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昨天（6月28日）金融界發(fā)生了兩件事。一是2012陸家嘴論壇在上海開幕，另一件是央行本周內(nèi)第二次進(jìn)行逆回購(gòu)。兩件事表面看來(lái)不相干，其實(shí)內(nèi)在還是有聯(lián)系的。
所有人都對(duì)今年的陸家嘴論壇抱有一定希望，希望能夠?qū)χ袊?guó)金融體制的深層次問(wèn)題有所觸動(dòng)。
眾所周知，中國(guó)金融體制深層次的頑癥在金融壟斷。而要打破金融壟斷，就必須實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。6月8日，央行宣布雙向擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，并首次允許存款利率可上浮10%。此舉開啟了人民幣利率市場(chǎng)化實(shí)際進(jìn)程。然而人民幣利率市場(chǎng)化下一步怎么走？是不是進(jìn)一步擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，就算是進(jìn)一步利率市場(chǎng)化了？
利率市場(chǎng)化中并不限于銀行存貸款利率。金融市場(chǎng)中最重要的坐標(biāo)利率應(yīng)是債券市場(chǎng)利率。一個(gè)足夠大的、完善的債券市場(chǎng)，可以真實(shí)反映市場(chǎng)的資金供需情況，而通過(guò)債券市場(chǎng)形成利率價(jià)格，才是真正合理的市場(chǎng)化的利率水平。
目前我國(guó)債券市場(chǎng)還遠(yuǎn)未成熟，規(guī)模太小，而且銀行間債市、交易所債市尚未統(tǒng)一。
本周二央行950億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率4.20%，昨天300億元14天期限逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率4.15%。今年以來(lái)央行頻繁的正回購(gòu)、逆回購(gòu)的市場(chǎng)操作，是更好地在發(fā)揮市場(chǎng)預(yù)調(diào)微調(diào)功能，也是在建立債券市場(chǎng)利率的核心，這有助于建立完善中國(guó)的債券市場(chǎng)，從而最終完成人民幣利率市場(chǎng)化。
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