今年二季度，我國經濟同比增速為7.6%，比一季度增速下行0.5個百分點。長期以來，我國經濟都保持8%以上的增長，轉變發(fā)展方式和調整經濟結構進展緩慢。尤其是2009-2010年間，由于投資過度擴張，導致產業(yè)結構逆向調節(jié)。因此，唯有經濟增速下降，才有可能真正實現(xiàn)有效調整。
經濟增速下行是必然
當前經濟增速下行是必然。目前，歐洲、美國等經濟增長放緩，并進行產業(yè)結構的緩慢調整，尤其最近幾年對我國出口需求的比重持續(xù)下降。盡管我國出口仍然具有極強的競爭力，但由于出口規(guī)�；鶖�(shù)大，繼續(xù)保持15%以上的增長可能性不大。過去10年里，我國過剩的產能通過加入世貿組織獲得的市場機遇創(chuàng)造了巨大的出口市場，未來全球結構轉型和低碳壁壘不會再次給予我國傳統(tǒng)貿易品市場的高速增長機會。國內產能過剩和低碳轉型將導致高碳、高能耗企業(yè)經歷劇烈結構調整。
此外，投資占比過高將趨向下降。2008年，我國投資占GDP的比重為55.03%，2010年達到69.32%，2011年降低到65.96%，但今年上半年又提高到66.36%。四年期間，投資規(guī)模翻了一番，投資占國民經濟比重提高了10個百分點。事實上，高投資將帶來諸多后遺癥，并不可持續(xù)。如果投資持續(xù)擴張，未來產能過剩將更加嚴重，經濟調整幅度更大。當經濟規(guī)律發(fā)生作用時，宏觀政策將更加左右為難。
實際上，上半年經濟增速下行已經促使產業(yè)結構出現(xiàn)調整。今年上半年新興產業(yè)、高新技術產業(yè)增加值增速為12.3%，比規(guī)模以上工業(yè)平均增速高出1.8個百分點。但這仍遠遠不夠，只有當經濟增速下降到7%左右，才會更有利于產業(yè)轉型和結構調整。
當前，我國出口形勢并不悲觀，依然具有競爭力。今年1月和4月出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)下降，導致市場擔心出口形勢惡化。而5月和6月的數(shù)據(jù)表明，今年實現(xiàn)10%出口增長目標應該沒有問題。進口增速下降尤其是大宗商品進口增速下降有利于國內物價穩(wěn)定，也有利于國際價格穩(wěn)定。
此外，消費對穩(wěn)定經濟的作用正在加大。2008年以來，消費在國民經濟中的地位基本穩(wěn)定，2008年全國社會商品零售總額占GDP的比重為36.56%，2009-2011年基本穩(wěn)定在39%左右，但今年上半年社會商品零售總額占經濟比重達到43%。相比投資，消費占GDP的比重不過增加較快。但這是否意味著消費推動經濟增長的動力增加，仍有待觀察。其實，只要物價下行、投資品和投機品價格下行或穩(wěn)定，消費就會增加。因此，今年以來消費提升的動力與消費物價下行關系密切。因此，“穩(wěn)增長”政策應該繼續(xù)保持對“促消費”的支持力度，實現(xiàn)以消費增長推動經濟上行。
宏觀調控要把握好方向
首先，宏觀調控不應過分看重經濟增速指標。中國經濟增速始終保持在7%以上，這在全球當前經濟形勢下已經很引人注目，不必過分關注“保8”。隨著基數(shù)增大，經濟潛力越來越弱，增長水平將趨向下降，這是經濟規(guī)律。中國經濟增速只要能適應勞動力增長和人口自然增長，就應是合理的。過分追求高增速，反被其所累，因而帶來其他煩惱。
其次，可以考慮適度降低關稅。進口增速下降，意味著國內結構調整的力度和進度都不夠，因此應主動加大結構調整的政策支持力度，適度降低關稅，在稅收政策上對新能源、低碳產業(yè)給予支持。同時，輔之以適當?shù)膮R率升值以刺激進口，尤其是鼓勵技術和設備進口，以支持產業(yè)結構調整。
第三，堅持穩(wěn)健貨幣政策不動搖。今年5月份以來，由于存款準備金率下調，信貸增長幅度擴大，信貸增長超過經濟增速和物價上行之和，得益于國際大宗商品價格下降，沒有導致通脹上行。但是，信貸和投資的過度擴張，尤其是貨幣供應量的持續(xù)寬松，將導致財富更加集中，并有可能引發(fā)投機。因此，未來依然存在通脹壓力，貨幣政策調控尚需保持謹慎。貨幣政策的重點不應頻繁降低存款準備金率，而應多用利率政策。在降低貸款利率的同時，重點縮小1年期、2年期的存款和貸款利差。目前存貸利差在3%左右，利差太高，應降低到1.8%-2.5%之間。
第四，穩(wěn)定投資要嚴格控制房地產投資。目前投資增速依然過高，產能過剩壓力大，不應再過分刺激投資、鼓勵投資，除公共項目投資外，其他投資應都由市場自身決定，對產能過剩行業(yè)，要嚴格控制信貸和投資。房地產應是投資控制的重點，對保障房、經濟適用房的投資可以適當鼓勵，而商品房、寫字樓等投資，應堅持信貸規(guī)模控制和房地產調控政策不松動。
第五，多用財政政策，少用貨幣政策。長期以來，貨幣政策使用頻繁，而財政政策使用有限。目前，要兼顧和多用財政政策，繼續(xù)結構性減稅和物流業(yè)稅制改革，以降低稅負。此外，可考慮在收入分配和房地產交易環(huán)節(jié)上進行稅收調節(jié)，不能追求超過名義經濟增速的稅收收入增長。