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2012-02-22 作者:趙嘉國(guó) 來源:上海證券報(bào)
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這年頭股市上鬧心的事太多,要整明白還真不容易。 2月14日,東方賓館漲停,理由很簡(jiǎn)單,當(dāng)天是情人節(jié)。一天的開房率能影響一年的業(yè)績(jī)? 16日,經(jīng)歷首次發(fā)行失敗的朗瑪信息,上市首日揚(yáng)眉吐氣,股價(jià)大漲82.53%。創(chuàng)業(yè)板暴跌傷痛還未痊愈,“炒新”之風(fēng)卻卷土重來。 中國(guó)證券市場(chǎng)成立已有21年了,投資者應(yīng)該而且已開始逐步走向成熟,但投機(jī)之風(fēng)始終盛行。本報(bào)一項(xiàng)最新調(diào)查顯示,在被調(diào)查的樣本中,近五成股民的投資決策依賴自身長(zhǎng)期跟蹤研究,但遺憾的是,近八成股民投資股市是為了博取價(jià)差。投資決策是理性的,但投資行為又看似非理性的。正是這種悖論,令A(yù)股市場(chǎng)獨(dú)具特色,一旦形成賺錢效應(yīng),力量強(qiáng)大的游資馬上跟風(fēng)炒作。東方賓館漲停、朗瑪信息上市首日暴漲,都是游資的“戰(zhàn)果”。 非理性的炒作又自釀暴跌的惡果。2007年,滬指被暴炒至六千多點(diǎn)后一路狂跌,市場(chǎng)由此步入漫漫熊途,元?dú)獯髠km然處于金融危機(jī)中心的美國(guó)股市,道指收盤在上周四創(chuàng)下近四年來新高,但同期A股指數(shù)幾乎攔腰一刀。 投機(jī)與投資都是股市應(yīng)該包容的,但誰能主導(dǎo)投資與投機(jī)的力量?當(dāng)投機(jī)成風(fēng),長(zhǎng)期投資難以賺錢的時(shí)候,反省的應(yīng)該是市場(chǎng)本身。市場(chǎng)的價(jià)值取向決定了投資者的操作風(fēng)格。在沒有長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)和分紅回報(bào)下,股民要生存下去,跑贏大盤指數(shù),只能在二級(jí)市場(chǎng)上博取差價(jià)。事實(shí)也證明,去年股票型基金死扛死捂一年,虧損累累;一些以價(jià)值投資自詡的私募,為減少虧損,最終也不得不調(diào)倉換股,成了趨勢(shì)投資者。 的確,從理論上說,目前有些大盤藍(lán)籌股的估值偏低,顯示出一定的投資價(jià)值。但理論上的市盈率并不等于現(xiàn)實(shí)的回報(bào)。暫且不論近幾年來二級(jí)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),在A股市場(chǎng)上,光靠上市公司的直接回報(bào)長(zhǎng)期跑贏銀行利率,要找這樣一只股票實(shí)在太難了!市場(chǎng)的投資屬性沒有得到充分體現(xiàn),又豈能阻止瘋狂的投機(jī)行為? 筆者以為,投機(jī)無可厚非,但一旦到了瘋狂的程度就讓人擔(dān)憂了;氐角槿斯(jié)東方賓館漲停的話題,如果游資的投機(jī)水平再高些,想象力更豐富些,那么明年的情人節(jié),漲停的就不光是旅館,還會(huì)延伸到人福醫(yī)藥、冠昊生物等相關(guān)的股票。只是不知,這對(duì)股市投資是好事還是壞事。
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