全球似乎正在彌漫著一種樂(lè)觀情緒，而這種樂(lè)觀情緒也使得2013年冬季達(dá)沃斯論壇的主題不再糾纏于危機(jī)本身，而是放眼于后危機(jī)時(shí)代。
我們真該如此樂(lè)觀么？的確，世界經(jīng)濟(jì)近期帶來(lái)了一系列積極信號(hào)：房地產(chǎn)復(fù)蘇、補(bǔ)庫(kù)存以及制造業(yè)投資加速帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走升。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確立，并迎來(lái)了金融危機(jī)以來(lái)房屋銷售的最好勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國(guó)所有房屋類型存量房平均價(jià)格為18.08萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)11.5%。全美二手房庫(kù)存量環(huán)比下降8.5%，創(chuàng)下自2001年1月以來(lái)的最低紀(jì)錄。美國(guó)制造業(yè)呈現(xiàn)多年來(lái)比較罕見(jiàn)的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)：生產(chǎn)增速大大高于總體G
D
P增速，并由此帶動(dòng)就業(yè)和投資回暖。
歐債危機(jī)也顯示出逐步緩解跡象：重債國(guó)國(guó)債收益率明顯下降，市場(chǎng)流動(dòng)性得到有效緩解，銀行系統(tǒng)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性得到鞏固，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也正在接受“筑底”的考驗(yàn)。從歐元區(qū)PM
I先行指數(shù)、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)離底部或已不遠(yuǎn)。
不過(guò)，就此判斷危機(jī)已經(jīng)結(jié)束恐怕還為時(shí)尚早。在達(dá)沃斯論壇上，IM
F將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至3.5%和4.1%，比去年10月份公布的預(yù)測(cè)值分別下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，IM
F對(duì)前期極度樂(lè)觀預(yù)期的修正反映了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的復(fù)雜性和曲折性。
縱然，全球經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，但發(fā)達(dá)國(guó)家政府債臺(tái)高筑，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困難重重。根本而言，無(wú)論是次貸危機(jī)還是歐債危機(jī)其實(shí)都是圍繞債務(wù)而展開，因此，走出危機(jī)的過(guò)程也是修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程。按照目前資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)情況，包括金融部門和家庭部門在內(nèi)的美國(guó)私人部門的“去杠桿化”進(jìn)程幾乎接近尾聲，而歐洲私人部門“去杠桿化”還處于初期階段。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正轉(zhuǎn)移至政府部門，如何削減巨額政府赤字是當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家最為頭痛的事情。
解決財(cái)政和債務(wù)失衡問(wèn)題，美日歐政府并無(wú)太多良策，更沒(méi)有打破債務(wù)惡性循環(huán)。美國(guó)政府采取“延遲戰(zhàn)略”；而日本政府“破釜沉舟”，不僅通過(guò)無(wú)限期購(gòu)債計(jì)劃，力推日元貶值，更拋出總額20.2萬(wàn)億日元的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這不僅加劇日本債務(wù)危局，也讓日本成為全球新的不安定因素；2013年歐洲仍將處于償債高峰期和再融資高峰期，大約有4900億歐元債務(wù)集中到期，歐盟內(nèi)部利益博弈加劇，在赤字率、負(fù)債率居高不下且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊乏力的大背景下，主權(quán)債務(wù)危機(jī)還可能反復(fù)。
發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩以及大規(guī)模量化寬松的雙重溢出效應(yīng)，也在向新興經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)散，那些高度依賴商品出口和資源出口的新興經(jīng)濟(jì)體，如中國(guó)、巴西、印度、俄羅斯無(wú)一例外地受到了非常大的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以為繼。據(jù)估計(jì)，巴西2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為1%左右，創(chuàng)近10年來(lái)第二低的增長(zhǎng)率(僅次于2009年的-0.3%)；預(yù)計(jì)俄羅斯也將創(chuàng)十年來(lái)最低水平。而一旦通脹卷土重來(lái)，將使新興國(guó)家被迫提前進(jìn)入貨幣緊縮周期，進(jìn)而打壓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，加快結(jié)構(gòu)性調(diào)整應(yīng)對(duì)潛在增長(zhǎng)率下滑，實(shí)現(xiàn)外需向內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，迫在眉睫。
現(xiàn)在看，我們對(duì)危機(jī)的嚴(yán)峻性和長(zhǎng)期性估計(jì)依然不足。與歷史上幾次大的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期相比，這次復(fù)蘇周期是非常漫長(zhǎng)的，也是非常艱難的。原因在于這是經(jīng)濟(jì)全球化以來(lái)第一次全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整，而調(diào)整還只是剛剛開始，等待我們的必將是“帶刺”的復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)將不得不在轉(zhuǎn)型之中艱難前行。