大機(jī)構(gòu)巨額贖回指數(shù)基金應(yīng)受限
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2012-10-30 作者:周科競 來源:北京商報
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中國人壽贖回200億元指數(shù)基金受到投資者廣泛關(guān)注,但原因如何,業(yè)界多番猜測。本欄認(rèn)為,轉(zhuǎn)持股指期貨、自己進(jìn)行投資、其他基金公司給出額外好處等都有可能導(dǎo)致中國人壽贖回指數(shù)基金。 從最直接的角度看,中國人壽贖回指數(shù)基金,似乎是看壞大勢,從而賣出指數(shù)基金,但如果是中國人壽認(rèn)為股市即將回暖,希望做更激進(jìn)的投資,那么它也有可能賣出指數(shù)基金,然后買入股指期貨或者杠桿基金等資產(chǎn);又或者中國人壽選擇合適的股票自己進(jìn)行投資。故投資者并不能僅僅因為中國人壽贖回指數(shù)基金而認(rèn)為其看空后市。 不過,中國人壽贖回200億元指數(shù)基金,確實已經(jīng)給市場帶來了巨大壓力,上周五股指的暴跌或許正因為中國人壽的大幅贖回,如果中國人壽一邊在股指期貨市場做空,一邊大幅贖回指數(shù)基金,滬深300指數(shù)因此下跌50點,中國人壽做空1000手股指期貨,那么中國人壽還能因此額外獲利1500萬元,這也算是意外之財。 與此同時,被贖回的指數(shù)基金也頗感郁悶,現(xiàn)在市場不好,大家日子都不好過,中國人壽的巨量贖回,不僅給市場帶來了拋壓,也給基金公司帶來了巨大災(zāi)難,雖然中國人壽贖回基金符合交易規(guī)則,但由于其資金量龐大,對市場影響太大,管理層也應(yīng)該對機(jī)構(gòu)投資者巨量申購、贖回基金加以限制,如規(guī)定同一機(jī)構(gòu)每日申購贖回單一基金份額不能超過1000萬元,如果這一機(jī)構(gòu)持有20只基金,那么它一天贖回份額也就不超過2億元,如果中國人壽想變現(xiàn)200億元基金,也需要100個交易日均勻贖回,這樣對于市場的壓力就會分散,不至于影響股指大幅震蕩。 如今股市成交量保持在低位,如果眾多機(jī)構(gòu)紛紛效仿中國人壽贖回指數(shù)基金,那樣2000點將會毫無懸念的破掉,基金行業(yè)也會因為大機(jī)構(gòu)的申贖而重新洗牌,這些變化都是當(dāng)前市場難以承受的。 機(jī)構(gòu)投資者在股市低迷時不僅要對自己的資產(chǎn)負(fù)責(zé),也有義務(wù)對股市的穩(wěn)定負(fù)責(zé),這或許可以比做金融機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任,如果股市因為大機(jī)構(gòu)的操作頻繁大幅震蕩,那么A股市場的投資價值也就大打折扣,中小投資者也將更加喜歡參與賭博式的投機(jī)炒作。
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