近年，隨著經(jīng)濟生活的發(fā)展、金融市場的繁榮，各大中城市市民的委托理財需求與日俱增，一些金融類委托理財市場尤為活躍。這些金融類委托理財，是指受托人和委托人為實現(xiàn)一定利益，委托人將其資金、證券等金融類資產(chǎn)根據(jù)合同約定委托給受托人，由受托人在資本市場上從事股票、債券等金融產(chǎn)品的交易、管理活動的行為，并不包括證券公司、銀行、保險公司發(fā)行的各類理財產(chǎn)品。
目前，金融類委托理財市場正面臨法律缺失、監(jiān)管缺位等問題，導致市場主體良莠不齊，引發(fā)不少訴訟。通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，北京市朝陽法院今年前9個月受理的金融委托理財案件數(shù)量，比2008、2009年兩年的總和還要多，數(shù)量有明顯增長趨勢。
一些金融類委托理財正游走在法律灰色地帶。
2008年6月8日，李某作為甲方、某投資管理公司作為乙方簽訂委托理財合同。雙方約定甲方的期貨投資50萬元，乙方作為甲方的咨詢服務(wù)機構(gòu)，收取甲方賬戶資金額的20%為服務(wù)費；合同有效期自2008年7月1日起至2010年7月1日止；乙方為甲方制定投資方案，在甲方同意投資方案并授權(quán)下，乙方委派下單員接受甲方指定進行交易，并保證下單員在接受甲方指令下單時無過失，一旦發(fā)生過失，相應(yīng)責任由乙方承擔；乙方承諾在合同終止時不會產(chǎn)生虧損，同時承諾在整個交易期間最大虧損不會超過10%，一旦合同期間，賬面虧損幅度超過10%，乙方應(yīng)及時向甲方賬戶進行補款；且乙方要保證甲方本金在合同結(jié)束時不發(fā)生虧損。
合同簽訂后，李某申請開立期貨賬戶，投資50萬元，并向某投資管理公司交付賬戶管理費10萬元。但整個合同期間李某并沒有得到分紅，且從2009年1月5日起，其賬戶資金持續(xù)處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)虧損額已達近30萬元，虧損幅度約為60%，遠遠超過合同約定。李某多次要求某投資管理公司補款，但公司以資金緊張為由拒絕補足。故李某起訴到法院，要求某投資管理公司賠償損失及返還管理費。
訴訟中，李某表示開戶后其賬戶實際完全由某投資管理公司操作管理，合同期滿后才收回自行管理。另據(jù)某投資管理公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照所載，其經(jīng)營范圍無許可經(jīng)營項目，一般經(jīng)營項目為投資管理、投資咨詢等。
法院經(jīng)審理認為：
我國《合同法》規(guī)定當事人訂立、履行合同，應(yīng)當遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會公德，不得擾亂社會經(jīng)濟秩序，損害社會公共利益。我國《證券法》亦明確規(guī)定，投資咨詢機構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得代理委托人從事證券投資、與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失。
某投資管理公司營業(yè)執(zhí)照核準經(jīng)營項目為投資管理、投資咨詢等，但其與李某簽訂合同，除約定向李某提供投資方案、依指令下單外，還承諾合同終止時不會產(chǎn)生虧損、按盈利固定比例收取費用，且實際完全代李某操作賬戶。該行為違反了上述法律規(guī)定，雙方合同應(yīng)屬無效。無效的合同自始沒有法律約束力，因該合同取得的財產(chǎn)應(yīng)當予以返還，有過錯的一方應(yīng)當賠償對方因此所受到的損失。某投資管理公司因該合同取得的10萬元管理費應(yīng)當予以返還，李某要求返還管理費10萬元的訴訟請求，不違反法律規(guī)定，應(yīng)當予以支持。因某投資管理公司違反法律規(guī)定操作賬戶導致李某損失亦應(yīng)當予以賠償。
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理財公司違規(guī)操作、非法開展業(yè)務(wù) |
通過調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，金融委托理財合同案件呈以下特點：
第一，從案件標的額來看，有顯著增長趨勢，幾十萬標的額的案子屢見不鮮。
第二，從訴訟主體來看，原告通常為委托理財?shù)目蛻簦?0歲以上年齡偏大的個人投資者占比例不小，甚至有70余歲的退休老人將所有存款委托給投資公司的情況；而被告通常為接受委托理財?shù)闹黧w，多為非金融機構(gòu)法人，主要為投資管理公司、投資公司或咨詢公司等。
第三，從案件爭議焦點來看，主要集中于受委托方的資質(zhì)問題及保底條款的效力問題。
第四，從解決方式來看，被告通常不履行雙方重新達成的還款協(xié)議，而且頻繁變遷辦公場所、拒不出庭，有逃避債務(wù)之嫌，故雙方很難達成調(diào)解。
引發(fā)此類案件的原因是多方面的，其中不排除金融危機的影響和投資人自身的非理性等等，但主要成因還要歸結(jié)于理財主體違規(guī)操作、非法開展業(yè)務(wù)。主要表現(xiàn)為：
其一，受托人多為不具委托理財資質(zhì)的市場主體。按規(guī)定，只有經(jīng)過中國證監(jiān)會批準的具備客戶資產(chǎn)管理資質(zhì)的證券公司才有權(quán)作為受托人訂立金融類委托理財合同，但涉案的被告多為“投資咨詢公司”、“投資服務(wù)公司”，并無理財資質(zhì)。
其二，吸收客戶時虛假宣傳、隱瞞風險。有的采取轟炸式手機短信來開發(fā)客戶，有的投資公司舉辦“理財課”，并設(shè)置現(xiàn)場發(fā)放投資收益環(huán)節(jié)，以此吸引聽課的潛在客戶，過分強調(diào)盈利前景，缺少風險提示。
其三，委托理財?shù)臉I(yè)務(wù)經(jīng)營方式違法。從理論上說，委托理財可以分為全權(quán)委托和一般委托。按規(guī)定，即使是合法的有資質(zhì)的委托理財機構(gòu)，也不能接受客戶的全權(quán)委托，不得以任何方式對客戶的收益或損失作出承諾。而在這些案例中，理財方很少向投資人提供方案并得到其許可，通常是自行操作，而且投資機構(gòu)和客戶基本都約定了盈利時雙方按一定比例分享利潤，虧損時由受托人承擔或補足損失的保底條款，這都違反了法律規(guī)定，在司法實踐中將會得到否定。
其四，在理財虧損、糾紛產(chǎn)生后處理不誠信。有些理財機構(gòu)在客戶對理財賬戶出現(xiàn)重大虧損提出異議后，和客戶達成了不再履行原協(xié)議、分期還本付息的協(xié)議，但拒不履行，反而多次變更辦公場所，使客戶難以與之聯(lián)系，這將容易引發(fā)群體性事件。
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規(guī)范金融類委托理財?shù)闹黧w和市場 |
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，國家金融秩序和安全是關(guān)系到社會公共利益的重要因素。金融類委托理財案件不僅僅涉及到民生，還影響到國計。目前涉訴的投資公司等并不像金融機構(gòu)那樣，有高門檻的準入機制、嚴謹?shù)娘L險控制機制、規(guī)范的業(yè)務(wù)運作章程，如果放任其非法經(jīng)營金融類委托理財業(yè)務(wù)，不僅難以保障客戶權(quán)利，還有可能導致其出現(xiàn)操縱市場和內(nèi)幕交易等行為。
這類案件折射出來的問題要引起我們的警惕，建議從以下幾方面規(guī)范金融類委托理財主體及其市場：
首先，加強相關(guān)立法，完善委托理財法律規(guī)范。應(yīng)該明確界定委托理財?shù)姆懂�、�?guī)范市場準入規(guī)則、業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)范，并對違反禁止性規(guī)定所帶來的法律后果予以明確，比如全權(quán)委托和保底條款的效力等。
其次，明確監(jiān)管部門，加強監(jiān)管力度。對各類市場主體的監(jiān)管部門應(yīng)通過立法予以明確，規(guī)范職責，加大非法經(jīng)營的查處力度，杜絕虛假宣傳，促使各類交易主體規(guī)范運作，減少法律真空地帶。對于沒有資質(zhì)的非金融機構(gòu)違規(guī)操作、非法理財?shù)那闆r也要規(guī)定相應(yīng)查處部門，使管理無縫隙。
再次，審判機構(gòu)應(yīng)通過公正、合理的案件審理來規(guī)范委托理財行為，通過判決的既判力約束來引導當事人行為。既要制裁那些盲目投機和違法經(jīng)營行為，又要切實保障各方當事人的合法權(quán)益。
最后，各相關(guān)部門要強化宣傳。引導投資人理性選擇理財機構(gòu)和理財產(chǎn)品，了解相關(guān)法律法規(guī)，關(guān)注投資風險。