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　　7月的外匯占款再度出現(xiàn)負(fù)增長。這一數(shù)據(jù)令市場再次猜測中國資本外流加大以及有可能再度降存款準(zhǔn)備金率。
　　央行8月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月外匯占款余額約為25．65萬億元，較6月的約25．66萬億元減少38．2億元，這是今年以來外匯占款第二次月度負(fù)增長。
　　仔細(xì)分析一年來中國外匯占款余額的變化以及國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，可以發(fā)現(xiàn)，這樣一種變化并不是那么令人擔(dān)憂。
　　從去年第四季度開始，中國就開始進(jìn)行貨幣政策的微調(diào)，此前因外匯占款居高不下而不斷從緊的貨幣政策開始變得適度寬松，從上調(diào)存款準(zhǔn)備金率轉(zhuǎn)向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。從月度的外匯占款來看，同樣也是這樣一種對應(yīng)的表現(xiàn)。在去年第四季度的三個月份里，外匯占款結(jié)束此前每月外匯占款居高不下的態(tài)勢，轉(zhuǎn)為連續(xù)三月負(fù)增長。
　　同期，因歐債危機而來的對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢包括進(jìn)出口的各類影響接踵而至，資金通過各種渠道回流母國的趨勢加大，這是造成外匯占款開始下降并負(fù)增長的一個因素。這一點在數(shù)據(jù)上也能得到相應(yīng)佐證。今年第二季度，資本和金融項目逆差為714億美元。此外，中國對歐洲等發(fā)達(dá)國家的進(jìn)出口形勢壓力增大，貿(mào)易順差的縮減也令外匯占款壓力大減。而今年以來中國取消強制結(jié)售匯制度，更讓藏匯于民有了合理合法的身份。加上今年上半年以來中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的壓力，同樣讓許多境外投資者在這一階段開始變得謹(jǐn)慎。
　　以上種種因素使得中國的外匯占款不再像以前一樣只是正增長。從當(dāng)前來看，月度外匯占款正負(fù)交替將是今年下半年甚至明年上半年的一個常態(tài)現(xiàn)象。而從過去一年外匯占款的整體變動情況來看，外匯占款波動幅度正大為降低，趨于某種相對平緩。預(yù)計在未來一年左右，月度外匯占款可能在正負(fù)1000億元范圍內(nèi)窄幅波動。
　　這種判斷基于幾個理由：
　　一是國際整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不樂觀，中國的外貿(mào)形勢壓力依然嚴(yán)峻，這將導(dǎo)致中國的貿(mào)易不會有太大的順差。這一點從日益增多的反傾銷案例可見一斑。同時，各國回流資金自救的情形仍會繼續(xù)發(fā)生；
　　二是國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速也面臨壓力，國內(nèi)之前較熱的投資領(lǐng)域獲利空間正在收縮，投資機會也相對減少，加上資金尋求避險的關(guān)系，大規(guī)模資金流進(jìn)的時機還不成熟；
　　三是人民幣匯率短期看暫時結(jié)束了此前單向升值的趨勢，這讓境外資金想進(jìn)來獲取利差的機會變得更為復(fù)雜。最近的一些情形也說明了這一點，近期人民幣對美元的相對貶值，同樣會讓企業(yè)和個人選擇持有美元而不馬上進(jìn)行結(jié)匯，這就會在一定程度上、在一定月份造成外匯占款負(fù)增長的可能。
　　因此，總體來看，外匯占款在下半年可能處于一種正負(fù)增長的窄幅波動狀態(tài)。