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　　被譽(yù)為史無(wú)前例的針對(duì)IPO在審企業(yè)的打假行動(dòng)展開(kāi)，各方將目光聚焦于能否化解IPO“堰塞湖”。實(shí)際上，遏制造假與變臉之風(fēng)比減少IPO數(shù)量更為重要。IPO打假的成效如何？關(guān)鍵看有沒(méi)有對(duì)遏制造假與變臉行為起到懲戒作用。
　　截至上周五，IPO排隊(duì)企業(yè)已達(dá)882家。對(duì)于疏通IPO“堰塞湖”，監(jiān)管層采取的措施包括引導(dǎo)企業(yè)場(chǎng)外掛牌、降低H股IPO門檻、財(cái)務(wù)打假刷掉不合格企業(yè)等，即所謂的“嚇退一批，分流一批”。在這些手段中，“分流一批”的作用遠(yuǎn)不及“嚇退一批”。向新三板及H股市場(chǎng)分流的效果未必很理想，企業(yè)的自主意愿不會(huì)十分強(qiáng)烈。融資不能單走“獨(dú)木橋”，但在巨大的圈錢與造富收益的誘惑下，企業(yè)還是最為盼望登陸主板、創(chuàng)業(yè)板及中小板。正因?yàn)榇�，新股IPO從浙江世寶去年9月28日招股、10月26日網(wǎng)上發(fā)行以來(lái)“擱淺”，但在審公司的排隊(duì)數(shù)量仍不斷增多。截至去年11月8日是792家，兩個(gè)月時(shí)間里又新增近百家。按目前的趨勢(shì)，IPO排隊(duì)突破900家將近在眼前。
　　真正有助于疏通IPO“堰塞湖”的手段是打假并嚴(yán)懲，把造假與變臉的“南郭先生”請(qǐng)出局。同時(shí)，形成有效的懲戒作用，讓在審隊(duì)伍以外的“南郭先生”不敢隨便打IPO的主意。業(yè)內(nèi)已猜測(cè)在審的 “南郭先生”數(shù)量不少，因業(yè)績(jī)變臉而被“嚇退”的公司或?qū)⒂幸淮笈�。證監(jiān)會(huì)日前召開(kāi)的IPO在審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議明確，“若創(chuàng)業(yè)板首發(fā)公司2012年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致不符合發(fā)行條件的，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快撤回發(fā)行上市申請(qǐng)�！庇纱�，有投行人士分析稱，在審的創(chuàng)業(yè)板公司估計(jì)有四至五成因業(yè)績(jī)下滑而被迫撤回發(fā)行申請(qǐng)。如果再算上非業(yè)績(jī)?cè)�因被中止審查等因素，目前排�?duì)的企業(yè)至少會(huì)有400家最終被迫撤回發(fā)行申請(qǐng)或者被中止審查。
　　若有相當(dāng)數(shù)量的公司被“嚇退”，此次IPO打假稱得上有一定力度。然而，IPO打假不能只是掀起一時(shí)的風(fēng)暴，應(yīng)該以此為契機(jī)進(jìn)一步遏制A股市場(chǎng)上的造假與變臉之風(fēng)。否則，針對(duì)現(xiàn)有800多家在審公司的專項(xiàng)檢查只是特殊時(shí)期的權(quán)宜之計(jì)。“嚇退一批”之后還會(huì)冒出新的一批，IPO“堰塞湖”總量的化解難以樂(lè)觀。
　　監(jiān)管部門表態(tài)了不少 “狠話”，例如，創(chuàng)業(yè)板部主任馮鶴年指出：“對(duì)于招股前業(yè)績(jī)變化而隱瞞不報(bào)的將加大處罰力度。今后如有再犯，不會(huì)再像以前一樣給機(jī)構(gòu)警示函、給個(gè)人三個(gè)月不受理的監(jiān)管措施，肯定會(huì)比現(xiàn)在的處罰重得多�！睂�(duì)此，投資者期盼嚴(yán)懲不僅僅是警告，而在此次IPO打假行動(dòng)中明顯體現(xiàn)。如果沒(méi)有嚴(yán)懲，再多核查也只是走過(guò)場(chǎng)，A股市場(chǎng)還是難以擺脫造假、變臉及圈錢之禍。
　　兩次闖紅燈扣12分，扣留機(jī)動(dòng)車駕駛證，并參加科目一考試。正因?yàn)閷?duì)闖紅燈嚴(yán)懲不留情面，處罰之痛超過(guò)以前的單純罰款，新交規(guī)的懲戒作用有目共睹。投資者不禁要問(wèn)：監(jiān)管部門為IPO打假配套的處罰力度，能否產(chǎn)生超過(guò)新交規(guī)的懲戒作用？