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　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)1日聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份我國制造業(yè)PMI為50.5%，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比反彈。宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)的積極態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好增長仍有很大不確定性。對(duì)此，除了及時(shí)的反周期調(diào)控政策外，市場還可以期待新的“穩(wěn)增長”手段。
　　從往年數(shù)據(jù)看，春節(jié)期間制造業(yè)PMI往往出現(xiàn)季節(jié)性回落，今年則環(huán)比反彈了0.2個(gè)百分點(diǎn)，這種“逆勢(shì)上漲”說明總需求的穩(wěn)定和恢復(fù)。這與此前公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng)，例如，去年12月份工業(yè)增加值、發(fā)電量、貨幣供應(yīng)等指標(biāo)的增長均環(huán)比反彈。
　　從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，內(nèi)需企穩(wěn)成為1月份PMI反彈的重要支撐力量。1月份生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均出現(xiàn)環(huán)比反彈，尤其是新訂單指數(shù)近三個(gè)月來首度回到了50%的臨界點(diǎn)以上。新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)雙雙回落，顯示外貿(mào)需求仍然維持在相對(duì)較低的水平。尤其是新出口訂單指數(shù)為46.9%，環(huán)比回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，這表明當(dāng)月制造業(yè)市場需求回升的主要?jiǎng)恿�來自國�?nèi)。
　　去年四季度以來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了預(yù)調(diào)微調(diào)，目前看來已初步收到成效。在預(yù)調(diào)微調(diào)中，貨幣政策的意義是最為明顯和突出的。去年11月和12月，新增信貸規(guī)模分別為5622億元和6405億元，與先前數(shù)月以及歷史同期相比明顯偏高。廣義貨幣（M2）的增速也結(jié)束了此前持續(xù)回落的局面，去年12月反彈至13.6%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性緊張的局面得到一定紓解，經(jīng)濟(jì)需求也有所恢復(fù)。
　　盡管如此，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)反彈是否具有可持續(xù)性目前還有懸念。1月份PMI數(shù)據(jù)顯示，紡織、鋼鐵、非金屬、化纖等行業(yè)新訂單指數(shù)均位于40%以下，這些周期性行業(yè)的低景氣情況印證了宏觀經(jīng)濟(jì)周期處于下行區(qū)域。同時(shí)，當(dāng)前CPI漲幅仍處于4%左右的較高水平，1月份我國購進(jìn)價(jià)格PMI指數(shù)還出現(xiàn)了反彈，當(dāng)前宏觀政策不可能完全傾向于刺激經(jīng)濟(jì)增長。在這種情況下，反周期調(diào)控對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)空間是有限的，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的不確定性因素，經(jīng)濟(jì)增長仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)局面，需求側(cè)和供給側(cè)均存在調(diào)整余地。首先，貨幣政策和財(cái)政政策均有繼續(xù)操作的空間。央行外匯占款已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，不排除央行未來幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。與存款準(zhǔn)備金率相比，短期內(nèi)降息的必要性較低，但如果CPI漲幅二季度后回落至3.5%以下，則降息空間仍存在。在財(cái)政政策方面，赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率仍處在安全區(qū)間，今年在穩(wěn)定投資、促進(jìn)消費(fèi)等方面均有不少可為之處。
　　其次，要進(jìn)一步研究促進(jìn)“三駕馬車”平穩(wěn)運(yùn)行的政策。國務(wù)院新近要求抓緊布局和推進(jìn)新的國家重點(diǎn)項(xiàng)目，保持投資穩(wěn)定增長，未來出臺(tái)促進(jìn)投資合理增長的政策可以期待。促進(jìn)消費(fèi)可以從多個(gè)方面入手，推進(jìn)新的“下鄉(xiāng)”政策，例如，推進(jìn)太陽能等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品下鄉(xiāng)，出臺(tái)政策促進(jìn)電子商務(wù)、網(wǎng)上購物等新消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展，從消費(fèi)者端增加補(bǔ)貼等。此外，還要通過穩(wěn)定出口退稅等政策以促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)增長。
　　再次，在經(jīng)濟(jì)潛在增速可能回落的情況下，單純依靠需求刺激政策不僅無法保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長，反而會(huì)帶來嚴(yán)重的泡沫，供給端的經(jīng)濟(jì)政策不可忽視。下一步應(yīng)該加大結(jié)構(gòu)性減稅力度。增值稅“擴(kuò)圍”等改革將有效降低企業(yè)成本，提升經(jīng)濟(jì)活力。國務(wù)院1日召開的常務(wù)會(huì)議提出，從財(cái)稅、融資、技術(shù)改造等多方面支持小微企業(yè)發(fā)展。此外，還應(yīng)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，建設(shè)國家創(chuàng)新體系，繼續(xù)推進(jìn)強(qiáng)化科技創(chuàng)新、培育高技術(shù)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等工作。
　　總之，在國際國內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”的目標(biāo)還需要出臺(tái)更多新政策。