所謂“定量寬松的貨幣政策”終于正式露面了。每月750億美元，到明年6月以前，共計(jì)收購(gòu)6000億美元的債券。這是造孽。為什么說(shuō)這是造孽？去看看商品市場(chǎng)的反映就知道了，石油價(jià)格形成對(duì)79美元到84美元一桶的箱體突破，收盤在85.07美元，盤中達(dá)86.89美元；再看CRB期貨指數(shù)，昨夜收于572點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高；同時(shí)，美元指數(shù)該反彈不反彈，好在還沒(méi)有破位，但卻命懸一線。
這說(shuō)明什么？美元的貶值繼續(xù)向世界輸出惡性通脹，而且步伐在加快。但是，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹表述的時(shí)候，卻和我們中國(guó)人的感受大相徑庭。它說(shuō)：“更長(zhǎng)期通脹預(yù)期一直都保持穩(wěn)定，但最近幾個(gè)季度以來(lái)，用于衡量基底通貨膨脹的各項(xiàng)指標(biāo)一直都處于下行趨勢(shì)中”。美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)，通脹沒(méi)有向上走，而是向下走。
這并不奇怪。因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和中國(guó)及所有發(fā)展中國(guó)家都不一樣。美國(guó)是個(gè)以服務(wù)為主的國(guó)家，消費(fèi)占其GPD比重高達(dá)70%，它的制造業(yè)在GDP中的占比只有12%，而且軍工領(lǐng)域占了7個(gè)百分點(diǎn)，其它大都集中于石油加工、電子信息等行業(yè)。石油漲價(jià)它不怕，反正水漲船高，可以迅速轉(zhuǎn)移給最終消費(fèi)者；電子信息更不怕，因?yàn)樗堑唾Y源依賴的行業(yè)。所以，它們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)性資源、原材料的依賴度很低。
但中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，工業(yè)在GDP中的占比達(dá)70%，對(duì)資源品的依賴和美國(guó)不可同日而語(yǔ)。所以，原材料價(jià)格的大漲，對(duì)中國(guó)的傷害遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)，高于世界任何一個(gè)國(guó)家。對(duì)歐洲也一樣，石油等資源品價(jià)格的飛漲，極易導(dǎo)致其發(fā)生滯脹，那對(duì)世界而言都是一場(chǎng)新的災(zāi)難。
眼下通脹最主要的原因是“美元貶值”，而非中國(guó)需求過(guò)旺。原材料價(jià)格的大漲是美元的原因，食品價(jià)格的上漲是短缺加炒作。所以，我們治病需要對(duì)癥下藥。用人民幣加息的方式治理這樣的價(jià)格上漲，無(wú)異于“別人生病，我們吃藥”。
治理輸入性通脹沒(méi)有太好的辦法。第一是聯(lián)合世界所有受害國(guó)，壓制美國(guó)放松貨幣；第二是人民幣跟隨美元一起貶值，為企業(yè)松綁，防止國(guó)內(nèi)企業(yè)大量破產(chǎn)，保證就業(yè)；第三是讓勞動(dòng)者的工資收入與通脹同步增長(zhǎng)，幫助它們對(duì)抗通脹；第四是嚴(yán)厲打擊一切惡意炒作、操縱市場(chǎng)的行為；第五是穩(wěn)住利率，不要讓企業(yè)一面承受原材料價(jià)格的上漲，一面承受財(cái)務(wù)成本的上漲，腹背受敵；第六，要保證企業(yè)貸款需求，必須考慮企業(yè)購(gòu)買原材料價(jià)格越來(lái)越貴，它們?yōu)榱送瓿缮a(chǎn)計(jì)劃，需要更多的貸款。
所以，可以肯定地講，治理輸入性通脹絕不能采用加息的手段，那會(huì)給中國(guó)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。