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　　無論技術還是經驗，我國企業(yè)的海外并購都還欠缺，所以，海外并購快速增長存在諸多風險因素，需要引起高度重視。建議成立國家海外投資委員會，專司跨國并購的宏觀管理、研究戰(zhàn)略、法律制定和政策、總體規(guī)劃，積極培育具有國際視野的、高水平中介服務體系。
　　我國企業(yè)海外并購近期正呈現(xiàn)快馬揚鞭之勢。在不到一周的時間內，重大并購活動接二連三：中海油剛剛宣布151億美元巨額資金并購尼克森；中國工商銀行接著發(fā)布公告，與東亞銀行完成收購美國東亞銀行80%股權的交割，正式控股美國東亞銀行；緊接著，中信證券國際擬以 12.52 億美元的總對價收購里昂證券100%的股權；周末，中石油宣布收購了法國蘇伊士環(huán)能集團卡塔爾海上第四區(qū)塊40%石油勘探開發(fā)權益。
　　偶然之中有必然。華普永道數據顯示，今年上半年，中國企業(yè)的境外并購交易活動創(chuàng)下了新的歷史紀錄，并購交易量較去年同比增長41%，并預計下半年將保持不斷升溫態(tài)勢。這明白無誤地顯示，即便在劇烈波動的市場環(huán)境和并不明朗的全球經濟前景下，中國投資者在多個行業(yè)的對境外并購交易意愿依然強烈。
　　毋庸置疑，在中國企業(yè)海外并購快速增長的背后，存在諸多風險因素，需要格外引起高度重視。無論技術還是經驗，我國企業(yè)的海外并購都有欠缺。譬如，對部分投資國環(huán)境研究不夠，容易遭遇“政治歧視”；跨國并購優(yōu)質收購對象價格高報；企業(yè)跨國并購策略及操作有待提升；相當部分企業(yè)并購目的不明確，對并購企業(yè)和資產的選擇標準不清晰；盡職調查不充分，聽信“資本掮客”的介紹，買來的資產存在諸多問題；并購后無法有效整合，導致后續(xù)失敗；缺乏高素質的專業(yè)管理人才；并購后勞資沖突處理不當，無法滿足目標公司員工的正當權益要求；海外并購的環(huán)境責任風險重視不夠等。
　　堅定不移地實施“走出去”的戰(zhàn)略，是我國的既定國策，也是完成“十二五規(guī)劃”的重要手段。而跨國并購是“走出去”戰(zhàn)略的重要一環(huán)。為此，筆者建議成立國家海外投資委員會，專司跨國并購的宏觀管理、研究戰(zhàn)略、法律制定和政策、總體規(guī)劃。具體可由國家發(fā)改委牽頭組建“海外投資并購領導協(xié)調小組”，當務之急是抓緊完善海外并購的法律保護體系，制定中國的企業(yè)海外投資促進法，統(tǒng)一和規(guī)范對各類企業(yè)進行海外并購的鼓勵措施、審批程序和管理辦法，為企業(yè)跨國并購提供全面的法律支持與保障。還可考慮設立“境外收購基金”，加大融資支持力度。這個基金可通過社會募集、相關部門出資等方式設立，委托專業(yè)投資機構管理，對“走出去”并購的企業(yè)給予資金支持。商業(yè)銀行可發(fā)放海外并購貸款，國家開發(fā)銀行和進出口銀行可考慮進一步加大對中國企業(yè)境外并購的貸款支持力度。
　　為引導應當“出�！逼髽I(yè)將并購重點放在產業(yè)振興計劃中涉及的行業(yè)上，還需要把對外投資與國家產業(yè)調整計劃及產業(yè)升級結合起來，使企業(yè)的跨國投資并購行為符合國家產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略性安排和國民經濟的可持續(xù)發(fā)展。對此，相關部門應當引導企業(yè)將并購發(fā)達國家實體企業(yè)與地方的“產業(yè)升級”結合起來，推動國外先進企業(yè)的并購，引導產業(yè)升級。
　　對企業(yè)自身而言，海外并購若要獲得成功，需要尋求絕佳的“走出去”機會，但出去之前恐怕更需要“內強素質”。這就要求對海外并購制定詳細的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確戰(zhàn)略目標，不可“為并購而并購”。為此，詳盡調查應把重點放在考察準備收購的企業(yè)的市場競爭力以及對并購企業(yè)或者行業(yè)的未來發(fā)展趨勢上；尤其關注收購后是否以及如何與其他企業(yè)整合。企業(yè)并購境外項目要堅持“有所為、有所不為”。理該通過多種渠道盡可能詳細地、完整地了解項目所屬國的環(huán)境、政策、法律、人文等情況，選擇在政治穩(wěn)定、法律政策健全、社會治安和人文環(huán)境良好的國家投資，盡量避免單一企業(yè)的大宗并購活動。堅持把海外并購與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和產品線結合起來，還意味著選擇好并購的市場機遇期，盡可能避免在產品價格高位和并購方匯率下跌時投資。
　　在項目所在地選擇商業(yè)信譽好的合作伙伴，積極引進國外特別是西方有實力的公司入股，共同參與，也是規(guī)避并購風險的有效手段。企業(yè)在選擇并購伙伴時，應特別注意把一些信譽好、實力強、管理水平高的企業(yè)作為投資合作伙伴。另外，要在全球范圍內選擇信譽好的商業(yè)銀行、律師事務所作為財務顧問和法律顧問，在并購中還要增強全方位的運作，除了交易過程本身，還得時刻關注當地輿論的不同聲音，注重與當地政府和交易關聯(lián)方股東的游說。
　　在并購過程中，企業(yè)要高度重視法律風險，高度重視并購目標工會組織的力量，按照當地勞動法和工會法的要求，妥善處理勞資關系，力求保障國外并購目標企業(yè)員工的正當權益。對于公司合并、營業(yè)受讓、公司分割等企業(yè)并購行為，應在并購計劃或契約中明確員工權益的處理，如同意留用員工的選擇權、未留用員工和不同意留用員工權益保護等事項，核心雇員的留用問題，留用員工的待遇、報酬和勞動條件，以及退休準備金的運用、移轉、提留和撥付等，均應有詳細的安排與約定。并購企業(yè)應通過工會組織妥善處理目標企業(yè)員工的權益保障問題，化解海外并購勞資風險，避免員工經由工會組織反對導致海外并購功虧一簣。
　　為此，建立具有國際視野的、高水平的海外并購中介服務體系不可或缺。積極培育金融、法律、會計、咨詢等市場中介組織，也是一項緊迫任務。我們熱切期待集團化的專業(yè)投資銀行以及熟悉國外相關法律、會計準則的律師、會計師及專業(yè)事務所能迅速成長、壯大起來，為我國企業(yè)的海外并購提供規(guī)范的服務。