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法律是保護(hù)中小投資者權(quán)益最有力的武器，尤其是在新的退市制度啟用之后，中小投資者權(quán)益更是急需法律保護(hù)。對于中小投資者權(quán)益保護(hù)問題，目前僅有的法律依據(jù)散見于《公司法》《證券法》等法律和其他規(guī)范性文件中，這些法律和文件沒有詳盡規(guī)定投資者享有的權(quán)利和上市公司及退市企業(yè)應(yīng)盡的義務(wù)，而《證券法》中關(guān)于一些違法行為要承擔(dān)民事責(zé)任的規(guī)定，又缺乏程序上的訴訟機(jī)制作為保障。由于上市公司退市的證券侵權(quán)案件比較復(fù)雜，權(quán)益受損的投資者又分布在全國各地，所以，當(dāng)事人的確定、群體訴訟制度的完善、舉證責(zé)任的承擔(dān)、賠償額的計(jì)算、法院管轄等一系列問題，在實(shí)際操作中都有較大的難度。
中國證券市場的一個(gè)根本問題表現(xiàn)為誠信不夠，這就更需要法律及時(shí)跟進(jìn)。在證券立法方面，中國可以借鑒美國，比如美國在發(fā)生了安然公司財(cái)務(wù)造假丑聞之后，就在很短的時(shí)間里迅速通過薩班斯法案來彌補(bǔ)漏洞，立法效率很高。經(jīng)過多年的發(fā)展，海外一些成熟的資本市場形成了一套相對完善的保護(hù)中小股東權(quán)益的法律法規(guī)，比如英、法、美等國以及我國的香港地區(qū)都制定了保護(hù)投資者權(quán)益的專門法律，并由條例、附屬法例、規(guī)則及守則等共同組成了保護(hù)投資者權(quán)益的法規(guī)體系；對于上市公司退市時(shí)中小投資者的利益保護(hù)問題，這些國家和地區(qū)采用的訴訟機(jī)制雖然各異，但都為中小投資者最大限度地提供了救濟(jì)措施。在這方面，國內(nèi)完全可以借鑒。
結(jié)合目前國內(nèi)股市經(jīng)常出現(xiàn)IPO造假以及退市過程中缺乏投資者保護(hù)措施的現(xiàn)狀，筆者建議管理層應(yīng)盡快制定一部專門的《投資者保護(hù)法》，對上市公司治理中和退市過程中出現(xiàn)的侵害投資者利益的行為進(jìn)行約束，并為投資者維權(quán)提供充分的法律依據(jù)。這不但能夠促進(jìn)A股市場向成熟市場靠攏，更能實(shí)現(xiàn)證券市場的優(yōu)勝劣汰，激發(fā)更多投資者長期投資藍(lán)籌價(jià)值股。
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