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　　中國人民銀行決定，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一。我們認(rèn)為，這一具有歷史意義的匯改舉措邁出了中國推進(jìn)人民幣國際化的一大步。
　　如果說溫州金融改革試驗區(qū)的設(shè)立拉開了中國金融體系市場化發(fā)展“雙軌制”的序幕，那么，今天人民幣匯率的市場化改革就是一個提高我國貨幣政策獨(dú)立性，把推進(jìn)人民幣國際化可能遭遇到的投機(jī)勢力的沖擊能量控制在最小范圍內(nèi)的重要舉措。它帶來的影響主要有以下幾個方面：
　　首先，在目前歐美日寬松貨幣政策的環(huán)境下，未來短期內(nèi)全球流動性泛濫和熱錢流入所造成的人民幣升值壓力會不斷增加，但是，如果資本賬戶的管理還是在有效的狀態(tài)下，那么，人民幣匯率雙向波動的可能性要大于海外熱錢流入從而單邊推高人民幣匯率的可能性。這在一定程度上會改變今天人民幣離岸市場與在岸市場之間，即期與遠(yuǎn)期匯率之間，遠(yuǎn)期匯率與未來即期匯率之間的套利行為，從而確保人民幣匯率水平保持在合理均衡的價值上。
　　其次，從中長期來看，隨著中國金融開放度的提高，中國經(jīng)濟(jì)良好的基本面確保各種商機(jī)不斷形成。于是，人民幣匯率先“強(qiáng)”后“弱”的趨勢會日益明顯。至于匯率強(qiáng)勁是會削弱中國企業(yè)的競爭力，還是會提高中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的節(jié)奏，這完全取決于中國社會的教育水平和人才的研發(fā)能力，取決于國民收入增長所支撐的消費(fèi)水平是否能替代目前以大眾財富積累為主要動力的投資增長模式，也更取決于金融市場環(huán)境的成熟度和金融監(jiān)管的效率性。否則，匯改的結(jié)果會帶來上個世紀(jì)80年代后期“日本病”的結(jié)局：虛假的繁榮帶來暫時性的強(qiáng)勢日元國際化時代，而一旦泡沫崩潰，將是漫長的經(jīng)濟(jì)低迷格局所造成的弱勢日元的時代。而且在金融全球化的時代，日元的低迷很難再挽回日本制造業(yè)的競爭實(shí)力。
　　第三，匯率波幅的擴(kuò)大必然在短期內(nèi)影響投資與貿(mào)易的增長，會加快外匯市場金融創(chuàng)新步伐。而在中長期，強(qiáng)勢人民幣和開放的金融體系對中國資本市場會是利好，但會挑戰(zhàn)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財富創(chuàng)造模式和經(jīng)濟(jì)增長的活力。
　　存在幾種可能性：一是中國改變大國的發(fā)展方式，從大規(guī)模的制造業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新所帶來的靠專利打造財富的企業(yè)發(fā)展模式，金融機(jī)構(gòu)和生產(chǎn)企業(yè)之間的關(guān)系緊密相連，形成利益和風(fēng)險共同分擔(dān)的有機(jī)體。二是國民整體的個人財富迅速增長，投資者利益保護(hù)的金融制度在不斷完善，而金融全球化又帶來了資本市場的繁榮，所以，雖然在那種狀態(tài)下靠成本競爭的制造業(yè)比重在不斷下降，但金融服務(wù)業(yè)變得更加開放和強(qiáng)大。三是兼顧技術(shù)創(chuàng)新和金融深化的兩種狀態(tài)并存，此時，匯率強(qiáng)勢是這個國家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的必然結(jié)果。
　　當(dāng)然，有別于上面三種“好”的可能性，也會出現(xiàn)不盡如人意的結(jié)果，即匯率升值擠出制造業(yè)的同時造成金融業(yè)的泡沫。為防止這一狀態(tài)，關(guān)鍵在于我們的監(jiān)管部門和金融體系自身要有“逆周期”管理的風(fēng)險考量。
　　考慮到以上影響，人民幣匯率的市場化改革一定要促進(jìn)金融創(chuàng)新為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而不要過快去追求人民幣國際化所帶來的金融資產(chǎn)的增值效應(yīng)。這需要我們的金融家要為企業(yè)家量體裁衣，盡快提供各種規(guī)避匯率風(fēng)險的保值業(yè)務(wù)。同時，為了降低企業(yè)克服匯率風(fēng)險所產(chǎn)生的保值成本，國家要為出口企業(yè)降低稅負(fù)，從而保證匯改不會造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力下降。
　　另一方面，伴隨匯改深入，要加快以金融扶持創(chuàng)新型小微企業(yè)，盡快改變中國企業(yè)靠成本和價格競爭的盈利模式。同時，讓匯改帶來有利于民富的收入分配機(jī)制的改革，有利于中國企業(yè)走出去戰(zhàn)略有效實(shí)施的局面，從而確保內(nèi)需和投資的良性互動關(guān)系，以避免產(chǎn)業(yè)空心化的問題出現(xiàn)。
　　最后，在做實(shí)做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，再來追求人民幣國際化所需要的全球范圍內(nèi)的人民幣結(jié)算體系的深化和全面開放的金融投資理財渠道，以及由健康的宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)行所支撐的人民幣定價機(jī)制的國際化戰(zhàn)略。那時我們會感到一切的改革都那么順其自然，水到渠成。