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樓市政策最大不確定性來(lái)自一線城市
2013-01-22   作者:深圳市房地產(chǎn)研究中心  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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  從新一屆管理層關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略考慮來(lái)看,重啟市場(chǎng)化改革議程是主旨,即強(qiáng)化市場(chǎng)化手段解決政府和市場(chǎng)邊界不清產(chǎn)生的各種扭曲。在這種思路下,過(guò)去被壓抑的合理需求——改善型需求、投資性需求(促進(jìn)租賃市場(chǎng)發(fā)展)將得到保護(hù)。而行業(yè)調(diào)控也將走市場(chǎng)化路子,以購(gòu)買(mǎi)資格限制為主的行政性干預(yù)將逐步退出。因此,機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè),即使管理層仍舊強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不放松,但2013年房地產(chǎn)市場(chǎng)上行的趨勢(shì)不會(huì)改變,2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)的“暖冬”行情一定會(huì)延續(xù)到2013年。
  2012年最后兩個(gè)月,各地樓市的表現(xiàn)已經(jīng)對(duì)政策基調(diào)的微妙轉(zhuǎn)變做出了反應(yīng)。11月全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積達(dá)到12962萬(wàn)平方米,創(chuàng)年內(nèi)新高,環(huán)比增長(zhǎng)了25.8%,1~11月同比增長(zhǎng)2.4%,一舉扭轉(zhuǎn)了此前累計(jì)銷(xiāo)售同比一直負(fù)增長(zhǎng)的局面。2012年主要城市全年成交量同比上漲了40%,百城房?jī)r(jià)連續(xù)7個(gè)月環(huán)比上漲,2012年最后一個(gè)月結(jié)束了同比連續(xù)8個(gè)月下跌,同比也實(shí)現(xiàn)了0.03%的微幅上漲。
  一方面,政策基調(diào)的改變是對(duì)過(guò)往政策反思后的自然調(diào)整。也就是,在承認(rèn)房?jī)r(jià)上漲的必然性、長(zhǎng)期性和治理房?jī)r(jià)的系統(tǒng)性后,承認(rèn)房地產(chǎn)市場(chǎng)管理的目的并非是為了降低房?jī)r(jià),而是更好地滿足居民住房需求,并促進(jìn)行業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,通過(guò)理順市場(chǎng)和政府關(guān)系來(lái)疏導(dǎo)房?jī)r(jià)上漲的負(fù)面影響。市場(chǎng)需求既然很龐大,就應(yīng)該增加供應(yīng),如增加住房建設(shè)用地供應(yīng)、普通商品住房供應(yīng)、租賃市場(chǎng)的供應(yīng)等;同時(shí),強(qiáng)化住房保障,2013年住房保障工作側(cè)重于提高保障房的公共配套水平。
  另一方面,2013年主要城市房?jī)r(jià)全面和快速上漲并不具備條件,這可以為政策基調(diào)轉(zhuǎn)變創(chuàng)造條件。一是由于2009~2012年土地和新開(kāi)工的放量增長(zhǎng)與銷(xiāo)售面積之間的巨大差異,絕大多數(shù)城市供應(yīng)不存在問(wèn)題(無(wú)論短期還是長(zhǎng)期)。即使2012年下半年銷(xiāo)售快速增長(zhǎng),多數(shù)城市的庫(kù)存并沒(méi)有下降,絕大多數(shù)二三線城市庫(kù)存反而在增加。二是盡管市場(chǎng)對(duì)限購(gòu)、限貸已經(jīng)產(chǎn)生了“抗藥性”,但繼續(xù)在一線城市和主要二線城市實(shí)施準(zhǔn)入限制,還是能夠?qū)⒑艽笠徊糠滞顿Y性需求隔絕于市場(chǎng)之外。這部分需求的價(jià)格彈性小,對(duì)房?jī)r(jià)的拉動(dòng)作用很明顯,控制好了房?jī)r(jià)反彈的幅度不會(huì)很大。目前,國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)商大多數(shù)還是實(shí)行規(guī)模決定業(yè)績(jī)的運(yùn)營(yíng)模式,面對(duì)自住性購(gòu)房需求時(shí),以適度定價(jià)走量是其策略上的首選。
  政策基調(diào)的改變,意味著今年政策形勢(shì)上的“空窗”和事實(shí)上的放松成為大概率事件,但這并不意味著管理層對(duì)房?jī)r(jià)上漲完全容忍。2013年,對(duì)調(diào)控政策影響最大的不確定性來(lái)自一線城市。
  一方面,一線城市在2012年末已經(jīng)出現(xiàn)房?jī)r(jià)快速上漲的跡象。百城房?jī)r(jià)在12月同比上漲0.03%,但在2012年全年,一線城市新房?jī)r(jià)格平均漲幅超過(guò)了6%。在新房供應(yīng)離中心區(qū)越來(lái)越遠(yuǎn)的情況下,這一數(shù)據(jù)低估了房?jī)r(jià)真實(shí)的漲幅。在一線城市,由于優(yōu)質(zhì)公共配套設(shè)施大多仍舊集中在中心區(qū),故具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)(教育、交通和醫(yī)療等)的二手房被眾多的購(gòu)房者追逐,其價(jià)格漲幅在2012年可能已經(jīng)超過(guò)了新房?jī)r(jià)格的漲幅,中原地產(chǎn)披露的深圳二手房?jī)r(jià)格在2012年同比上漲了10%,價(jià)格水平創(chuàng)下歷史新高;另一方面,一線城市2012年全年銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)56%,遠(yuǎn)高于其他城市。銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)不斷降低庫(kù)存水平,一線城市2012年底新增供求比僅為0.6左右,消化周期基本上在12個(gè)月之內(nèi),而其他二線城市的新增供求比大多能夠達(dá)到1,消化周期基本上超過(guò)了12個(gè)月,很多二線城市消化周期在24個(gè)月左右。此外,2012年二線城市土地成交接近8億平方米,同比上漲了25%,增加了后續(xù)供應(yīng)能力,而一線土地市場(chǎng)在2011年基本無(wú)增長(zhǎng)之后,2012年又同比下跌了21%,后續(xù)供應(yīng)很難得到有力保障的局面可能成為2013年房?jī)r(jià)上漲的一個(gè)隱患。
  事實(shí)上,一線城市房?jī)r(jià)長(zhǎng)期上漲的根本原因在于城市的資源聚集能力遠(yuǎn)強(qiáng)于其他二三線城市,對(duì)于人口流入一直有很強(qiáng)的吸引力,即使在未來(lái)國(guó)家大力推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的戰(zhàn)略下,這一市場(chǎng)化自然選擇的趨勢(shì)也不會(huì)改變。資源聚集的過(guò)程也是產(chǎn)業(yè)升級(jí)和效率提升的過(guò)程,一線城市有限的土地資源必然要體現(xiàn)其所承載的價(jià)值而呈現(xiàn)價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。一線城市是各區(qū)域中心城市,歷來(lái)也是全國(guó)主要城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。一線城市房?jī)r(jià)變化將會(huì)直接影響到區(qū)域內(nèi)其他城市的房?jī)r(jià)走勢(shì),進(jìn)而影響到全國(guó)房?jī)r(jià)的走勢(shì)。因此,如果2013年一線城市房?jī)r(jià)上漲失控,管理層不會(huì)坐視不管。2013年一季度是一個(gè)非常重要的時(shí)間窗口,如果一季度一線城市房?jī)r(jià)繼續(xù)出現(xiàn)快速上漲而民眾反映強(qiáng)烈的話,不排除在今年“兩會(huì)”期間出臺(tái)新的加碼政策。
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