最近幾個(gè)月，國(guó)內(nèi)有關(guān)推進(jìn)金融改革的各種討論逐漸升溫，而溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的推出，更是將這些討論推向了具體實(shí)施層面，一時(shí)間引發(fā)各方高度關(guān)注。在一些人看來(lái)，這樣一個(gè)試點(diǎn)恰逢其時(shí)，標(biāo)志著中國(guó)金融改革步入了一個(gè)新階段，未來(lái)的市場(chǎng)化進(jìn)程將顯著加快；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，試點(diǎn)方案所涉及的政策大多頒行多年、了無(wú)新意，一些重要提議（如利率市場(chǎng)化）并未納入。應(yīng)該說(shuō)，兩種觀點(diǎn)都有一定道理，但也都有所偏頗。在我們來(lái)看，溫州改革試點(diǎn)能否為整體金融改革探索出一條道路，可能并不在于其具體內(nèi)容如何，而在于其能否在可操作范圍內(nèi)將試點(diǎn)與金融改革大方向契合起來(lái)。
粗略來(lái)說(shuō)，我國(guó)金融改革的大方向應(yīng)包括以下幾方面內(nèi)容。首先，放松金融管制。與發(fā)生金融危機(jī)的歐美國(guó)家不同，我國(guó)未來(lái)金融業(yè)改革的主要內(nèi)容仍在于放松管制，以提高金融資源配置效率，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。在我們看來(lái)，短期內(nèi)，管制放松的重點(diǎn)并不在于利率、匯率等價(jià)格的市場(chǎng)化，而在于市場(chǎng)準(zhǔn)入和數(shù)量管制（信貸增長(zhǎng)）的放松。要知道，在數(shù)量受到嚴(yán)格控制情況下形成的市場(chǎng)價(jià)格必然是扭曲的，并不能充分發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用。當(dāng)然，這并不是說(shuō)利率、匯率市場(chǎng)化改革不重要，其仍是金融改革要堅(jiān)持的長(zhǎng)期方向。
其次，修正金融體系失衡。結(jié)構(gòu)失衡是我國(guó)金融體系的主要缺陷所在，也是未來(lái)金融改革需要努力的方向。一般說(shuō)來(lái)，多元化的金融需求應(yīng)該對(duì)應(yīng)多元化的金融供給，方能充分發(fā)揮金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。在我國(guó)金融體系中，銀行占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，集中了全社會(huì)絕大部分的儲(chǔ)蓄并提供了主要的融資支持。
由于行業(yè)特殊性，銀行在各國(guó)都受到比較嚴(yán)格的監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是銀行融資普遍特征。在2008年危機(jī)之后，全球范圍內(nèi)的銀行監(jiān)管得到進(jìn)一步強(qiáng)化，對(duì)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求在進(jìn)一步增強(qiáng)。在這樣的背景下，一味要求銀行加大對(duì)中小企業(yè)的支持不足以從根本上解決問(wèn)題，反而可能累積出美國(guó)式“次貸”風(fēng)險(xiǎn)。在我們看來(lái)，在推動(dòng)成立新型金融機(jī)構(gòu)，加大小微企業(yè)支持力度的同時(shí)，更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是多層次金融市場(chǎng)建設(shè)，特別是高風(fēng)險(xiǎn)金融工具市場(chǎng)的發(fā)展。這才是修正金融體系結(jié)構(gòu)失衡的關(guān)鍵所在。
第三，確立金融市場(chǎng)的基本規(guī)則。建立金融市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則，是未來(lái)金融改革順利推進(jìn)的基石。從功能觀來(lái)看，金融體系支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用方式不只在于融通資金，也包括管理和分散風(fēng)險(xiǎn)。這意味著不管是以何種形式（民間借貸還是銀行貸款）發(fā)生，金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)都始終存在。一個(gè)高效的金融體系，并不在于把風(fēng)險(xiǎn)減到零，而是把風(fēng)險(xiǎn)、收益等要素按照確定的規(guī)則，在不同的市場(chǎng)參與者之間進(jìn)行合理的配置。從我國(guó)目前情況看，這樣的基本規(guī)則并沒(méi)有真正建立起來(lái)。在實(shí)踐中，金融市場(chǎng)主體對(duì)自身權(quán)責(zé)認(rèn)識(shí)不清，相互之間的杯葛時(shí)有發(fā)生。而政府出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的高度擔(dān)憂，以及對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程（也包括民間借貸案件）的頻繁介入，成為了金融風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上的兜底者，又進(jìn)一步惡化了金融市場(chǎng)主體權(quán)責(zé)不清的現(xiàn)狀。這種“死循環(huán)”，在很大程度上破壞了金融市場(chǎng)的基本規(guī)則，不但無(wú)助于金融體系效率的提高，反而會(huì)引發(fā)市場(chǎng)參與者的道德風(fēng)險(xiǎn)，是阻礙金融市場(chǎng)化改革最大的障礙。
對(duì)于剛剛上路的溫州金融改革試點(diǎn)，我們所抱有的合理期望有以下幾個(gè)方面。
首先，放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入限制，允許民營(yíng)資本更多地參與新銀行機(jī)構(gòu)的發(fā)起或參股現(xiàn)有銀行，推動(dòng)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。這一方面可以促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，增加金融服務(wù)供給；另一方面也可以真切地觀察，民營(yíng)資本介入甚至控制銀行運(yùn)行可能帶來(lái)的各種影響，為今后全國(guó)范圍內(nèi)的改革積累必要經(jīng)驗(yàn)。
第二，推動(dòng)直接融資市場(chǎng)，特別是高風(fēng)險(xiǎn)金融工具市場(chǎng)的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)（特別是中小企業(yè)）的支持。除新設(shè)金融機(jī)構(gòu)之外，應(yīng)特別重視多種類型金融手段的協(xié)調(diào)發(fā)展，以建立完善多層次的融資體系為目標(biāo)來(lái)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。
但需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，金融只是助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段之一，不能高估其作用。如果相關(guān)的政策環(huán)境（包括產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策等）沒(méi)有大的調(diào)整，中小企業(yè)的生存環(huán)境得不到根本性改觀，過(guò)分強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的融資供給，不過(guò)是為這一群體擴(kuò)大負(fù)債杠桿提供了一次便利。風(fēng)險(xiǎn)隱患或有之，且未必能有合意的成果。
第三，也是在我們看來(lái)最重要的是，在改革試點(diǎn)過(guò)程中，真正建立起有效的金融市場(chǎng)規(guī)則。理清政府、金融機(jī)構(gòu)以及其他參與者的行為邊界，真正形成風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)應(yīng)的權(quán)責(zé)承擔(dān)機(jī)制。就短期來(lái)看，重點(diǎn)應(yīng)在于探索政府在金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上的退出機(jī)制，以及更合理的金融風(fēng)險(xiǎn)處置流程。
總之，作為對(duì)未來(lái)整體金融改革道路的一個(gè)探索，溫州金融改革試驗(yàn)的重點(diǎn)不應(yīng)再簡(jiǎn)單沿用傳統(tǒng)思路，如果我們?nèi)匀粓?jiān)持由政府主導(dǎo)和完全掌控，仍然用新設(shè)機(jī)構(gòu)數(shù)量多少、金融機(jī)構(gòu)盈利水平高低、不良貸款有無(wú)“雙降”或有無(wú)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件作為評(píng)價(jià)溫州金融試點(diǎn)成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，那么，這樣的試驗(yàn)從一開(kāi)始就已失去意義。