如今，信貸貨幣泡沫、房地產(chǎn)泡沫當為泡沫之首，亦是纏繞中國經(jīng)濟難以健康前行的禍首。之所以長期無法擺脫粗放式增長、結(jié)構轉(zhuǎn)型止步不前的困局，最直接原因，是經(jīng)濟體系已經(jīng)完全被“強心針”式經(jīng)濟氛圍籠罩。
2010年全國土地出讓金收入再一次刷新紀錄，保持著30%以上的高增長，超過2.3萬億元，已經(jīng)成為各地財政收入的絕對大頭。
而2010年的貨幣投放量較之最瘋狂的2009年，并無顯著收斂，且繼續(xù)保持著20%以上的增速。
在貨幣和房地產(chǎn)雙雙泡沫高飛之際，地方政府、銀行和開發(fā)商“以地生財”、“以泡沫促經(jīng)濟”的動力只會愈發(fā)膨脹。過去這一年，不少省市的土地收入已經(jīng)超過之前兩三年，而非土地財政收入?yún)s并沒有新增項目，故而2011年我們將會繼續(xù)看到更多的“地王”紀錄被刷新。
這只是故事的一個方面。
另一個肯定讓我們高興不起來的故事則是實體經(jīng)濟凋敝、企業(yè)經(jīng)營之艱難。僅以國民經(jīng)濟重要支柱的鋼鐵業(yè)為例，2010年前11個月，國內(nèi)累計進口鐵礦石同比減少了600多萬噸，花費卻比2009年同期多出了1700多億元。這比整個國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的利潤還要高。
而對于那些更多地愿意以熱錢形式存在的民間資本，以及被升值和通脹雙雙擠壓，在夾縫中尋求生存機會的中小企業(yè)而言，面臨的就不僅僅是成本上升的問題了，而到了是否需要繼續(xù)堅持“實業(yè)理想”的地步。近年來，越來越多的學者擔憂，中國真實的產(chǎn)業(yè)空洞化趨勢已經(jīng)到了十分嚴峻的地步。
雖然中國GDP規(guī)模十年翻了4倍左右，2010年已經(jīng)躍升世界第二，但是國人卻十分淡定。這足以說明長時間的粗放式GDP增長，已經(jīng)完全不能再讓多數(shù)人興奮，這與上世紀90年代形成鮮明對比，那時候追求GDP還能刺激多數(shù)人的神經(jīng)。
過去這一年，雖然貨幣和房地產(chǎn)的雙泡沫帶來了通脹形勢的惡化，已經(jīng)讓決策層開始重新審視既有的增長路徑，不過一切看起來并不樂觀。2011年是“十二五”的開局之年，加上之前幾年上馬了太多的以地方政府和國有企業(yè)為參與主體的投資項目，這時候縱使有貨幣政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變，也難以從根子上扭轉(zhuǎn)貨幣泛濫、房價泡沫繼續(xù)的格局。
不過，經(jīng)濟自有內(nèi)在的規(guī)律。每輪泡沫在破滅之前，我們總能聽到“這次與過去不一樣”的聲音。在上世紀90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫瘋狂的時候，在2003年后美國房地產(chǎn)泡沫和次貸泡沫形成的時候，在2005年后中國股市奔向6000點的時候，在2007年底石油價格突破100美元/桶的時候，我們都聽到了類似的呼聲：這個泡沫不會破。
但是，這次真的會和過去不一樣嗎？中國難道真是個例外？值得深思。