“未來,中國政府將進一步把握好宏觀經(jīng)濟政策的方向、力度和節(jié)奏,處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系,保持物價總水平基本穩(wěn)定,防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動!毖胄行虚L周小川9月24日在國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委員會(IMFC)第二十四屆部長級會議上提出。 通過查證,“防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動”這樣的提法,應(yīng)該是在實行穩(wěn)健貨幣政策以來周小川等央行領(lǐng)導(dǎo)人首次正式提出。今年2月21日,中共中央政治局召開會議曾明確提出這一看法。隨后,決策層多次對之進行強調(diào),但央行在周小川此次表態(tài)之前并沒有給以強調(diào)。 周小川的這種表態(tài)引發(fā)了各界對現(xiàn)行貨幣政策轉(zhuǎn)向的猜測。這種擔心的背景是,全球經(jīng)濟不確定性增強,中國出口受美歐經(jīng)濟低迷、債務(wù)危機影響較大,構(gòu)成經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之外需存在相當大的壓力。同時,中國自身經(jīng)濟也面臨減速回調(diào)風險,經(jīng)濟增速已連續(xù)兩個季度下降。 但事實上,現(xiàn)行貨幣政策并不具有轉(zhuǎn)向的條件。 首先,盡管8月份CPI出現(xiàn)回落,但穩(wěn)物價仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù),這要求貨幣政策力度不能放松,“一旦政策松動就有反彈的可能”。 在8月份金融數(shù)據(jù)公布后的第二天,央行新聞發(fā)言人即對其中的敏感數(shù)據(jù)做出說明。 該負責人強調(diào),今年以來,按照穩(wěn)健貨幣政策的要求,為了把好流動性閘門,中央銀行通過公開市場操作、存款準備金率等工具對流動性進行了必要調(diào)控。流動性水平總體是適當?shù),銀行體系備付水平正常。 其次,央行在保持貨幣政策方向不變的前提下,對調(diào)控方式、方法進行了微調(diào)。 在今年前六個月6次提準之后,存款準備金率這個流動性調(diào)控工具就退居幕后,公開市場操作走向了前臺。在2、4、7月加息之后,負利率水平由三個百分點降至2.7個百分點后,基準利率的提升也暫告一段落。 與此同時,公開市場操作走上了流動性調(diào)控的前臺,匯率也部分承擔了抑制通脹的作用。截至上周,央行已經(jīng)連續(xù)十周通過公開市場實現(xiàn)凈投放資金,累計達3990億元,沖抵一次提準所凍結(jié)的資金。 昨日(9月26日),央行將人民幣對美元中間價調(diào)至1美元兌人民幣6.3735元,這是自2005年中國政府實施匯率改革以來人民幣中間價創(chuàng)下的最高紀錄。周小川上周末說,中國將繼續(xù)讓人民幣逐步升值,還重申了推進人民幣匯率政策靈活性的承諾。 上述事實驗證了央行正在按照既定的方針,“綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合,保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏! 第三,央行提出的下半年工作的重點之一,即是要進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度。而這個提法,被業(yè)界認為是貨幣政策力度和節(jié)奏能夠進行微調(diào)的載體。 因為中小企業(yè)是保持經(jīng)濟活力、保障就業(yè)的重要部門,貨幣信貸投向?qū)Υ私o予傾斜也完全是應(yīng)該的。 由此不難看出,現(xiàn)行貨幣政策不存在方向性的調(diào)整,但力度和節(jié)奏存在微調(diào)空間。
|