中國應(yīng)借全球債務(wù)危機(jī)“更上一層樓”
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2011-08-19 作者:王瑩(上海,學(xué)者) 來源:京華時報
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盡管標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前將美國主權(quán)信用評級從最高的AAA級下調(diào)至AA+,但看上去其他評級機(jī)構(gòu)并不認(rèn)同標(biāo)普的做法,評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)就發(fā)布報告力挺美國,確認(rèn)美國的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級以及美國國債評級為AAA,長期評級的展望為穩(wěn)定。 可以認(rèn)為,惠譽(yù)沒有跟風(fēng)標(biāo)普調(diào)降美國評級屬于意料之中,這其中既有不同評級機(jī)構(gòu)使用指標(biāo)的差異、也反映出惠譽(yù)和標(biāo)普對于美國當(dāng)前主要矛盾以及奧巴馬政府解決問題能力的不同認(rèn)識。 無論如何,惠譽(yù)維持美國信用評級避免了美元和美國經(jīng)濟(jì)遭遇更大的沖擊。而從金融市場上看,美債評級下調(diào)的陰霾似乎也開始逐漸散去,美國股市已基本收復(fù)標(biāo)普降級以來的失地,國債市場更是氣勢如虹,反而因為金融市場的劇烈動蕩而更受投資者追捧。 但事實上,當(dāng)前絕沒有到可以樂觀的時刻。一個趨勢的形成絕不會因為短期波瀾而終結(jié),歐美在危機(jī)應(yīng)對措施上的小打小鬧只會延長危機(jī)的長度。更可悲的是,債務(wù)危機(jī)制約了歐美救市的政策空間,歐美不能再重復(fù)2008年通過政府大規(guī)模舉債來刺激經(jīng)濟(jì),但除此之外,似乎又沒有其他策略可供選擇。 這樣就會造成惡性循環(huán):只要全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)收縮,債務(wù)就會以比經(jīng)濟(jì)收縮更快的速度惡化。因此,可以認(rèn)為,真正的危機(jī)可能剛剛上演,目前只是危機(jī)高潮前的序曲而非高潮本身。 顯然,對中國來說,在短期風(fēng)險收斂之后,如何從危機(jī)中“火中取栗”是接下來必須思考的問題———眾所周知,2008年的全球救市行動造成了當(dāng)前全球通脹、各國債務(wù)急速膨脹等一系列負(fù)面后果,中國更是深受其害。 就當(dāng)前的危機(jī)而言,雖然中國在外儲、出口、國際投資等方面有遭遇損失的風(fēng)險,但與處于漩渦中心的歐美國家橫向比較,受創(chuàng)仍算較輕的。另一方面,中國經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險能力遠(yuǎn)較2008年要強(qiáng)。更重要的是,在這一次危機(jī)中,全球最大和第二大的經(jīng)濟(jì)體齊齊陷入泥潭,中國當(dāng)仁不讓地成為扮演全球拯救者的首選,而歐洲和美國也紛紛表達(dá)了希望中國出手幫助的強(qiáng)烈愿望———美國副總統(tǒng)拜登的訪華,就充分表達(dá)了對“最大債主”的拉攏之意。 總的來說,綜合全球未來通脹演變、經(jīng)濟(jì)形勢和金融風(fēng)險,中國大可靜觀其變,以待形勢明朗,同時不妨把全球債務(wù)危機(jī)看做實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長動力“切換”的契機(jī)?紤]到中國實際上可能處于比上一次金融危機(jī)中更加有利的地位、重要性更加凸顯,只要應(yīng)對策略得當(dāng),中國將能夠借機(jī)“更上一層樓”。
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