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　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清昨天（1月14日）在香港出席亞洲金融論壇時(shí)表示，考慮將RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）擴(kuò)大到RQFII2（人民幣合格境外個(gè)人投資者），鼓勵(lì)更多不同層次的參與者投資A股，同時(shí)將在適合時(shí)間推廣QDII2（合格境內(nèi)個(gè)人投資者）。郭樹清還提出，目前QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和RQFII占整個(gè)Ａ股市場(chǎng)的比例約在1.5%至6%，希望未來將擴(kuò)大9倍或10倍。受此消息提振，昨天A股放量攀升，上證綜指與深證成指同步出現(xiàn)3%以上的漲幅。
　　在筆者看來，這可視為郭樹清一系列資本市場(chǎng)改革的組成部分。自郭樹清履新以來，證監(jiān)會(huì)已連續(xù)推出多項(xiàng)改革，范圍涵蓋了分紅、新股發(fā)行機(jī)制、退市機(jī)制、場(chǎng)外交易市場(chǎng)及交易費(fèi)用等諸多方面，現(xiàn)在又推及QFII、RQFII、QDII及B股，資本市場(chǎng)改革的攤子已全面鋪開。
　　去年6月20日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》公開征求意見，主要內(nèi)容包括降低QFII門檻、增加運(yùn)作便利、擴(kuò)大投資范圍、放寬持股比例限制等。最值得注意的當(dāng)屬降低QFII門檻，經(jīng)營(yíng)時(shí)間由5年降為2年，證券資產(chǎn)規(guī)模由50億美元降為5億美元，體現(xiàn)了鼓勵(lì)境外長(zhǎng)期資金進(jìn)入的政策導(dǎo)向，清晰地釋放了中國(guó)資本項(xiàng)目將逐漸放開的信號(hào)。
　　滬深證券市場(chǎng)向外資進(jìn)一步開放，對(duì)外資將產(chǎn)生巨大吸引力。目前，多數(shù)海外機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，作為一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率能保持在8%左右，仍是全球最具投資價(jià)值的區(qū)域之一。隨著多次放寬額度、審批加速和投資運(yùn)作更加便利等一系列措施陸續(xù)實(shí)施，去年機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)QFII和RQFII的積極性不斷提高，RQFII及QFII資金匯入速度也顯著加快。去年有67家機(jī)構(gòu)獲得QFII資格。此外，證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)還顯示，去年8、9、10月，QFII賬戶對(duì)滬市股票的單月凈買入額分別為前7個(gè)月凈買入總額的3倍、9倍和10倍。而據(jù)國(guó)家外匯管理局近日公布的數(shù)據(jù)示，截至去年12月31日，共有169家QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)獲得374.43億美元的投資額度，其中12月新增額度14億美元。共批出RQFII投資額度670億元，其中12月新批190億元額度，基金系公司獲得570億元，證券系公司獲得100億元。值得注意的是，2012年12月最新獲批的第202家QFII來自公募基金在香港的全資子公司易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）公司。此前，僅有少量中資海外機(jī)構(gòu)獲得這一資格。
　　與此同步，QDII也將逐步推進(jìn)。央行工作會(huì)議在討論2013年主要工作時(shí)，特別提到了推進(jìn)跨境個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)，穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)，積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者（QDII2）試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作。在此之前，央行行長(zhǎng)周小川曾于去年11月于十八大期間首次表示，要探索開展個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)，穩(wěn)妥有序推進(jìn)合格境內(nèi)個(gè)人投資者試點(diǎn)，完善人民幣跨境循環(huán)路徑。今年央行工作會(huì)議亦將其納入主要工作之列，顯示相關(guān)工作年內(nèi)有望取得突破。分析人士推測(cè)，央行將跨境人民幣業(yè)務(wù)從企業(yè)擴(kuò)展至個(gè)人層面，意味今年中國(guó)資本賬目的開放步伐將會(huì)加快。
　　鑒于QFII、RQFII、QDII是相互配套和協(xié)調(diào)的機(jī)制，他們的擴(kuò)容對(duì)加深中國(guó)資本市場(chǎng)的開放度和完善資本市場(chǎng)環(huán)境意義深遠(yuǎn)。QFII和RQFII額度的增加，有利于利率市場(chǎng)化及匯率形成機(jī)制改革，有利于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)開放水平，有利于推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目自由兌換、健全境外人民幣回流機(jī)制，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。
　　當(dāng)然，為保持A股市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力，還應(yīng)保持人民幣匯率穩(wěn)中有升，將匯率風(fēng)險(xiǎn)保持在可控范圍內(nèi)，并許以一定回報(bào)潛力，把QFII真正留在境內(nèi)，盡力避免人民幣匯率波動(dòng)給境內(nèi)資本市場(chǎng)帶來沖擊。