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　　股權(quán)激勵(lì)制度在國(guó)外被譽(yù)為是公司送給經(jīng)理人的一副“金手銬”，這一比喻形象地說(shuō)明了股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)經(jīng)理人可以產(chǎn)生既激勵(lì)又約束的雙重作用。國(guó)際大公司為了激勵(lì)公司管理人員，紛紛創(chuàng)新股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。股權(quán)激勵(lì)在國(guó)內(nèi)上市公司大范圍施行始于2005年，到目前為止中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的規(guī)制已相對(duì)全面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)1000多家上市公司中，已經(jīng)或正準(zhǔn)備實(shí)施不同類型的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有近150家。
　　然而，非上市公司的股權(quán)激勵(lì)除《公司法》外，受到的約束和指引不多，帶有更多的任意性。這就令許多非上市公司對(duì)股權(quán)激勵(lì)無(wú)所適從。那么非上市公司是否也可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)呢？筆者認(rèn)為，作為非上市公司，盡管不能分享資本市場(chǎng)的盛宴，但依然可以借助于股權(quán)激勵(lì)點(diǎn)燃員工的工作激情。據(jù)調(diào)查，以目前中國(guó)非上市公司的現(xiàn)狀來(lái)看，由于缺少必要的指引，大部分非上市公司盡管對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度抱有滿腔熱情和期待，但他們對(duì)股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵、設(shè)計(jì)、實(shí)施及操作都非常陌生。
　　首先需要明確一點(diǎn)，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)質(zhì)在于激勵(lì)，而不在于股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但是，在給予股權(quán)持有人激勵(lì)的過(guò)程中，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)際上也得到了調(diào)整。股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)制度，采用股權(quán)激勵(lì)公司的法人治理結(jié)構(gòu)越完整，就越能夠支持股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施。
　　股權(quán)價(jià)格的確定是股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)重點(diǎn)。非上市公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格一般可采用每股凈資產(chǎn)值作為主要依據(jù)。由于非上市公司股票不能在二級(jí)市場(chǎng)交易，沒有市場(chǎng)價(jià)格作為基礎(chǔ)的定價(jià)參考,股權(quán)激勵(lì)中的股票定價(jià)往往由內(nèi)部股東大會(huì)決定，透明度較低，定價(jià)操作性較弱；非上市公司尤其是沒有經(jīng)過(guò)第一輪融資的公司，股票價(jià)格還沒有進(jìn)行過(guò)公開公平的估值，企業(yè)與被激勵(lì)對(duì)象之間容易產(chǎn)生分歧。解決這種現(xiàn)象的最好辦法是引入獨(dú)立的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)（如評(píng)估機(jī)構(gòu)），協(xié)助企業(yè)進(jìn)行股票定價(jià)。另外，非上市公司股票價(jià)格也可以參考同類上市公司的股票價(jià)格。
　　確定實(shí)施激勵(lì)的股權(quán)數(shù)量是企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的另一個(gè)難點(diǎn)。其中包括股權(quán)總量、個(gè)人量、管理層比例三方面。其一，股權(quán)總量方面，公司必須對(duì)授予的股權(quán)總量進(jìn)行嚴(yán)格的控制，這點(diǎn)可以參考《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》：“上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%�！狈巧鲜泄�司不宜拿出太多的股份進(jìn)行激勵(lì)，但也可以適當(dāng)根據(jù)具體情況適當(dāng)放寬，建議累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的15%；其二，股權(quán)個(gè)人量方面，通過(guò)參考《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，建議任何一名激勵(lì)對(duì)象獲授的公司股權(quán)最好不超過(guò)公司股本總額的2%；其三，管理層比例方面，建議高層、中層和一般骨干員工股權(quán)激勵(lì)數(shù)量按照4∶2∶1設(shè)置較為合理。
　　同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)的方案設(shè)計(jì)還應(yīng)重點(diǎn)考慮以下其他要素。確定股權(quán)激勵(lì)人選方面，可以從難以取代程度考慮，越難以取代的就可以考慮給予更多的激勵(lì)，以此留住最有用的人才。確定激勵(lì)時(shí)間方面，主要有以下三點(diǎn)值得注意：第一，股權(quán)授予日通常與獲授股權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不少于一年，一般在2-10年之間。第二，股權(quán)授予時(shí)機(jī)一般包括受聘、升職和年度評(píng)定這幾個(gè)時(shí)點(diǎn)。第三，若要產(chǎn)生長(zhǎng)期激勵(lì)效用，一般可將股權(quán)激勵(lì)的授予期設(shè)定為3年，按3∶3∶4的比例，每年1次，分3次授予完畢。非上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的股份通常來(lái)自大股東轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)予或者增資擴(kuò)股。同時(shí)，企業(yè)需要慎重確定出讓股份的比例，這會(huì)影響未來(lái)公司的治理結(jié)構(gòu)及公司的控制關(guān)系。被激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買股份的資金來(lái)源一般有被激勵(lì)對(duì)象自己出資和企業(yè)資助兩種。股權(quán)激勵(lì)的條件主要與激勵(lì)對(duì)象的業(yè)績(jī)相關(guān)，授予方式一般可分為一次性授予和分期授予。
　　目前國(guó)際上流行的用于股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象的行權(quán)方式通常分為現(xiàn)股、期股與期權(quán)。另外，股權(quán)最基本的表現(xiàn)形式有實(shí)股、虛股和干股，這三者進(jìn)行組合，還可衍生出許多不同的形式。實(shí)股是工商局企業(yè)登記文件中所載明的股份。虛股是企業(yè)一次性給予被激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額股份的分紅權(quán)和表決權(quán)。干股是被激勵(lì)對(duì)象不需出資，享受公司價(jià)值的增長(zhǎng)，利益的獲得需要公司支付，被激勵(lì)對(duì)象在離開公司時(shí)自動(dòng)失效。