A股市場(chǎng)一方面跌跌不休，另一方面新股發(fā)行不停。這一現(xiàn)象被市場(chǎng)人士稱之為“越窮越生，越生越窮”。統(tǒng)計(jì)顯示，去年A股IPO公司達(dá)到340只，A股融資額高達(dá)1.03萬(wàn)億元，而股市跌幅卻“熊冠”全球主要股市。今年的情況同樣如此，上半年IPO164家，A股再跌46點(diǎn)。
在國(guó)外成熟的股市里，每當(dāng)股市低迷的時(shí)候，新股發(fā)行就會(huì)大量減少，因?yàn)橘u(mài)方覺(jué)得此時(shí)市場(chǎng)估值過(guò)低不劃算。那么，A股市場(chǎng)為何能違背規(guī)律，越窮越生，將新股發(fā)行進(jìn)行到底呢？究其原因在于A股市場(chǎng)定位錯(cuò)誤。
眾所周知，A股市場(chǎng)是為融資者服務(wù)的。從A股市場(chǎng)開(kāi)設(shè)之日起，股市就是為國(guó)企脫貧解困的試驗(yàn)田。如今的股市雖然已經(jīng)告別了試驗(yàn)田階段，但為融資服務(wù)的宗旨始終沒(méi)變。為了融資的需要，股市可以義無(wú)反顧地犧牲投資者的利益。因此，只要股票能夠發(fā)行出去，A股IPO的腳步就不會(huì)停止。畢竟管理層的政績(jī)是股市融資額度，而不是股市的漲跌幅，更不是投資者的盈虧情況。
另外，正是出于為融資者服務(wù)的需要，讓融資者最大化地融資，監(jiān)管者對(duì)發(fā)行環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的各種問(wèn)題都是睜一只眼閉一只眼，即便是列入監(jiān)管范圍的，通常也是鞭子高高舉起，輕輕落下。比如“包裝上市”已成了A股市場(chǎng)新股上市的公開(kāi)秘密，這種“包裝上市”的本質(zhì)就是欺詐上市。又如，允許券商既當(dāng)保薦人又做股東，讓保薦人投身到發(fā)行人的懷抱里，而且保薦人只薦不保，哪怕新股上市后出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，保薦人都無(wú)需為此承擔(dān)責(zé)任，或只是承擔(dān)少許撓癢癢的責(zé)任。甚至就是出現(xiàn)了綠大地這種欺詐上市的公司，公司股票也不會(huì)退市。正是這種寬松的監(jiān)管環(huán)境，導(dǎo)致更多的公司放手一搏，紛紛加入到新股發(fā)行的行列中來(lái)，形成新股發(fā)行持續(xù)興旺的格局。
