當(dāng)下，民間借貸不論是規(guī)模還是利率都幾近瘋狂。但不管什么樣的投資市場(chǎng)，都必須遵循一條鐵律：即收益大風(fēng)險(xiǎn)也大。因此，民間借貸的高息誘惑也同樣伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。如果民間借貸照此發(fā)展下去，后果不堪設(shè)想。筆者認(rèn)為，管理層應(yīng)多策為民間借貸降溫，其中一個(gè)重要的策略就是，盡快將民間資金之“水”引入股市之“渠”。
目前，北京、上海、廣州、深圳等一線城市，乃至全國(guó)各地的投資者，都非常積極熱心地把資金投向民間借貸，同時(shí)，民間投資公司也如雨后春筍般冒出來(lái)。民間借貸繁榮的背后自然有其市場(chǎng)理性。諸如宏觀調(diào)控大環(huán)境下的房市投資空間被擠壓，炒房無(wú)利可圖；股市長(zhǎng)期低迷，失去財(cái)富效應(yīng)；再如錢(qián)存銀行，存款利率追不上消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）增幅；炒作農(nóng)產(chǎn)品，又遭到政府嚴(yán)厲監(jiān)管和重拳打擊等等。但資本的逐利特性又決定了這些投資或投機(jī)資本一刻都不會(huì)閑著，它們需要在市場(chǎng)上尋找投資出路，尋找投資收益率更高的項(xiàng)目。于是，民間高利貸就應(yīng)運(yùn)而生。目前，月息10%是民間借貸市場(chǎng)最常見(jiàn)的利率標(biāo)準(zhǔn)，一些地下錢(qián)莊年息居然達(dá)到了180%。根據(jù)國(guó)家規(guī)定，民間借貸利率不超過(guò)基準(zhǔn)利率4倍，那么按一年期的利率計(jì)算，4倍基準(zhǔn)利率為26.24%；而月息10%，折合年息就是120%，是貸款基準(zhǔn)利率的18倍還多。民間借貸利率的暴漲，也形成了一個(gè)火爆的高利貸產(chǎn)業(yè)鏈，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，囊括了商業(yè)銀行、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、信托投資公司、租賃公司、上市公司、民營(yíng)企業(yè)及個(gè)人，整個(gè)鏈條環(huán)環(huán)相扣，共同造就了活躍的民間高利貸。在高利貸鏈條中，擔(dān)保公司是一個(gè)重要的角色，通過(guò)擔(dān)保獲取銀行資金，然后用于放貸，最終成為民間高利貸的積極推動(dòng)者。
股市最基礎(chǔ)的作用就是通過(guò)其財(cái)富效應(yīng)，既為擁有閑散資金的機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者提供直接投資的機(jī)會(huì)，也為企業(yè)提供直接融資的市場(chǎng)。換言之，股市的財(cái)富效應(yīng)，激發(fā)了廣大投資者紛紛加入到股票投資的行列，從而使股市形成規(guī)模龐大的資金源。規(guī)模龐大的資金源以及由此產(chǎn)生的融資功能，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展源源不斷地提供資金支持。不過(guò)，股市形成財(cái)富效應(yīng)的前提條件是，股市必須是健康向上的。只有在股市不斷地健康向上的背景下，投資者才能賺錢(qián)，才會(huì)吸引市場(chǎng)上的閑散資金持續(xù)不斷的入市。但反觀目前，中國(guó)股市極其慘淡，陰跌不止，上證指數(shù)接連兩天創(chuàng)13個(gè)月以來(lái)的收盤(pán)新低，財(cái)富效應(yīng)幾近喪失，投資者信心嚴(yán)重不足，稍有風(fēng)吹草動(dòng)資金就會(huì)從股市大量流出，從而形成了股市與民間借貸市場(chǎng)一頭冷一頭熱的情況。
究其主要原因有二：一是受外圍不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響。當(dāng)前，歐債危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景渺茫，這些負(fù)面事件的頻發(fā)，無(wú)疑將拉低全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，并對(duì)歐美乃至全球股市形成嚴(yán)重打壓；二是受股市擴(kuò)容的影響。在市場(chǎng)如此低迷的情況下，股市融資、再融資方案仍批量登臺(tái)，僅上周就有8只新股密集發(fā)行。此外，9月2日有7家公司宣布再融資計(jì)劃。民生銀行獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券及增發(fā)H股，預(yù)計(jì)金額高達(dá)290億元，其中A股募集資金不超200億元。另外，6家公司的再融資合計(jì)涉及金額63億元。這樣的內(nèi)外部環(huán)境，不利于股市穩(wěn)定健康發(fā)展。所以，要想盡快將民間資金之“水”引入股市之“渠”，這種格局必須盡快改變。
首先，盡快恢復(fù)股市的投資功能。一個(gè)健康的市場(chǎng)，應(yīng)該是融資與投資功能兼?zhèn)涞氖袌?chǎng)。為此，管理層應(yīng)采取切實(shí)措施，從根本改革當(dāng)前股市的投資收益低下的局面。具體而言，要遵循“公開(kāi)、公平、公正”原則和“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針，積極推進(jìn)股市的穩(wěn)定發(fā)展，堅(jiān)持依法治市，讓股市運(yùn)行與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持基本一致，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益，提高其投資回報(bào)。
其次，調(diào)控政策上應(yīng)確保經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。今年接下來(lái)的時(shí)間，各地應(yīng)繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行“國(guó)八條”提出的一系列政策，進(jìn)一步鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成效，緩解房?jī)r(jià)上漲預(yù)期。同時(shí)，大力推進(jìn)保障房建設(shè)，保質(zhì)保量完成1000萬(wàn)套保障房建設(shè)任務(wù)。同時(shí)，在全國(guó)保障性住房建設(shè)大提速的背景下，應(yīng)在全國(guó)范圍內(nèi)推廣“輪候制”。財(cái)政政策應(yīng)更傾向于對(duì)保障房、區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興、“三農(nóng)”發(fā)展與新農(nóng)村建設(shè)以及中小企業(yè)等方面的財(cái)稅支持，使得投資增長(zhǎng)保持平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更趨合理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，為股市健康穩(wěn)定上行營(yíng)造適宜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
再次，充分重視股市供求平衡。鑒于當(dāng)前股市窘?jīng)r，建議管理層合理把握股市融資節(jié)奏，同時(shí)，嚴(yán)把IPO質(zhì)量關(guān)，尤其要嚴(yán)把“二進(jìn)宮”公司的審核關(guān)。此外，股市擴(kuò)容也應(yīng)當(dāng)雙向進(jìn)行，在股市資金供給上開(kāi)辟新源頭，如通過(guò)政策鼓勵(lì)養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金入市，在支持股市快速發(fā)展的同時(shí)，也能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)民財(cái)富的保值增值�？梢哉f(shuō)，只要股市能夠健康成長(zhǎng)，其投資吸引力就會(huì)不斷增強(qiáng)，大機(jī)構(gòu)資金就會(huì)進(jìn)場(chǎng)，那些即將進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)或已經(jīng)進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)但仍處于游離狀態(tài)的資金就會(huì)被引入股市。
