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　　部分上市公司有“紅”不分已成常態(tài)。截至3月29日，已披露年報(bào)的1114家上市公司有1075家獲得盈利，與此同時(shí)，366家上市公司在分配方案上選擇不分配，占比逾三成。
　　這些不分紅的“鐵公雞”理由迥異。有些由于累計(jì)的未分配利潤(rùn)為負(fù)無(wú)法分紅；有些希望將未分配利潤(rùn)用在公司的發(fā)展項(xiàng)目上；有些則是有紅不分，高管收入翻番。
　　A股上市公司的股息率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于境外市場(chǎng)早已不是秘密，從分紅占上市公司凈利潤(rùn)的比例來(lái)看，英國(guó)、日本和香港的上市公司一般拿出40%至50%的利潤(rùn)用于分紅。
　　之所以出現(xiàn)這種局面，一方面是A股市場(chǎng)投機(jī)之風(fēng)盛行，對(duì)短期投資者而言，現(xiàn)金分紅并不能為之帶來(lái)任何價(jià)值，相反，資本利得零稅率與紅利10%的稅率使得上市公司分紅對(duì)投資者造成一定損失；另一方面，公司發(fā)放紅利多且穩(wěn)定在證券市場(chǎng)通常被認(rèn)為業(yè)務(wù)前景良好，是價(jià)值投資理想的對(duì)象。但是在A股市場(chǎng)中受追捧的股票多為高成長(zhǎng)性的所謂“概念”股、“題材”股。紅利分配很難影響到估值，上市公司自然沒(méi)有動(dòng)力發(fā)放紅利。
　　有專家表示，這種現(xiàn)象，在一定程度上導(dǎo)致了部分A股投資者獲得投資收益的方式由依靠分紅回報(bào)轉(zhuǎn)向依靠股票差價(jià)，這不利于培育資本市場(chǎng)長(zhǎng)線投資理念，不利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力和活力，也不利于構(gòu)建上市公司和投資者之間的和諧關(guān)系。
　　為促進(jìn)股東獲得合理的投資回報(bào)，近年來(lái)，管理層一再?gòu)?qiáng)調(diào)上市公司分紅情況要與再融資掛鉤，并將上市公司再融資需滿足的條件，即最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的比例提高到30%。
　　但是，在具體執(zhí)行中缺乏有效的措施，使分紅在更多層面上只是上市公司的自選動(dòng)作而非法律嚴(yán)令的規(guī)定動(dòng)作。分與不分，多分與少分，取決于上市公司的興趣、態(tài)度。換句話說(shuō)，分紅主動(dòng)性不足，約束力不強(qiáng)，使得部分上市公司回報(bào)股東的意識(shí)極為薄弱，導(dǎo)致少分紅甚至不分紅的問(wèn)題愈演愈烈。
　　有專家認(rèn)為，從現(xiàn)行法律和制度層面看，主要存在兩個(gè)問(wèn)題：一是個(gè)人投資者從上市公司取得的股息、紅利所得均須繳納一定比例的稅費(fèi)，存在著稅率過(guò)高、征收對(duì)象“一刀切”等問(wèn)題；二是在交易規(guī)則中有關(guān)除權(quán)、除息等規(guī)定方面制度欠缺，造成投資者在剔除紅利稅后賬戶資產(chǎn)實(shí)際上存在著“明保暗降”的不合理現(xiàn)象。
　　專家呼吁，從根本上解決在上市公司和制度法律兩個(gè)層面上存在的分紅問(wèn)題已成當(dāng)務(wù)之急。
　　“作為上市公司，應(yīng)該按照‘尊重股東、回報(bào)股東、全力維護(hù)股東利益’宗旨，在提高分紅比例、培育投資者長(zhǎng)期投資理念方面發(fā)揮積極作用，做到‘該分則分’、‘及時(shí)足額’；作為監(jiān)管部門，應(yīng)不斷完善有關(guān)上市公司分紅的制度規(guī)定，進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，促使上市公司嚴(yán)格按規(guī)定履行分紅的義務(wù)。”
　　據(jù)悉，監(jiān)管部門正在醞釀出臺(tái)措施，鼓勵(lì)上市公司實(shí)施積極的利潤(rùn)分配方法，使投資者獲得更多回報(bào)，爭(zhēng)取形成較為健全的上市公司持續(xù)回報(bào)股東機(jī)制，還可能著手研究適當(dāng)降低紅利稅稅率，將上市公司高管薪酬與分紅情況掛鉤，以促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康良性發(fā)展。
　　我們?cè)谛老仓�余，更�?dān)心的是，這會(huì)不會(huì)又是一次紙上談兵。
　�。ㄟx自同樂(lè)坊網(wǎng)友博客，有刪改）