI回升或預(yù)示經(jīng)濟(jì)將回暖
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2010-09-02 作者：方燁 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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繼8月下旬公布的工業(yè)用電數(shù)據(jù)和工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)后，9月1日公布的8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)反彈，再次印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能將要回暖的判斷。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)9月1日聯(lián)合發(fā)布，8月份我國(guó)PMI為51.7%，比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是官方PMI連續(xù)3個(gè)月回落后的首度回升，并持續(xù)18個(gè)月位于臨界點(diǎn)50%以上。同日，匯豐銀行發(fā)布的8月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI為51.9%，創(chuàng)出近3個(gè)月新高。兩家公布的PM
I變動(dòng)趨勢(shì)連續(xù)4個(gè)月保持一致。
制造業(yè)PM
I是國(guó)際通行的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)之一，它是一個(gè)綜合指數(shù)，按照國(guó)際上通用的做法，由5個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常以50%作為強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，高于50%，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的PMI，是從全國(guó)制造業(yè)企業(yè)中抽取820家樣本企業(yè)，對(duì)企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理進(jìn)行月度問(wèn)卷調(diào)查得出的。
對(duì)于8月份PMI的回升，盡管有專(zhuān)家認(rèn)為存在季節(jié)性因素的影響——8月一般是新訂單、生產(chǎn)量反彈的月份。特別是生產(chǎn)量，從2005年以來(lái)8月份均高于7月份。但是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局主持這項(xiàng)工作的相關(guān)人士對(duì)記者表示，其公布的PMI已經(jīng)剔除了季節(jié)因素，反應(yīng)的應(yīng)該是實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。該人士還表示，官方公布的PM
I大約領(lǐng)先實(shí)體經(jīng)濟(jì)2個(gè)月左右。
二季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率出現(xiàn)回落，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生了普遍擔(dān)心。但是從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局人士的表態(tài)可知，8月份PM
I的小幅回升至少預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)深度回調(diào)。
在構(gòu)成PMI的分類(lèi)指數(shù)中，8月份生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)19個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；新訂單指數(shù)為53.1%，高于上月2.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)置于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求比上月增長(zhǎng)；主要原材料庫(kù)存指數(shù)為47.3%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月位于臨界點(diǎn)之下，表明主要原材料庫(kù)存呈下降態(tài)勢(shì)。
8月中下旬國(guó)家有關(guān)部門(mén)公布的工業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)際上已經(jīng)顯露出經(jīng)濟(jì)即將見(jiàn)底回升的跡象。國(guó)家能源局8月14日發(fā)布，7月份工業(yè)用電量同比增長(zhǎng)15.34%，增速比上月下降了0.31個(gè)百分點(diǎn)，顯著小于6月份的增速下降7.68個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，“結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期判斷、企業(yè)庫(kù)存調(diào)整與近期政策信號(hào)，我們認(rèn)為從環(huán)比看，剛剛過(guò)去的7月是本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的底部。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底，復(fù)蘇正在展開(kāi)�！�
上海證券則從輕重工業(yè)的角度觀察發(fā)現(xiàn)，今年一季度以后，我國(guó)輕工業(yè)的工業(yè)增加值增幅就基本保持平穩(wěn)。尤其是到了7月份，輕工業(yè)當(dāng)月同比已經(jīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
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