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　　目前，有關(guān)希臘債務(wù)違約和退出歐元區(qū)的預(yù)期急劇上升，但客觀地看，希臘違約的概率確實(shí)很大，但退出歐元區(qū)變成現(xiàn)實(shí)的可能性不大。
　　一般來(lái)說(shuō)，若希臘對(duì)外國(guó)債務(wù)違約，希臘將立馬自絕于國(guó)際債券市場(chǎng)，在財(cái)政短期內(nèi)無(wú)希望改善和國(guó)際組織停止救助的情況下，希臘只有退出歐元區(qū)。但是，取消緊縮→對(duì)外違約→拒絕救助→退出歐元，這一鏈條的演變路徑并不具有必然性，有可能中間改變或停止。歐盟并無(wú)逼迫成員國(guó)退出貨幣區(qū)的條款，成員國(guó)尤其是邊緣國(guó)更不會(huì)主動(dòng)退出。
　　當(dāng)希臘真對(duì)外國(guó)債務(wù)違約，不論有序還是無(wú)序，國(guó)際金融市場(chǎng)都將受到巨大打擊。雅典在與布魯塞爾間的博弈過(guò)程中可能占據(jù)上風(fēng)，救助條款可能被重新修訂。這或?qū)⑹亲钣锌赡馨l(fā)生的希臘債務(wù)前景。
　　富人（金融機(jī)構(gòu)）的不謹(jǐn)慎行為為什么要讓窮人“埋單”？這不僅是在希臘、歐洲，即使在美國(guó)，也是一個(gè)不斷被質(zhì)疑、聲討的話題。危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)也不斷發(fā)生普通民眾反對(duì)救助華爾街的抗議活動(dòng)。因此，國(guó)際組織和歐盟機(jī)構(gòu)要求希臘等國(guó)以緊縮為條件的援助行為，一直為廣大民眾所詬病。希臘民眾示威反對(duì)緊縮，并非僅為自己私利而全然不顧國(guó)家、社會(huì)利益，而是質(zhì)疑“富人闖禍、窮人埋單”式債務(wù)分擔(dān)的公平性，以及擔(dān)憂緊縮對(duì)增長(zhǎng)的沖擊。歐盟沒(méi)有把不合格國(guó)家踢出歐元體系的條款，把希臘“逼”出歐元區(qū)，實(shí)際上是歐洲富人對(duì)希臘民眾發(fā)出的一個(gè)威脅。但這個(gè)威脅或許只是一個(gè)“紙老虎”而已。
　　首先，希臘退出歐元區(qū)無(wú)益于整個(gè)歐元區(qū)穩(wěn)定，是個(gè)“共輸”格局。一旦希臘違約，以金融機(jī)構(gòu)為代表的歐洲富人階層、希臘債券的主要投資者，立馬會(huì)因此受損。對(duì)希臘而言，無(wú)論怎樣努力，希臘貨幣都會(huì)立馬貶值50%以上，導(dǎo)致希臘財(cái)富的大幅縮水。這無(wú)論如何都是希臘不可承受之重。同時(shí)，民眾前期擠兌銀行存款的行為表明，相當(dāng)程度的貨幣替代現(xiàn)象是必然會(huì)發(fā)生的。這意味著希臘想退出歐元也并不容易。因此，無(wú)論是希臘民調(diào)，還是5月19日召開的八國(guó)集團(tuán)（G8）峰會(huì)，在支持希臘留在歐元區(qū)這點(diǎn)上是一致的。希臘民眾雖然反感國(guó)內(nèi)政治精英、資本家代表和布魯塞爾達(dá)成的“緊縮換貸款”協(xié)議，但仍希望希臘留在歐元區(qū)。
　　其次，保住希臘國(guó)際社會(huì)仍有“利器”。2011年12月和2012年2月，歐洲央行（ECB）的兩次長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）說(shuō)明，ECB在關(guān)鍵時(shí)刻仍能有效發(fā)揮央行的最后貸款人功能。美聯(lián)儲(chǔ)（FED）通過(guò)和ECB等全球主要央行間輕車熟路的貨幣互換，也能為國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性寬松再添一把力。在金融機(jī)構(gòu)忙于修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的“去杠桿化”時(shí)期，央行貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)擴(kuò)張、貨幣投放，通常對(duì)通貨膨脹影響不大（發(fā)展中國(guó)家例外）。這種情況下，對(duì)物價(jià)穩(wěn)定有著強(qiáng)烈偏好的德國(guó)，也會(huì)支持ECB的再次貨幣擴(kuò)張。
　　第三，歐元區(qū)長(zhǎng)期目標(biāo)的一致性。歐債危機(jī)發(fā)生后，法、德借助危機(jī)在財(cái)政一體化領(lǐng)域取得了很大進(jìn)步。2010年5月，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（ESM）建立；2010年9月，歐元公約形成；2011年2月，對(duì)各國(guó)有很大約束力的“競(jìng)爭(zhēng)力公約”達(dá)成；2011年3月，歐元公約形成；2011年11月后，歐洲統(tǒng)一債券被提上議事日程。5月23日，法國(guó)新當(dāng)選總統(tǒng)奧郎德在歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議上，再次呼吁發(fā)行歐元區(qū)共同債券，推動(dòng)G8共同承擔(dān)歐洲債務(wù)。奧郎德的呼吁，很好地印證了希臘民眾和左翼反對(duì)緊縮的背后主張——債務(wù)共擔(dān)。在推動(dòng)歐洲財(cái)政一體化進(jìn)程這點(diǎn)上，歐債危機(jī)可以說(shuō)是一場(chǎng)“期待中的危機(jī)”。
　　總而言之，違約并不一定導(dǎo)致貨幣退出。鑒于希臘的債務(wù)嚴(yán)重狀況和經(jīng)濟(jì)前景，債務(wù)重組（實(shí)際上是有序違約）是大概率事件，但留在歐元區(qū)內(nèi)同樣也是大概率事件。