日前公布的世界５００強(qiáng)名單令中國企業(yè)界人士大為振奮，卻讓這些公司的投資者高興不起來。大部分上榜的中國公司股價，今年表現(xiàn)確實不咋的。對比一同上榜的境外企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)差距主要體現(xiàn)在核心競爭力、公司治理水平和股東回報意識上。
排名提升難擋股價下滑
從名單來看，大部分中國企業(yè)的５００強(qiáng)排名有了較為明顯的提升。如工行從７７位提升到５４位，建行從１０８位提升到７７位，中海油從１６２位提升到１０１位，平安保險從３２８位提升到２４２位。不過，排名的提升并沒有換來股價的上漲。
事實上，中國的世界５００強(qiáng)企業(yè)股價表現(xiàn)低迷并非一日。中國石油自２００７年上市以來，５００強(qiáng)排名從第２４位提升到如今的第６位，但股價卻從４８元跌到１０元以下，被股民稱為最“坑爹”的股票之一。銀行股的表現(xiàn)讓人失望，工農(nóng)中建的股價全在５元以下，整體估值已創(chuàng)下歷史新低。寶鋼、武鋼和鞍鋼領(lǐng)銜Ａ股“破凈”軍團(tuán)，三家巨頭的市值之和還趕不上白酒新貴洋河股份。
股價低迷“三宗罪”
按理說，能入圍世界５００強(qiáng)的企業(yè)都是各行業(yè)的優(yōu)秀代表，股價緣何持續(xù)低迷？這當(dāng)然和Ａ股的不成熟有關(guān)。境內(nèi)相當(dāng)部分的股民喜好炒作小盤股、績差股，對世界５００強(qiáng)這樣的龐然大物不感興趣。另一方面，這些企業(yè)的三大缺陷值得注意。
其一是核心競爭力不強(qiáng)。境內(nèi)入圍世界５００強(qiáng)的企業(yè)，多處在能源、電網(wǎng)等自然壟斷行業(yè)和銀行、冶金等周期性行業(yè)，而美國的入圍企業(yè)多分布在零售、醫(yī)藥等非周期行業(yè)和ＩＴ等高科技行業(yè)。
自然壟斷行業(yè)提升競爭力的動機(jī)不強(qiáng)，而周期性行業(yè)則習(xí)慣于依賴國家政策。典型的如境內(nèi)銀行股，近幾年盈利主要靠吃利差。央行的非對稱降息和利率市場化的趨勢，短期內(nèi)對這一板塊形成了明顯的壓制。其未來走勢，要寄希望于在零售、中小企業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)出令人信服的競爭力。
其二是公司治理水平不高。相當(dāng)多的大股東對上市公司不太重視，有些甚至通過關(guān)聯(lián)交易損害小股東利益。近幾年來，境內(nèi)的鋼鐵行業(yè)由于下游需求不振，業(yè)績大幅下滑。少數(shù)能掙錢的上游礦山，仍掌握在大股東手里，并通過和上市公司的關(guān)聯(lián)交易把利潤體現(xiàn)在集團(tuán)賬上。
其三是股東回報意識不夠。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新建議，借鑒海外經(jīng)驗，在包括５００強(qiáng)企業(yè)在內(nèi)的大盤藍(lán)籌股中試行“按季分紅”政策。