對經(jīng)濟(jì)增速下滑要有一定的容忍度，不能太過于緊張，宏觀調(diào)控政策理應(yīng)保持相對穩(wěn)定，轉(zhuǎn)換頻率不能太快、力度不能過大，應(yīng)力免通脹、通縮急轉(zhuǎn)。絕不能重走以放松房地產(chǎn)調(diào)控來拉動經(jīng)濟(jì)增長的老路。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控絕不能放松，否則兩年多來的艱苦努力將前功盡棄。
猶如奧運會四年一個輪回，國家統(tǒng)計局上周末公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，讓國人有仿佛回到了2008年底國際金融危機爆發(fā)后我國所面臨的那種困難情景：
經(jīng)濟(jì)增速又落到8%以下。如果從2009年四季度算起，我國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)歷了十一個季度的下行，創(chuàng)下1992年以來季度同比增速回調(diào)時間最長的記錄。同時，原油、煤炭、鋼材等大宗商品價格持續(xù)下跌，CPI、PPI漲幅連續(xù)下行；發(fā)電量增速為零；工業(yè)增加值增幅為9.5%，與2008年10月相若。而全社會固定資產(chǎn)投資增速、社會消費品零售總額增速與2008年12月相比，分別低5.5、5.3個百分點。
國際經(jīng)濟(jì)形勢更是一片荊棘，復(fù)蘇乏力，經(jīng)濟(jì)蕭條正四處蔓延。“全球經(jīng)濟(jì)同一涼熱”，與2008年底有得一比，只不過那時是由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機沖擊全球經(jīng)濟(jì)，而今年則是歐債危機惡化速度超出外界預(yù)期。
于是乎，“穩(wěn)增長”正日益成為無論是我國還是其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體面臨的第一要務(wù)。出臺刺激性方案、實行新一輪量化寬松政策越來越成為大概率事件。國際方面，在6月底歐盟峰會上通過的“增長與就業(yè)契約”，核心內(nèi)容是價值1200億歐元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃。7月5日歐洲央行宣布將主導(dǎo)利率從1%下調(diào)25個基點至0.75%，達(dá)到歐元創(chuàng)立以來的最低水平，還將隔夜存款利率下調(diào)至零。當(dāng)日英國央行決定維持利率不變，但擴大寬松規(guī)模500億英鎊，至3750億英鎊。7月12日巴西、韓國也相繼降息50個基點與25個基點，日本雖未降息，但擴大金融資產(chǎn)購買規(guī)模5萬億日元至總規(guī)模45萬億日元（約合5640億美元）。美聯(lián)儲6月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，第三輪量化寬松措施（QE3）“大門”隨時可能開啟。
在國內(nèi)，早在去年11月國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)就認(rèn)識到了“穩(wěn)增長”的逼迫性，開始“微調(diào)”之前過緊的宏觀調(diào)控政策，但真正顯示我國宏觀調(diào)控主基調(diào)轉(zhuǎn)向的，還是6月8日和7月6日央行的連續(xù)兩次降息�？梢灶A(yù)計，以此為界線，放松貨幣，加大投資，刺激消費等2008年為救市而采取的部分措施，會再度浮出水面。
不過，雖然今天我們面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和采取的“穩(wěn)增長”的手段措施與2008年有些類似，但此一時彼一時，我們斷不能穿舊鞋走老路，必須吸取上次救市政策中的經(jīng)驗教訓(xùn)，避免重蹈覆轍。為此,筆者提出如下三點意見。
第一，對經(jīng)濟(jì)增速下滑要有一定的容忍度，不能太過于恐慌，對未來經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)有充分信心。
由于多年來我國經(jīng)濟(jì)增速都比較高，很少低于8%。社會各界因此形成了一種慣性思維，很多人對經(jīng)濟(jì)增速下滑抱有莫名的恐慌情緒。其實，在全球金融危機影響還未完全消除的大背景下，世界經(jīng)濟(jì)處于大調(diào)整或較長期的低迷之中，我國GDP基數(shù)也增大了數(shù)倍，而且在勞動密集型產(chǎn)業(yè)競爭力減弱、人口紅利逐步消失，新的競爭力還未形成，自身結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯的情況下，過分追求高增長率的代價將越來越高，風(fēng)險越來越大。因此，現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)增速適度回落既是經(jīng)濟(jì)增長階段轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果，也為結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變創(chuàng)造了良好的宏觀環(huán)境，“穩(wěn)增長”應(yīng)把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在新的中速增長階段的平臺上，絕不能以重回以往高增長為目標(biāo)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑，一方面源自我國長周期潛在增長率放緩，另一方面也在于出口回落、投資需求不足等短周期性因素，而后者主要受國際環(huán)境以及我國的宏觀調(diào)控政策的影響。雖然眼下還看不到解決歐債危機的希望，但與2008年全球金融危機形勢相比，歐債危機對經(jīng)濟(jì)的破壞力要小很多，況且美國、日本的經(jīng)濟(jì)也有復(fù)蘇勢頭。對于投資需求，隨著我國貨幣信貸的逐步增加，前期一些被暫停的鐵路、公路等基建項目重新開工，投資力度的加大，再加上我國政府這些年來積累了豐富的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的調(diào)控經(jīng)驗，有充分的理由相信我國經(jīng)濟(jì)還會保持較高速增長。
第二，宏觀調(diào)控政策理應(yīng)保持相對穩(wěn)定，轉(zhuǎn)換頻率不能太快，力度不能過大，應(yīng)力免通脹、通縮急轉(zhuǎn)。
綜觀改革開放以來我國所采取的多輪宏觀調(diào)控，大凡政策頻繁調(diào)整、政策出臺時機選擇不準(zhǔn)、力度過猛或偏弱，猛放與急收交替進(jìn)行時，總會延長經(jīng)濟(jì)收縮期、縮短經(jīng)濟(jì)擴張期，進(jìn)而加劇經(jīng)濟(jì)非正常波動。2008年至今短短4年，我國宏觀調(diào)控政策就經(jīng)歷了從“雙防”（防止經(jīng)濟(jì)過熱和防止物價過快上漲）到“一保一控”
（保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，控制物價過快上漲），從“一防三保”（防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，保增長、保民生、保穩(wěn)定）到“控物價、防通脹”，從“防通脹、保增長并重”再到“保增長”的頻繁轉(zhuǎn)換過程。某些宏觀調(diào)控政策力度過猛，導(dǎo)致不得不采取補救的調(diào)控措施。當(dāng)前情況也類似，預(yù)計7、8月CPI增幅或?qū)⒌寥曜畹忘c（2%以下），如果采取極度放松貨幣的大手筆，通縮和通脹很快就會轉(zhuǎn)換，那明年我國又將面臨嚴(yán)控物價、樓價的嚴(yán)峻形勢。
第三，在2008年一攬子刺激政策中，最受詬病的是采取刺激樓市的政策來拉動經(jīng)濟(jì)增長。伴著4萬億刺激政策以及天量流動性的釋放，樓價“越調(diào)越高”，迫使政府于2010年4月發(fā)布“國十條”，對房地產(chǎn)采取了被稱為史上最嚴(yán)厲的行政和市場調(diào)控措施。如今，經(jīng)濟(jì)下滑的壓力使得這些行政性政策手段再次面臨堅持還是放棄的選擇�？唇谝恍C構(gòu)發(fā)布的監(jiān)測結(jié)果，雖然中央政府始終強調(diào)堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，但樓市重又出現(xiàn)量價齊升的現(xiàn)象，房價上漲的預(yù)期正逐步形成，北京萬柳地塊賣出天價就是個例證。在此情況下，筆者認(rèn)為，絕不能重走以放松房地產(chǎn)調(diào)控來拉動經(jīng)濟(jì)增長的老路，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控絕不能放松，否則兩年多來的艱苦努力將前功盡棄。