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QE4或加速熱錢涌入中國市場
2012-12-14   作者:朱周良  來源:上海證券報(bào)
 
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  在12日結(jié)束的今年最后一次例會(huì)上,美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布啟動(dòng)新一輪國債收購(QE4),并史無前例地設(shè)定了失業(yè)率的量化指標(biāo)作為未來加息的依據(jù)。盡管美國股市當(dāng)天的反應(yīng)并不很積極,但從中長期來看,美國加大貨幣寬松會(huì)促使更多廉價(jià)資金涌入中國等新興市場。

  利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

  “算不上很大的驚喜,但的確對全球股市是利好,因?yàn)檫@次會(huì)議證實(shí)了(美聯(lián)儲(chǔ))非常鴿派的政策取向!备呤①Y產(chǎn)管理公司董事長吉姆·奧尼爾13日對記者說。
  匯豐亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)系主管、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌周四在回答記者提問時(shí)表示,美聯(lián)儲(chǔ)公布的資產(chǎn)收購量是市場之前預(yù)期的上限,QE4無疑對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成利好。
  對于新興市場,屈宏斌指出,QE4的影響主要體現(xiàn)在資本流入、大宗商品價(jià)格回升以及美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需求面影響三個(gè)方面。實(shí)際上,近期新興市場資本流入已有所加快,其中以股權(quán)投資的加快相對更加明顯。

  外資盯上A股

  作為外資介入中國的主要渠道,QFII的熱度今年持續(xù)升溫。理柏亞洲區(qū)研究總監(jiān)馮志源注意到,今年中國QFII審批資格及額度均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,那些尚未到中國市場“站點(diǎn)”的境外投資機(jī)構(gòu)趁勢前仆后繼而來,許多QFII更是先隱身于中國香港市場,伺機(jī)而動(dòng),磨刀霍霍。
  馮志源表示,盡管上證指數(shù)近期觸及近4年低位,但多數(shù)QFII認(rèn)為,中國股市來年可能實(shí)現(xiàn)20%以上的漲幅,QFII建倉情況明顯較過去積極了許多。
  海外投資中國熱的升溫,也給一些先到者創(chuàng)造了商機(jī)。有跡象表明,為了爭奪潛在的海外客戶,中國的合資基金公司私下已展開激烈爭奪。
  AZ投資管理公司CEO杰拉德本周向湯森路透披露,他的公司過去六個(gè)月收到來自QFII投資者的詢問有所增加,大量海外機(jī)構(gòu)非常渴望到中國進(jìn)行資產(chǎn)配置。不過,許多外國基金缺乏直接投資中國的網(wǎng)絡(luò)和常識(shí),因此紛紛尋求第三方管理公司或顧問公司的幫助。
  這讓一些已經(jīng)打入中國的外國資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)嗅到了機(jī)遇。據(jù)湯森路透報(bào)道,巴黎銀行、德銀等外資機(jī)構(gòu)參與的中國國內(nèi)合資基金公司,近期都派出高層出境會(huì)見潛在客戶。
  甚至連對沖基金都開始盯上了A股。這兩天,一位在華爾街摸爬滾打多年的美籍華裔對沖基金經(jīng)理向記者打聽民生銀行、保利地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)銀行等個(gè)股的市值、市凈率等基本情況。他坦言,眼下如此多的中國內(nèi)地機(jī)構(gòu)都在看空,這倒是讓他再次有了到A股“濕濕鞋”的沖動(dòng)。

  警惕日本因素

  需要指出的是,美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松只是一方面,對中國等亞洲新興市場而言,來自近鄰日本的量化寬松外溢效應(yīng)也不容小覷。
  匯豐的分析師注意到,日本當(dāng)前正處于政界更替的關(guān)鍵時(shí)期,如果安倍晉三如期贏得大選,經(jīng)濟(jì)上的低迷勢必會(huì)讓新一屆政府對央行施加更大的壓力,況且安倍本來就提倡激進(jìn)的貨幣政策。安倍近期提出,日本央行應(yīng)實(shí)施無條件的量化寬松,直到實(shí)現(xiàn)更高的通脹目標(biāo),一方面通過無限量購入國債來提高通脹預(yù)期,另一方面將利率降至零甚至更低。
  分析人士預(yù)計(jì),明年日本央行可能采取進(jìn)一步的寬松政策。匯豐指出,貨幣政策加大寬松所造成的額外流動(dòng)性很可能會(huì)從日本溢出,并給亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步添加泡沫。

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