美國(guó)麥瑞迪安證券公司資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂夫·斯科菲爾德日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》“金融大家談”欄目專訪時(shí)表示，盡管目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，會(huì)加大美聯(lián)儲(chǔ)成員之間對(duì)應(yīng)否推出QE3的分歧，但估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)仍有很大可能于今年5、6月份推出第三輪量化寬松政策。
根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣政策聲明，現(xiàn)行的低利率至少會(huì)維持到2014年。但市場(chǎng)人士卻從美聯(lián)儲(chǔ)的聲明中嗅到了更重要的東西：伯南克似乎在暗示，美聯(lián)儲(chǔ)今后將會(huì)有更多的債券購(gòu)買計(jì)劃。
史蒂夫告訴“金融大家談”欄目：“大多數(shù)專業(yè)投資者包括我自己相信，美聯(lián)儲(chǔ)將于今年上半年推出第三輪量化寬松政策。”
“從美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，1月份的時(shí)機(jī)顯然不夠成熟，今年下半年又有總統(tǒng)競(jìng)選，所以我認(rèn)為推出時(shí)機(jī)在5、6月份比較合適。至于形式，很有可能是購(gòu)買一些房地產(chǎn)相關(guān)的抵押資產(chǎn)。”史蒂夫說。
美聯(lián)儲(chǔ)此前推出的兩輪量化寬松，共向市場(chǎng)注入了高達(dá)2.4萬億美元的流動(dòng)性。這些流動(dòng)性大部分流向了股票市場(chǎng)，一部分也流向了債券市場(chǎng)，沒有提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)、改善房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)，卻推高股市。這也是美聯(lián)儲(chǔ)前兩輪量化寬松備受爭(zhēng)議的重要原因之一。
史蒂夫介紹說，目前，由于美國(guó)消費(fèi)者信心不足，工廠開工動(dòng)力疲軟，雇傭意愿也較為低迷，市場(chǎng)期待更多的刺激政策。市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于通脹率保持低位，一定程度上令美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3沒有后顧之憂。
史蒂夫介紹說，歐洲中央銀行及時(shí)出臺(tái)了長(zhǎng)期再融資操作(LongTermRefinancingOperation)，通過該操作向歐洲銀行系統(tǒng)注入3年期低利率的貸款，幫助這些銀行緩解即將到期的債務(wù)壓力，也為避免歐洲銀行系統(tǒng)發(fā)生像雷曼兄弟破產(chǎn)那樣的災(zāi)難性事件爭(zhēng)取時(shí)間。此外，西班牙和意大利的銀行嘗試進(jìn)行套利交易，即借入低息的歐洲央行貸款，并買入他們國(guó)家的高回報(bào)率的2年期政府債券以有效壓低短期國(guó)債收益率。意大利和西班牙2年期國(guó)債收益率由去年秋天高達(dá)6%的水平分別下降至3.1%和2.35%。
“在此背景下，由于對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂得以顯著消退，使得部分偏向謹(jǐn)慎的資金重新流入市場(chǎng)，并推動(dòng)了美國(guó)股票市場(chǎng)上揚(yáng)�！笔返俜蚋嬖V“金融大家談”欄目。
“美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)推出新一輪量化寬松政策，將很大程度上取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化。”史蒂夫認(rèn)為。他也承認(rèn)，由于近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退的可能性減弱，這使得美聯(lián)儲(chǔ)成員對(duì)QE3態(tài)度的分歧正在加大。
美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的1月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)成員認(rèn)為，從近期一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善幅度超出預(yù)期，幾乎所有成員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將按照去年6月提出的計(jì)劃如期執(zhí)行退出策略。一位委員認(rèn)為，維持目前的寬松貨幣政策可能是不合適的。
美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份新增就業(yè)24.3萬人，增幅為9個(gè)月來最大，且大于市場(chǎng)預(yù)期的增加15萬人。同時(shí)，1月份失業(yè)率則從8.5%下降至8.3%，為近3年來最低水平，也低于此前保持8.5%不變的市場(chǎng)預(yù)期。
“就業(yè)數(shù)據(jù)被認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或衰退最重要的指標(biāo)，連續(xù)的利好數(shù)據(jù)使得投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心增強(qiáng)。”史蒂夫說。
此外，17日最新發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，似乎也支持美聯(lián)儲(chǔ)目前按兵不動(dòng)的策略。1月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，創(chuàng)下近4個(gè)月來最大增幅，部分投資者已經(jīng)開始懷疑美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹是否有抬頭趨勢(shì)，這種情況下貿(mào)然出臺(tái)新一輪量化寬松貨幣政策，必然使得市場(chǎng)中的通脹預(yù)期更為強(qiáng)烈，對(duì)于剛剛有所恢復(fù)的市場(chǎng)信心將帶來負(fù)面影響。
對(duì)此，史蒂夫表示，雖然制造業(yè)、消費(fèi)者信心都十分樂觀，有些投資者開始認(rèn)為QE3也許不是十分必需的了。但是，房屋數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)仍左右搖擺不定。美國(guó)商務(wù)部24日宣布美國(guó)1月新屋銷量32.1萬幢，該數(shù)據(jù)雖然是高于預(yù)期，但還是較為疲軟。
“房地產(chǎn)市場(chǎng)，恰
恰是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)推出QE3的一個(gè)關(guān)鍵指針�！笔返俜蛳颉敖鹑诖蠹艺劇睓谀繌�(qiáng)調(diào)說。他認(rèn)為，只要房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟，QE3的可能性就比較大。至于形式，要么是傳統(tǒng)的債券購(gòu)買計(jì)劃，要么以發(fā)行資產(chǎn)抵押證券的方式進(jìn)行。