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全球"糧價沖擊"為超發(fā)貨幣埋單
2011-01-12   作者:陳和午(正略鈞策管理咨詢公司顧問)  來源:證券時報
 
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  物價上漲再次成為全球經(jīng)濟復(fù)蘇之路上的一道風景線,食物、衣服、水電、石油、交通全都漲聲一片,而農(nóng)產(chǎn)品價格更是伴隨著南北半球的災(zāi)害天氣而飆升,糖、谷物以及油類作物等價格不斷上演著瘋狂。糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)去年12月連續(xù)第六個月上漲,達214.7點,打破2008年6月創(chuàng)下的213.5點這一歷史紀錄,達到1990年以來最高值。
  全球農(nóng)產(chǎn)品步入瘋狂時代,印度洋蔥危機引發(fā)騷亂,莫桑比克面包漲價抗議不斷,種種跡象表明,全球“糧食危機”可能重演的態(tài)勢在加劇。糧農(nóng)組織首席經(jīng)濟學(xué)家阿卜杜勒-禮薩·阿巴西安近日發(fā)出警告,世界面臨“糧價沖擊”。世界銀行行長佐利克也呼吁二十國集團采取共同舉措,努力穩(wěn)定全球食品價格,幫助貧困國家的民眾應(yīng)對食品價格上漲帶來的壓力。
  究竟是誰導(dǎo)演了農(nóng)產(chǎn)品價格的瘋狂?在筆者看來,這是金融危機之下全球央行大放水的后遺癥,是超發(fā)貨幣的滯后效應(yīng)。眾所周知,為了應(yīng)對本輪全球金融危機,世界各國央行紛紛開動印鈔機開閘“放水”,向市場注入了空前龐大的流動性。作為金融危機發(fā)源地的美國,更是不斷進行貨幣松綁,目前6000億美元國債購買計劃的QE2仍在進行之中,但美聯(lián)儲的量化寬松貨幣政策卻沒有結(jié)束時間表,QE3是否出爐的概率也尚難排除。天量貨幣流入到市場之中,無疑成了推升物價之主力。
  不過,相關(guān)調(diào)查卻表明,美國、日本這樣的發(fā)達國家堅持量化寬松政策,導(dǎo)致流動性泛濫,但是物價卻依然平穩(wěn),波動不大。倒是像中國、印度這樣的新興經(jīng)濟體,承受著物價上漲、通脹壓力巨大的困擾。顯然,這就是所謂的“發(fā)達國家猛泄洪,發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體忙筑壩”了。
  實際上,在面對高通脹加息的同時,目前發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體的一場“熱錢阻擊戰(zhàn)”已然全面打響。南美洲的智利上周宣布創(chuàng)紀錄地斥資120億美元干預(yù)匯市,巴西、秘魯、韓國、泰國等多個新興經(jīng)濟體也紛紛祭出直接干預(yù)匯市或是加強資本管制等措施,抵消熱錢涌入帶來的負面影響。
  作為最大的發(fā)展中國家,作為美國的最大債主,中國高通脹壓力尤其不輕松。上個月結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置,持續(xù)兩年的“適度寬松”貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”。中國央行行長周小川1月5日也警告,中國經(jīng)濟面臨通脹預(yù)期加大、通脹壓力上升等問題。而央行1月6日披露的2011年年度會議內(nèi)容則顯示,穩(wěn)定物價被放在今年央行四項主要任務(wù)的首位。
  在此背后,2010年11月份CPI“破五”,創(chuàng)下28個月新高;2010年第4季度居民對物價滿意度則創(chuàng)1999年4季度以來最低,未來物價上漲預(yù)期明顯加劇。盡管部分農(nóng)產(chǎn)品在行政性調(diào)控物價聲中有所回落,但新年伊始,貴州、湖南等地出現(xiàn)大范圍的低溫凍雨、降雪或雨夾雪天氣,運輸受阻導(dǎo)致部分地區(qū)的菜價又開始上揚,無疑給高企的CPI火上澆油。而除了海外熱錢的洶涌,國內(nèi)上萬億資本從實體經(jīng)濟溢出,產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象不斷加劇,形成了一個惡性循環(huán),進一步給高通脹增壓。
  對于中國來說,穩(wěn)健貨幣政策本質(zhì)上可能趨于緊縮,加息的腳步只會是不斷加快。據(jù)統(tǒng)計,2006年4月至2007年12月期間,央行總共加息8次,利率增加1.89%,但通脹仍在2008年2月攀上高峰的8.7%。顯然,中國經(jīng)濟刺激的退出將遭遇覆水難收之苦,高通脹的壓力或逼出“三率齊發(fā)”的舉措。不可否認的是,新一輪高通脹已然降臨,全球“糧價沖擊”恐難消停,各國都在為央行超發(fā)貨幣買單,中國更不例外。
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