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證券業(yè)監(jiān)管：風控主導或讓位創(chuàng)新主導
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2012-05-07 作者：肖波 蘇容若 來源：證券時報
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證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會將于今明兩日在京召開。這個全行業(yè)的盛會必將對行業(yè)未來發(fā)展格局產(chǎn)生深遠的影響。經(jīng)過綜合治理之后的證券公司鳳凰涅槃，積聚力量。他們希望借助此次會議，燃起行業(yè)創(chuàng)新火把，把行業(yè)發(fā)展帶入一個新的層次。
歷經(jīng)20余年的發(fā)展，我國券商始終未能擺脫靠天吃飯的窘境。經(jīng)紀業(yè)務近年來相對豐厚的收益，為創(chuàng)新發(fā)展工作裹足不前的券商提供了“惰性”溫床。但不幸的是，猶如溫水中的青蛙，證券行業(yè)已被銀行、保險和信托業(yè)遠遠甩在身后。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，我國銀行業(yè)、保險業(yè)和信托業(yè)總資產(chǎn)分別達到113萬億元、6萬億元和4.8萬億元，而證券業(yè)總資產(chǎn)僅為1.57萬億元。不僅如此，截至2011年11月底，我國證券全行業(yè)總資產(chǎn)不到高盛公司的三分之一，凈利潤僅與摩根士丹利一家公司相當。
證券公司為何難以發(fā)展壯大？一言以蔽之，創(chuàng)新能力不足。緣何創(chuàng)新不足？在券商綜合治理之后，以“風控”為主導的思路，導致券商在穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展根基的同時犧牲了行業(yè)創(chuàng)新動力。而經(jīng)紀業(yè)務的旱澇保收、對創(chuàng)新業(yè)務束手束腳、行業(yè)發(fā)展方向混沌等都阻礙證券公司自身的創(chuàng)新步伐。
盡管有數(shù)據(jù)表明，目前是證券行業(yè)有史以來運作最規(guī)范、財務最穩(wěn)健、基礎最厚實的時期，但不可否認的是，當前也是證券公司面臨壓力和挑戰(zhàn)最大的時期之一。因此，必須以更大的決心打破目前行業(yè)創(chuàng)新裹足不前的格局，鼓勵創(chuàng)新，支持創(chuàng)新，以積極開放的姿態(tài)對待證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務、自營業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務、激勵方式等各方面創(chuàng)新。
自去年郭樹清執(zhí)掌證監(jiān)會以來，“郭氏新政”猶如“忽如一夜春風來”。
證券行業(yè)包括整個資本市場“千樹萬樹梨花開”，市場發(fā)展環(huán)境煥然一新。此次證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會的召開，表明監(jiān)管層在行業(yè)監(jiān)管方面思路的一次重大變化，即以“風控”為主導有望讓位于以“創(chuàng)新”為主導。
應當認識到，證券公司是證券行業(yè)的重要主體，行業(yè)創(chuàng)新必然依賴于這些市場主體。監(jiān)管環(huán)境的變化，必然帶動證券公司自身的變化。經(jīng)紀業(yè)務競爭日趨白熱化，傳統(tǒng)業(yè)務的盈利空間不斷壓縮，而現(xiàn)在就是行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要機遇期，整個行業(yè)未來勢必會進行大洗牌。如果創(chuàng)新機遇抓不住或者不能落地生根，一部分公司被徹底邊緣化也不是沒有可能。
當此之時，證券公司應當苦練內(nèi)功、增強自身機能，拋棄舊有模式，加快創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級。而監(jiān)管層應以積極開放的姿態(tài)對待證券公司各類創(chuàng)新。因為證券公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務范圍、創(chuàng)新能力和創(chuàng)新需求不盡相同，應支持行業(yè)差異化發(fā)展，尊重證券公司的自主定位。要保護行業(yè)的創(chuàng)新積極性，以積極開放的姿態(tài)對待行業(yè)的各類創(chuàng)意和新思路，鼓勵并幫助公司將創(chuàng)新愿望轉(zhuǎn)化為配套可行的方案，允許有操作性的產(chǎn)品或業(yè)務創(chuàng)新方案先行試點。
有了監(jiān)管部門的鼓勵和支持，有了證券公司自身的全力推進，有了全行業(yè)思想上的統(tǒng)一，行業(yè)創(chuàng)新必將煥然一新。我們期待看到，通過激烈的競爭洗禮，出現(xiàn)越來越多真正有理想、有視野、有能力、有特色的大投行、大公司。
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