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　　溫家寶總理近期在英國(guó)訪問時(shí)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的表述傳遞出諸多信息，包括貨幣和信貸供應(yīng)恢復(fù)到正常水平；我國(guó)能夠遏制通脹；今年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅控制在4%以下有困難，但控制在5%以下是可能做到的。對(duì)此，中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)通脹壓力不容小視，全年CPI漲幅可能在4.5%-5.0%之間。但物價(jià)上漲基礎(chǔ)正在發(fā)生變化，本輪CPI漲幅頂部可能在6月或7月出現(xiàn)。如果這一判斷成立，那么貨幣政策不會(huì)很快放松，但進(jìn)一步緊縮的空間已收窄。隨著國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，宏觀調(diào)控政策工具組合面臨調(diào)整的可能性會(huì)加大。比如，財(cái)政政策工具的重要性可能會(huì)得到進(jìn)一步的強(qiáng)調(diào)。
　　當(dāng)前，通脹不僅是我國(guó)面臨的問題，更是全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷國(guó)際金融危機(jī)期間寬松政策后出現(xiàn)的世界性問題。3月以來(lái)，我國(guó)CPI月度漲幅已連續(xù)3個(gè)月位于5%的上方，6月甚至可能超過6%。
　　值得注意的是，物價(jià)穩(wěn)定的幾個(gè)重要條件正在逐步顯現(xiàn)。首先，由于實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)正在改變。當(dāng)前我國(guó)廣義貨幣(M2)同比增速回落至15%左右，微觀經(jīng)濟(jì)主體甚至已感受到從緊壓力，這自然有助于緩解需求型通脹。其次，輸入性通脹局面得到一定改善。由于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭慢于預(yù)期，近期大宗商品價(jià)格總體保持震蕩整理態(tài)勢(shì)，我國(guó)工業(yè)品購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅出現(xiàn)一定回落。最后，在強(qiáng)有力的調(diào)控之下，大中城市房?jī)r(jià)漲幅正在逐步收斂。這盡管不直接拉低CPI，但有助于房租價(jià)格及居民通脹預(yù)期的穩(wěn)定。
　　當(dāng)然，我國(guó)物價(jià)調(diào)控也出現(xiàn)了一些不利情況，最突出的就是豬肉價(jià)格上漲。豬肉在CPI構(gòu)成中占比較大，對(duì)物價(jià)拉動(dòng)作用比前期價(jià)格上漲的蔬菜更為明顯。目前國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格已逼近歷史高點(diǎn)，豬肉價(jià)格漲幅與前者相比仍然偏低。這意味著未來(lái)豬肉價(jià)格將面臨一定的“補(bǔ)漲”，漲幅可能達(dá)到10%左右，拉動(dòng)CPI上行0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　本輪物價(jià)上漲成因較為復(fù)雜，既有需求拉動(dòng)因素，又有勞動(dòng)力等供給成本上升影響，既有全球通脹相互影響因素，又有國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)薄弱及經(jīng)濟(jì)體制不暢的影響。在相關(guān)部門不懈努力下，上述因素中有的已得到遏制，從而為下半年穩(wěn)定物價(jià)局面奠定重要基礎(chǔ)　。
　　中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為，如果不發(fā)生新的明顯漲價(jià)因素，我國(guó)可能在6月或7月迎來(lái)物價(jià)上漲頂部。這意味著本輪物價(jià)上漲將比2008年時(shí)更為溫和。但物價(jià)見頂不意味著物價(jià)將快速回落。從往年經(jīng)驗(yàn)看，我國(guó)在三季度往往出現(xiàn)一定的物價(jià)環(huán)比上漲，今年同樣不排除這一可能。與之對(duì)應(yīng)，以貨幣政策為代表的物價(jià)調(diào)控措施不具備短期放松條件，相反仍可能適時(shí)強(qiáng)化。
　　二季度以來(lái)，我國(guó)匯率、利率和存款準(zhǔn)備金率再度出現(xiàn)“三率齊動(dòng)”的局面。展望未來(lái)一段時(shí)間，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)尚好、通脹壓力較大的背景下，貨幣政策未到轉(zhuǎn)向之時(shí)。但收緊空間難以在二季度基礎(chǔ)上再度加大，尤其是存款準(zhǔn)備金率調(diào)整空間已較小，加息和匯改將視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況靈活實(shí)施。
　　從近期高層表態(tài)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)情況看，控通脹仍是未來(lái)一段時(shí)間首要任務(wù)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，盡管GDP增速可能出現(xiàn)一定程度的放緩，但“十二五”各個(gè)重點(diǎn)專項(xiàng)規(guī)劃正在陸續(xù)發(fā)布，固定資產(chǎn)投資仍保持較快增長(zhǎng)，新經(jīng)濟(jì)周期以及新興產(chǎn)業(yè)機(jī)遇期正在逐步展開。