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世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的近憂與遠(yuǎn)慮
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2012-04-20 作者：張斌 來源：人民日?qǐng)?bào)
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國際貨幣基金組織（IMF）日前發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》春季報(bào)告指出，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)狀況較2011年第四季度有所改善，但復(fù)蘇乏力，未來還將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。據(jù)IMF預(yù)計(jì)，2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將面臨負(fù)增長，美國經(jīng)濟(jì)將增長2.1%，日本經(jīng)濟(jì)增長2.0%，整個(gè)新興市場經(jīng)濟(jì)增長5.7%，其中中國經(jīng)濟(jì)增長8.2%。
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇近期面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面。首先是未來歐洲的金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況面臨巨大不確定性。2011年末，歐洲央行出臺(tái)了長期再融資計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃被稱為歐洲版的量化寬松政策。政策出臺(tái)后，顯著緩解了市場流動(dòng)性困難，歐洲金融市場狀況得到明顯改善。對(duì)于歐債危機(jī)而言，矛盾雖有所轉(zhuǎn)移，危機(jī)卻并未結(jié)束。遭受債務(wù)危機(jī)的國家目前面臨新一輪嚴(yán)峻考驗(yàn)：若選擇加快推進(jìn)財(cái)政開支緊縮和勞動(dòng)力市場改革，會(huì)加劇當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退，繼而導(dǎo)致失業(yè)率繼續(xù)攀升，社會(huì)問題愈發(fā)嚴(yán)重；反之，則可能使金融市場已取得的成果不保，歐洲或?qū)⒚媾R再一次的金融市場動(dòng)蕩。近期，西班牙要求提高向歐盟新財(cái)政公約承諾的財(cái)政赤字在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的占比，金融市場立即對(duì)此做出強(qiáng)烈反應(yīng)，西班牙國債融資再次面臨困境。不僅是西班牙，包括法國、意大利在內(nèi)的諸多其他歐元區(qū)國家也都面臨類似問題。如果金融市場再次失控，銀行信貸緊縮和政府融資成本升高會(huì)加劇歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，重挫世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
其次，中東局勢不穩(wěn)定所造成的石油價(jià)格劇烈波動(dòng)也將影響世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。自2011年以來，西亞北非的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)接連不斷地沖擊國際石油市場。伊朗石油出口下降對(duì)全球石油供應(yīng)造成的缺口，并不能完全被沙特阿拉伯等其他產(chǎn)油國的原油增產(chǎn)所彌補(bǔ)。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的背景下，增加石油庫存的行為會(huì)進(jìn)一步推高石油價(jià)格，繼而將增加世界各國的通脹壓力，減少利用貨幣政策工具刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策空間。
此外，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還面臨長期結(jié)構(gòu)性失衡挑戰(zhàn)。總體來看,發(fā)達(dá)國家尚未走出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡困境，集中表現(xiàn)是債務(wù)增長超出收入增長。歐債危機(jī)的根源來自這個(gè)困境，美國經(jīng)濟(jì)也不例外。依靠增加債務(wù)推動(dòng)需求增長，雖然可維系短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長，但畢竟是“入不敷出”的增長模式，不僅難以持續(xù)，而且由于缺乏信心支持隨時(shí)可能因外部沖擊而中斷。
新興市場的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)尚好，但在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)高度一體化的格局下，美歐經(jīng)濟(jì)一蹶不振，不可避免地會(huì)拖累新興市場經(jīng)濟(jì)增長。新興市場面臨的挑戰(zhàn)是如何促成消費(fèi)和投資之間的平衡增長，如何進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率。比較而言，新興市場目前遇到的困難小于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，政策調(diào)整的空間也更大，因此其未來對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)會(huì)更顯著，在世界經(jīng)濟(jì)中所占比重將進(jìn)一步加大。
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