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　　為全方位減輕外貿(mào)企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)，人民幣利率和匯率有必要實(shí)現(xiàn)某種程度上的“雙率”協(xié)調(diào)，隨經(jīng)濟(jì)狀況的不同而有所變化�？煽紤]通過(guò)發(fā)行小企業(yè)債等多種創(chuàng)新手段降低企業(yè)融資成本，有意識(shí)地調(diào)控人民幣匯率水平，加快擴(kuò)大人民幣結(jié)算的對(duì)象和范圍。
　　剛剛落幕的第112屆廣交會(huì)參會(huì)人數(shù)和成交額呈現(xiàn)“雙下滑”，成交的中短訂單占絕大比重，我國(guó)外貿(mào)仍面臨嚴(yán)峻的形勢(shì)。與此相對(duì)應(yīng)的是，短短六個(gè)交易日內(nèi)，人民幣即期匯率五次觸及“漲停板”。與多數(shù)國(guó)家的低利率甚至零利率相比，我國(guó)利率尚處于高位，目前人民幣利率與匯率再現(xiàn)2007年時(shí)的“雙高”現(xiàn)象，“雙率”變相失調(diào)將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大傷害。
　　外貿(mào)出口下滑，除了外需不振，還有訂單轉(zhuǎn)移的沖擊。受歐債危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和日本“購(gòu)島”鬧劇的影響，本屆廣交會(huì)出口成交326.8億美元，比上屆下降9.3%，對(duì)歐盟、美國(guó)、日本成交分別下降10.5%、9.4%、36.6%。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前產(chǎn)能轉(zhuǎn)移有兩種，一類是投資轉(zhuǎn)移，主要涉及紡織服裝、制鞋等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，第二類是訂單轉(zhuǎn)移，企業(yè)仍留守廣東，但新增訂單已轉(zhuǎn)移到東南亞各國(guó)。監(jiān)測(cè)結(jié)果表明，廣東還沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的工廠遷移，但訂單轉(zhuǎn)移已非常普遍，尤其是歐洲市場(chǎng)和日本市場(chǎng)的紡織服裝類訂單。外貿(mào)訂單從中國(guó)轉(zhuǎn)移，既與國(guó)內(nèi)日益高企的企業(yè)生產(chǎn)成本有關(guān)，又與中國(guó)出口稅收相對(duì)較高有關(guān)。
　　外貿(mào)事關(guān)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。商務(wù)部分析表明，出口每增長(zhǎng)1%，可以拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)0.68%、拉動(dòng)投資增長(zhǎng)0.74%。所以，從某種意義上說(shuō)，穩(wěn)定外需就是穩(wěn)定內(nèi)需。盡管我國(guó)一直在著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，但新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和新的增長(zhǎng)模式尚未取得顯著成效，因此，保持現(xiàn)有外貿(mào)出口增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用依然必要，在當(dāng)下，千方百計(jì)減輕外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)成本的負(fù)擔(dān)就成了急務(wù)。
　　在以紡織服裝為代表的低端外貿(mào)產(chǎn)品中，出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力絕大部分取決于企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)，而外貿(mào)產(chǎn)品出口價(jià)格主要受總產(chǎn)量、各生產(chǎn)要素及銷售成本加成率、匯率的影響。作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，企業(yè)在對(duì)出口產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，必定以經(jīng)營(yíng)收入抵補(bǔ)其支出，并且實(shí)現(xiàn)盈利最大化。在會(huì)計(jì)表達(dá)式中，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加，而主營(yíng)業(yè)務(wù)成本按其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)主要由外購(gòu)材料、外購(gòu)燃料、外購(gòu)動(dòng)力、工資、提取的職工福利費(fèi)、折舊費(fèi)、稅金以及其他支出構(gòu)成。作為流通中的生產(chǎn)原材料與輔料，外購(gòu)材料、外購(gòu)燃料和外購(gòu)動(dòng)力受上游企業(yè)的定價(jià)影響。一旦上游產(chǎn)品漲價(jià)，下游企業(yè)必然要承受成本上升的壓力，而本國(guó)利率上升就是導(dǎo)致這種成本轉(zhuǎn)嫁上升的因素之一。
　　根據(jù)企業(yè)出口產(chǎn)品的最優(yōu)市場(chǎng)定價(jià)模型，出口價(jià)格是本國(guó)和外國(guó)相對(duì)利率以及相對(duì)貨幣購(gòu)買力（即匯率）的函數(shù)，與相對(duì)利率成正比，而與匯率成反比（直接標(biāo)價(jià)法）。一國(guó)相對(duì)利率越高，出口產(chǎn)品定價(jià)越高，越缺乏競(jìng)爭(zhēng)力；匯率越高，出口產(chǎn)品定價(jià)越低，越具有競(jìng)爭(zhēng)力。從某種意義上來(lái)說(shuō)，一國(guó)相對(duì)利率和匯率水平?jīng)Q定了一國(guó)出口產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，而絕對(duì)利率水平則可能對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流和企業(yè)的生存產(chǎn)生重要影響。
　　企業(yè)的出口定價(jià)模型表明，要減輕外貿(mào)企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，就要降低一國(guó)的相對(duì)利率水平和降低人民幣匯率升值幅度，實(shí)現(xiàn)利率與匯率的協(xié)調(diào)。從目前國(guó)內(nèi)的通脹形勢(shì)看，受勞動(dòng)力、土地等各類生產(chǎn)要素成本高企以及存量貨幣干擾的影響，后期的物價(jià)反彈形勢(shì)尚不明朗，估計(jì)央行不會(huì)輕易下調(diào)人民幣基準(zhǔn)利率，那么降低相對(duì)利率的途徑只有通過(guò)諸如改變企業(yè)融資方式來(lái)變相實(shí)現(xiàn)了。而最直接和最有效的就是在當(dāng)前的匯率基礎(chǔ)上，央行通過(guò)干預(yù)外匯市場(chǎng)阻止人民幣匯率的升值勢(shì)頭。
　　為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展，筆者認(rèn)為，人民幣利率和匯率有必要實(shí)現(xiàn)某種程度上的“雙率”協(xié)調(diào)。這種“雙率”協(xié)調(diào)不應(yīng)拘泥于那些帶有嚴(yán)苛前提的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，而應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)狀況的不同而有所變化。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，采用“雙高”的策略；在促增長(zhǎng)的大環(huán)境下，采用“雙低”策略；在中間狀態(tài)下，則視情況不同，相機(jī)在兩個(gè)極點(diǎn)之間搭配。
　　根據(jù)利率平價(jià)理論，一國(guó)利率高于外國(guó)利率，套利活動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資本跨境流向利率較高的國(guó)家，人民幣匯率利率水平高于外國(guó)，理應(yīng)升值，沒(méi)有貶值的基礎(chǔ)。但按實(shí)際利率公式，只要人民幣對(duì)內(nèi)貶值，對(duì)外就沒(méi)有升值的基礎(chǔ)；而利率平價(jià)理論存在諸多局限性，利率相對(duì)高企未必就意味著匯率一定升值。大國(guó)的利率水平及其變化主要決定于其國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，如央行貨幣政策的利率傳導(dǎo)、通脹壓力、資金使用效率以及金融資源配置狀況，甚至包括受社會(huì)文化影響的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄習(xí)慣等。同樣，大國(guó)的匯率也基本不取決于套利資金的流動(dòng)，而主要受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融條件的影響，包括產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貨幣購(gòu)買力以及通貨膨脹預(yù)期等，同時(shí)受國(guó)際匯率制度的影響。在國(guó)際上，匯率是大國(guó)實(shí)現(xiàn)或鞏固有利于己的世界經(jīng)濟(jì)政治安排的重要工具，國(guó)際匯率體系所反映的乃是國(guó)際政治的權(quán)力結(jié)構(gòu)�？傮w來(lái)說(shuō)，匯率水平的決定是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，外貿(mào)經(jīng)濟(jì)、金融狀況是其決定基礎(chǔ)，但同時(shí)國(guó)內(nèi)外各種利益集團(tuán)博弈也是其重要影響因素。我國(guó)要從自身經(jīng)濟(jì)情況出發(fā)考慮匯率水平，現(xiàn)階段需要放緩匯率升值步伐，甚至通過(guò)市場(chǎng)干預(yù)促使匯率貶值。
　　當(dāng)前，全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)漸進(jìn)趨同，互補(bǔ)性逐漸削弱，缺乏有效的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落差帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。在新的產(chǎn)業(yè)革命到來(lái)之前，同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，因此，匯率競(jìng)爭(zhēng)將是提高一國(guó)外貿(mào)出口的有利武器。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，為促進(jìn)我國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)，在利率上可考慮通過(guò)發(fā)行小企業(yè)債等多種創(chuàng)新手段降低企業(yè)融資成本，拉低企業(yè)的相對(duì)利率成本；在匯率上既要有意識(shí)地調(diào)控人民幣匯率水平，又要加快擴(kuò)大人民幣結(jié)算的對(duì)象和范圍，全方位減輕企業(yè)成本負(fù)擔(dān)。