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　　“輕諾必寡信”的古老格言，即使在以誠(chéng)信為基礎(chǔ)的資本市場(chǎng)亦屢屢應(yīng)驗(yàn)。不過(guò)，今后那些圖一時(shí)之快而許下諾言的上市公司，假如不能按期兌現(xiàn)，則將面臨秋后算賬的整頓。
　　證監(jiān)會(huì)日前表示，將對(duì)上市公司及其股東、關(guān)聯(lián)方的承諾事項(xiàng)進(jìn)行集中清理和專項(xiàng)檢查，依法對(duì)不履行承諾及虛假披露等行為進(jìn)行查處和追責(zé)。按照要求，上市公司要在10月底前對(duì)已經(jīng)承諾但沒(méi)有履行的事項(xiàng)進(jìn)行披露，各地證監(jiān)局11月底前要完成有關(guān)檢查，并依法對(duì)惡意不履行承諾及虛假披露等行為進(jìn)行查處。
　　誠(chéng)信原則和契約精神是證券市場(chǎng)賴以生存、發(fā)展和繁榮的基石，“一諾千金”是證券市場(chǎng)參與主體的基本行為準(zhǔn)則，誠(chéng)實(shí)守信也是上市公司基本的社會(huì)倫理道德。但在新興加轉(zhuǎn)軌的A股市場(chǎng)，上市公司“輕諾寡信”現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，權(quán)益受到侵害的中小投資者缺少救濟(jì)手段，除了道德譴責(zé)，往往對(duì)失信的上市公司或大股東無(wú)法有效反制。
　　監(jiān)管部門(mén)此番主動(dòng)出手，對(duì)上市公司違諾情況實(shí)行“雙規(guī)”，要求其在規(guī)定時(shí)間就規(guī)定的承諾不履行情況給出明確答復(fù)，這一舉措與之前鐵腕打擊內(nèi)幕交易和老鼠倉(cāng)等整肅行為一脈相承，旨在營(yíng)造良好的資本市場(chǎng)誠(chéng)信環(huán)境，穩(wěn)定投資者預(yù)期和維護(hù)中小投資者合法權(quán)益，繼續(xù)為創(chuàng)造一個(gè)純凈的“三公”(公開(kāi)、公平、公正)市場(chǎng)清除不和諧音。其深遠(yuǎn)意義，可比肩監(jiān)管部門(mén)對(duì)內(nèi)幕交易的“零容忍”。
　　有分析人士認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)當(dāng)下拿歷史遺留的惡意不履行諾言現(xiàn)象開(kāi)刀，可能是為正在力推的上市公司分紅制度保駕護(hù)航。此前，監(jiān)管部門(mén)要求上市本著價(jià)值投資理念，有能力有條件的要向投資者多分紅，之后上市公司紛紛發(fā)布公告承諾了分紅比例。
　　上市公司及其關(guān)聯(lián)方的承諾大體有這幾類：新股發(fā)行和再融資類承諾、股份限售承諾、股改等制度性重大變革時(shí)所作承諾；資產(chǎn)收購(gòu)和資產(chǎn)注入等重大事件類承諾；業(yè)績(jī)和分紅派息類承諾；以及在上述承諾之后的追加承諾。實(shí)踐中，新股發(fā)行、股份限售等法定承諾履約比較良好，承諾無(wú)法兌現(xiàn)的情況主要集中在資產(chǎn)重組過(guò)程中，具體表現(xiàn)為兩方面：標(biāo)的資產(chǎn)以次充好和時(shí)間上久拖不決。
　　除法定承諾之外，上市公司臨時(shí)性口頭或書(shū)面承諾大都出自利益驅(qū)動(dòng)，也就是上市公司及其大股東希望中小股東能夠?qū)λ麄冏龀龅闹卮鬀Q策投贊成票，而他們的承諾可視為對(duì)小股東贊成票的一種補(bǔ)貼。因此在上市公司再融資或者重大資產(chǎn)重組過(guò)程中，注入優(yōu)質(zhì)和業(yè)績(jī)承諾便成為一種通行慣例。
　　中小股東也喜歡上市公司資產(chǎn)重組行為，往往把對(duì)方給予的承諾貼現(xiàn)在自己的投資行為中，寄望承諾兌現(xiàn)過(guò)程中能夠?qū)崿F(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。但在實(shí)際操作過(guò)程中，個(gè)別上市公司卻大玩文字游戲，故意模糊承諾事項(xiàng)的實(shí)施時(shí)間，最終導(dǎo)致“一直在承諾，從來(lái)未兌現(xiàn)”的打白條事實(shí)。更有甚者，承諾的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，注入的卻是次品。這些言行不一的行為明目張膽地破壞了契約精神，嚴(yán)重?cái)_亂了市場(chǎng)秩序和投資者預(yù)期，危害性并不亞于見(jiàn)不得光的內(nèi)幕交易等不法活動(dòng)。
　　有關(guān)投行人士建議，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該出臺(tái)更為具體的上市公司承諾事項(xiàng)指引，對(duì)承諾的具體內(nèi)容和實(shí)施時(shí)間予以清晰確定，堵住白條承諾的漏洞。而對(duì)那些有能力踐諾卻拖延不兌現(xiàn)的，應(yīng)該歸類于惡意不履行行為，監(jiān)管部門(mén)可以考慮以“虛假陳述”罪名追究當(dāng)事者的責(zé)任。
　　今年初證監(jiān)會(huì)成立了投資者保護(hù)局，專司中小投資者合法權(quán)益維護(hù)之責(zé)。有關(guān)法律專家指出，該局曾表示正在研究公益訴訟和集團(tuán)訴訟制度，對(duì)那些惡意不踐諾的公司，保護(hù)局在出具行政處罰的基礎(chǔ)上，可牽頭組織權(quán)益受到侵害的中小投資者發(fā)起集體訴訟，讓輕諾寡信者付出慘重代價(jià)，方能真正起到警示和震懾效果。