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　　中國股市與房市出現(xiàn)了明顯的背離，這里有實(shí)證可考。一朋友2008年5000點(diǎn)果斷止盈賣出全部股票，然后買了兩套房，一套在深圳，一套在長沙，現(xiàn)在兩套房子都漲一倍。按照當(dāng)時(shí)股市點(diǎn)位計(jì)算，房價(jià)從5000點(diǎn)漲到了1萬點(diǎn)，而股票卻從5000點(diǎn)跌到了2000點(diǎn)。這就是中國資產(chǎn)價(jià)格在過去5年的巨大變遷。
　　筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)，應(yīng)該是買股票比買房子更好。
　　盡管目前股市的泡沫未必完全擠干凈了，但關(guān)鍵的問題是，目前股市相比房市的泡沫而言，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小了很多。盡管股市里面高價(jià)股仍然不少，但大市值藍(lán)籌股的價(jià)格相比5000點(diǎn)而言，已經(jīng)打了特價(jià)，2折-3折的股票批量大甩賣。當(dāng)然，便宜不一定是好貨，但市場整體便宜的估值意味著，相對5000點(diǎn)而言，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已大幅下降。未來股市上漲的可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下跌。盡管空頭思維主導(dǎo)目前的市場，但這并不意味著未來5年A股不存在大幅上漲的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。
　　筆者認(rèn)為，未來5年股市上漲的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于房價(jià)上漲的機(jī)會(huì)。從供求關(guān)系而言，房子的供給并非永遠(yuǎn)稀缺，而股票的供給未必永遠(yuǎn)會(huì)無限。尤其是目前主板的上市公司快速擴(kuò)容的壓力已經(jīng)大大減輕，市場發(fā)行速度明顯下降，甚至可能出現(xiàn)一兩個(gè)月難得一見新股發(fā)行，市場以腳投票的方式很容易自動(dòng)調(diào)節(jié)市場供求。盡管隨著多層次市場建設(shè)的加快，部分市場資金會(huì)分流至各個(gè)層面的市場，但稀缺性的藍(lán)籌股依然是市場的常青樹。因此，未來的A股市場即使不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性的牛市，也不會(huì)長期低估藍(lán)籌股的優(yōu)秀品質(zhì)，更不會(huì)淪為三流股票云集的“菜市場”。
　　退一步說，如果市場估值能夠持續(xù)下滑，那么對股市的投資者而言，尤其是真正的投資者而言，都是越跌越買的機(jī)會(huì)。但對市場投機(jī)者而言，也許現(xiàn)在是賣股票的時(shí)候，尤其是趨勢下行的時(shí)候，市場集體行為都表現(xiàn)得很謹(jǐn)慎。
　　展望未來3個(gè)月，我們的判斷更為樂觀。政策層面的支撐形成的疊加效應(yīng)正在發(fā)酵，而市場利率高位運(yùn)行的格局為未來貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力留下空間，加之未來房產(chǎn)稅推出之后對房市的壓力更大，因此，目前在大類資產(chǎn)配置上，買藍(lán)籌股的勝率比投資房產(chǎn)的勝率更高。
　　現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是，市場永遠(yuǎn)喜歡強(qiáng)者恒強(qiáng)的東西，尤其是羊群效應(yīng)的推動(dòng)下，房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)仍在持續(xù)發(fā)酵，盡管價(jià)格昂貴，但買房的剛性需求在盲從與沖動(dòng)的推動(dòng)下仍十分旺盛。這就是市場非理性的因素，試問當(dāng)下理性的投資者又有幾個(gè)呢？
　　如果人人都能克服自身的貪婪和恐懼，又能做一個(gè)理性的投資者，那么，人人都可能成為股神。但事實(shí)上正好相反，房價(jià)不可能永遠(yuǎn)上漲，股價(jià)不可能永遠(yuǎn)下跌。今天股市的2000點(diǎn)就可能成為未來房市的1萬點(diǎn)，這里需要的僅僅是時(shí)間。