● 過(guò)剩的流動(dòng)性在資產(chǎn)市場(chǎng)中晃來(lái)晃去，客觀上提高了國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本
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今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望達(dá)9%以上，通脹率相應(yīng)高一點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)規(guī)律使然，不是失控
這一輪物價(jià)上漲，原因很多，主要還不是游資的關(guān)系，而是由于流動(dòng)性過(guò)剩。
為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，國(guó)家給出適度寬松的貨幣政策，大量的錢(qián)從銀行出去了。這么強(qiáng)有力的財(cái)政擴(kuò)張和寬松的貨幣供給政策導(dǎo)致的結(jié)果，就是流通中的貨幣量非常多。如果有有效需求，把這些票子吸納到企業(yè)、吸納到實(shí)業(yè)當(dāng)中去，就不會(huì)更多地沖擊物價(jià)。問(wèn)題是這些票子現(xiàn)在沒(méi)有有效需求。跑到哪兒去了？滯留到了虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在資產(chǎn)價(jià)格上興風(fēng)作浪。
對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的沖擊也分兩種情況，一種是股票、樓盤(pán)等，另一種是制造一些金融符號(hào)，今天“豆你玩”，明天“蒜你狠”，后天“棉里針”。
過(guò)剩的流動(dòng)性在資產(chǎn)市場(chǎng)中晃來(lái)晃去，客觀上提高了國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本。大蒜漲了，房子漲了，綠豆?jié)q了，豬肉漲了……工人、職工一定要求加薪。人工成本不是單一要素，一加薪就意味著社會(huì)各行各業(yè)的勞動(dòng)力成本都要上升，推動(dòng)通貨膨脹。這種推動(dòng)很可怕，不是需求拉起來(lái)的，而是成本推上去的。需求拉起來(lái)的通貨膨脹有個(gè)好處，市場(chǎng)活躍，企業(yè)開(kāi)工充分，就業(yè)增加。如果是成本推上去的，需求就不活躍，物價(jià)上來(lái)了，形成滯脹，一方面是高失業(yè)，一方面是高通脹。
如何看待和管理巨大的流動(dòng)性？
首先，不用慌，不用特別擔(dān)心。今年如果通脹率略超過(guò)3%，也不用太慌，因?yàn)榻衲杲?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在9%以上。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度提高了，通脹相應(yīng)高一點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)規(guī)律使然，不是失控。
其次，對(duì)通脹的治理，要有長(zhǎng)期的思想準(zhǔn)備和政策安排，每一步力度盡量平緩，政策力度不要太猛。短期政策有滯后性，就好像治療感冒，不能指望立馬“藥到病除”，而需要在一定的療程內(nèi)按醫(yī)囑科學(xué)服藥才能有好的療效。
目前金融危機(jī)的影響并未消除，內(nèi)需不足的矛盾并沒(méi)有從根本上克服，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不夠，在未來(lái)的一兩年之內(nèi)，中國(guó)面臨著較大的通脹壓力。我們治理通脹，收緊流動(dòng)性，防止惡性或者嚴(yán)重通脹的政策目標(biāo)不能動(dòng)搖，并且要長(zhǎng)期化，但采取的政策調(diào)整手段不要過(guò)于密集，尤其不要在短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈的政策波動(dòng)。