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有效控制央企海外投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法
2011-06-30   作者:張敬偉(資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員)  來源:上海證券報(bào)
 
【字號(hào)
  針對(duì)央企海外資產(chǎn)監(jiān)管的兩份重要文件——《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《境外資產(chǎn)監(jiān)管辦法》)和《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》,近期在國(guó)務(wù)院國(guó)資委的主導(dǎo)下“重磅”出臺(tái),并將從今天起施行。
  全球化時(shí)代,海外投資成為必然。無論國(guó)企還是民企,投資海外的目的就是為了賺錢增值,而不是充當(dāng)敗家子冤大頭,更不是慷國(guó)家之慨而玩蝕本的資本游戲。投資有風(fēng)險(xiǎn),有賺有賠符合市場(chǎng)法則,若賠得有道理,有熨帖市場(chǎng)之道,這樣的蝕本是可以原諒的?墒,若賠得不明不白,投資者就要為自己的不負(fù)責(zé)任和失當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)行為埋單。
  根據(jù)國(guó)資委提供的數(shù)據(jù),截至2010年底,中國(guó)企業(yè)投資設(shè)立的境外企業(yè)已經(jīng)超過1.5萬家,非金融類對(duì)外直接投資存量2588億美元,境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過了1萬億美元。其中,國(guó)企占據(jù)了半壁江山。
  那么,這些國(guó)企(大多為央企)的投資收益如何?以2008年的金融危機(jī)為例,由于不少央企投資金融衍生品,當(dāng)時(shí)有68家央企曝出114億美元的海外業(yè)務(wù)巨額浮虧。中石油、中石化、中海油、中鋼集團(tuán)等央企都曾榜上有名。投資海外風(fēng)險(xiǎn)極大。如果說投資美國(guó)都不保險(xiǎn),投資利比亞流失188億美元也就不足為奇了。
  這場(chǎng)投資失誤的主因,一方面是監(jiān)管不到位。我國(guó)海外資產(chǎn)管理機(jī)制,缺乏系統(tǒng)和強(qiáng)有力的制度化約束,僅有《境外國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》、《境外國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》等規(guī)定。加之央企“扁平化”改革不到位,還未形成符合現(xiàn)代企業(yè)管理制度的運(yùn)行機(jī)制。有的央企公司層次多達(dá)11級(jí),層級(jí)過多,管理效力難以觸及底層,導(dǎo)致缺乏戰(zhàn)略協(xié)同,造成下層級(jí)的投資隨意性。另一方面,央企攤子太大,要兼顧內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng),在內(nèi)習(xí)慣了靠政策闖市場(chǎng),在外則缺乏博弈市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和能力。如此情形之下在海外闖蕩,不交學(xué)費(fèi)才怪。更重要的是,由于海外投資制度監(jiān)管乏力,對(duì)于投資失誤者無法有效追責(zé),使得央企投資海外有時(shí)候會(huì)更加盲目。當(dāng)然,也不排除有些人故意投資失誤,甚至和外商勾結(jié),以謀取個(gè)人私利。
  因此,若無制度化的硬約束,若無切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制,央企海外投資就很難有健康的發(fā)展。就此而言,國(guó)資委出臺(tái)兩個(gè)“辦法”就是為了堵漏洞,讓央企負(fù)責(zé)人重視海外投資的風(fēng)險(xiǎn)性,加強(qiáng)對(duì)下屬企業(yè)的約束,否則投資失誤就要擔(dān)責(zé)。
  只是,很讓人擔(dān)心的是,就這兩個(gè)紙上的“辦法”能在多大程度上解決海外資產(chǎn)流失問題?畢竟,央企海外投資,已成潮流,要控制風(fēng)險(xiǎn),光憑“猛藥療治”式的暫行辦法是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,憑借這些海外資產(chǎn)的市場(chǎng)慣性,僅有緊急出臺(tái)的辦法是很難扭轉(zhuǎn)的?刂蒲肫蠛M馔顿Y風(fēng)險(xiǎn),是個(gè)長(zhǎng)期任務(wù),需要長(zhǎng)治之策。而更大的問題在于,公眾要的是央企投資海外的項(xiàng)目、資金、盈利和虧損的信息公開。若信息不公開,則公眾就不可能有效監(jiān)督,只會(huì)造成公眾的誤讀和懷疑,有關(guān)投資美國(guó)“兩房”虧損多少的說法就是明證。因此,遏制海外資產(chǎn)流失的最好辦法就是信息公開。
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