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開不開車的人都知道一個常識：一旦道路擁堵了，交警就會千方百計組織車流分向行駛，以避免塞車或發(fā)生事故。用這個常識來形容當下擁堵的IPO之路比較貼切。一方面，近800家公司在排隊等待上市；另一方面，二級市場的出口已堵得寸步難行，甚至出現像浙江世寶不惜虧損也要發(fā)行的事例。毫無疑問，如果市場能承載發(fā)行之重，也不會出現姚剛提出的“關鍵是如何發(fā)”這樣的問題。
事實上，監(jiān)管者不僅在問，而且還在試，前段時間的“瘦身發(fā)行”就是例證。實踐證明，“瘦身發(fā)行”不僅點燃了投機惡炒新股的星星之火，而且讓二級市場的投資者全軍覆沒，看來這條路也行不通。降低市盈率發(fā)行行不行呢？當有媒體刊登出“IPO發(fā)行出現井噴，792家企業(yè)排隊，兩倍市盈率也愿發(fā)”的消息后，監(jiān)管部門又馬上辟謠，看來這條路也并不暢通。至于投資者一直呼吁的停發(fā)新股這條路，也被監(jiān)管部門否掉了。
既然是堵住了，那么與其千軍萬馬過獨木橋，還不如學交警疏導分流，舒緩企業(yè)排隊上市的現狀。企業(yè)為什么都想搶著上市？說白一點兒，就是為了直接融資，拿到不用還本付息的真金白銀。其實，條條大路通羅馬，直接融資并非只有華山一條路，非要吊死在IPO這棵樹上。上不了主板可以上創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板上不了還有新三板，上不了新三板還可以去各地的股權轉讓市場；A股上不了還有H股，在中國上不了還可去美國上市拿美元。只要能融到資，只要你的企業(yè)不做假賬，舍得回報投資者，還怕去海外上市嗎？何苦賴在A股排隊？說白了，有些企業(yè)，看中的是A股能在二級市場套現、造假成本低、上市容易退市難等“吸引力”。
中國資本市場未來的發(fā)展，不是要和海外成熟市場比上市公司的數量，而是要比質量。如果一家企業(yè)老是把心思放在A股二級市場套現上，是很難創(chuàng)新發(fā)展的，更莫奢談穩(wěn)定回報投資者了，A股也很難走出上市公司數量越多股市越難走出泥沼的怪圈。
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